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今年以來(lái)，摩根斯坦利資本國(guó)際（MSCI）新興市場(chǎng)指數(shù)已上漲19.05%，而MSCI發(fā)達(dá)國(guó)家指數(shù)漲幅為3.96%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指也僅上漲1.59%。最新一期美國(guó)《商業(yè)周刊》撰文指出，在高回報(bào)率的“誘惑”下，歐美投資者中的保守派也開始爭(zhēng)相進(jìn)入新興市場(chǎng)淘金。
投資新興市場(chǎng)的基金回報(bào)率在過(guò)去5年一直高于成熟市場(chǎng)，MSCI新興市場(chǎng)基金指數(shù)也連續(xù)2年保持兩位數(shù)的高增長(zhǎng)率，這種現(xiàn)象自上世紀(jì)90年代初以來(lái)還是首次出現(xiàn)。在這一背
景下，養(yǎng)老基金以及其他全球性的機(jī)構(gòu)投資者開始增加對(duì)新興市場(chǎng)的投入。
分析人士指出，很多養(yǎng)老基金管理人之所以看中新興市場(chǎng)，主要因?yàn)闅W美缺乏合意的投資機(jī)會(huì)。歐洲長(zhǎng)期以來(lái)處于低利率和經(jīng)濟(jì)不景氣的境況；盡管美聯(lián)儲(chǔ)自去年以來(lái)一直在調(diào)高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，但從歷史上看美國(guó)現(xiàn)行利率水平仍舊不高，難以給投資者帶來(lái)豐厚收益。另一方面，正如債券基金高級(jí)分析師卡梅倫·勃蘭特指出的那樣，利率的提高導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期債券收益率持續(xù)走低，新興市場(chǎng)債券回報(bào)率因而顯得比較誘人。
從股市來(lái)看，投資于美國(guó)股市的基金收益率低于在全球范圍投資的股票基金收益率平均水平。有數(shù)據(jù)表明，去年在全球范圍投資的股票基金平均收益率為18%,而專門投資美國(guó)股市的基金收益率僅為12%。在全球基金中，專門投資于新興市場(chǎng)股票的基金表現(xiàn)最好。分散投資于多個(gè)新興市場(chǎng)的股票基金收益率為25.2%，而專門投資于拉美股市的基金收益率甚至高達(dá)40.1%。
《商業(yè)周刊》的文章指出，雖然1997年的亞洲金融危機(jī)、1998年的俄羅斯債務(wù)危機(jī)和1999年的巴西貨幣危機(jī)也曾讓歐美投資者對(duì)新興市場(chǎng)望而卻步，但是很多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體幾年來(lái)一直致力于經(jīng)濟(jì)改革，將財(cái)政支出控制在一定范圍之內(nèi)，并建立外匯儲(chǔ)備以保護(hù)本國(guó)貨幣，改善公司治理狀況。美國(guó)道富環(huán)球投資公司的全球資產(chǎn)配置主管艾利斯泰爾·勞稱：“新興市場(chǎng)正變得比歷史上任何時(shí)期都更加穩(wěn)定，投資者對(duì)新興市場(chǎng)不明情況的擔(dān)心已逐漸消退。”這一點(diǎn)從越來(lái)越多的養(yǎng)老基金流向新興市場(chǎng)也可以得到驗(yàn)證，1995年新興市場(chǎng)吸收的資金僅占全球養(yǎng)老基金總額的9.67%，2004年這一比例就升至16.2%(約為1.035萬(wàn)億美元)。
不過(guò)，也有些基金管理人認(rèn)為對(duì)新興市場(chǎng)的投資有些過(guò)火。美國(guó)羅派斯基金管理公司（T. Rowe Price）負(fù)責(zé)新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)的克里斯多夫·安德森就指出：“這些地方的高收益已經(jīng)維持了2年，我不認(rèn)為它會(huì)持續(xù)到第三年。”
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