資本市場觀察　(11月21日—11月27日)

http://whmsebhyy.com 2005年11月28日 16:49 金羊網-民營經濟報

　　央行推金融控股立法市場生存環境是障礙

　　中國人民銀行副行長項俊波日前表示，目前人民銀行正加快推動有關金融立法工作，進一步研究金融機構退出、存款保險、金融控股公司立法、資產證券化、委托理財等方面的法律關系問題。盡早出臺這些法律法規以及實施細則，改善金融市場重要法律法規不健全、某些重要金融活動無法可依的現象。

　　點評：筆者一直認為中國目前還不具備建立金融控股公司的條件。金融控股公司生存的最基本的條件，是控股的各公司所處的行業和自身的業務能保證為控股公司帶來收益的最大化和風險的最小化，但看看目前國內金融各行業的情況就很容易明白，這種條件在國內是不具備的。銀行如此，信托公司好一點但還沒到大發展時期，證券公司有目共睹，基金公司生存現危機，擔保抵押及拍賣都還是小打小鬧就已問題不少，保險公司、期貨公司潛在問題更多。在市場方面，債券市場前景不明，股市一片蕭條，其他資本市場也是有氣無力。試想一想，這樣的環境下金融控股公司活下來都成問題。

　　新機制推中小企貸款體制潛規則還需破解

　　日前，

銀監會召開部分銀行開展小企業貸款業務情況座談會。

　　劉明康主席強調，高度重視體制和機制創新，重點建立和完善以下機制：一是利率的風險定價機制。二是獨立核算機制。由于小企業貸款業務的特殊性，應對小企業貸款業務進行獨立的成本和利潤核算，以獨立考察小企業貸款業務的經營管理業績。三是高效的貸款審批機制。四是激勵約束機制。五是專業化的人員培訓機制。

　　點評：解決中小企業融資難問題是今年年初國務院發布的非公經濟36條中的重中之重。為此，今年以來銀監會在這方面已做了大量的工作，但到目前為止成效不大。問題到底出在哪里？筆者認為還是體制上帶來的潛規則。為何各銀行經營中都存在“壘大戶”傾向，就是多年來這種大戶既為各銀行帶來了巨額收益，也為各銀行帶來巨大風險和損失的同時卻沒有帶來責任，即便有也只是有關負責人進行一下崗位調整，有的甚至更上一層樓。而中小企業貸款就不同了。而且出了問題必須自己承擔責任，弄不好相關人員還得進監獄。在此情況下，銀行管理人員誰敢拿自己的工作與生命開玩笑呢？

　　證監會禁買賣投票權制止歪風還應下重手

　　近日，證監會在京召集各保薦機構和基金公司負責人開會，傳達日前由國務院五部委召開的

股權分置改革工作座談會的精神，部署下一步改革工作。對于股權分置改革相關股東會議中存在的少數投票操作不規范的問題，證監會表示將予以嚴厲查處。

　　點評：為何股權分置改革會被“投票門”蒙上陰影？關鍵點還是利益問題，這里當然不是中小投資者的利益。有資格享受股改利益的包括上市公司、上市公司的大股東、

證券公司，還有有一定影響力的機構投資者。

　　對于“投票門”事件，證監會應該從重從嚴從快處理一兩個案子，才能剎股市歪風。

　　中再集團啟改制上市充實力引外資嚴內控

　　中國再保險（集團）公司24日對外宣布，公司將以擴大集團資本實力、引進國際戰略投資者、實現公司上市為目標再次進行整體改制。

　　在我國加入世貿組織前，再保險市場一直是以法定分保為主。自2006年1月1日起將取消法定分保。

　　點評：盡管只有短短的幾年時間，中再保險已是敗績累累。在巨大的利潤誘惑和個人利益面前，成立不到一年的中再保險就拿出了注冊資金的1/3給某證券公司狂賭股市，結果虧了多少連自己都不清楚，到現在也沒有個交待，更沒有一個人受到懲處。這樣的公司，連自己的命都保不了，又如何能保護投資者的利益？現在好了，這家公司也要改制上市，還說要完善公司法人治理結構。國內股民可要留心點。

　　本期觀察員：賀朝暉

　　(觀宇/編制)

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