應變與互動高層國際研討會主題演講實錄

　　2005年11月19日，由中國人民大學建華研究院與北京贏通匯智企業顧問事務所共同主辦的“應變與互動--全球經濟新態勢下的中國企業戰略”高層國際研討會在北京王府飯店舉行。以下為11月19日上午主題演講實錄：

　　馬毅穎：

　　各位來賓早上好！在會議開始之前我先介紹一下今天上午的主持人陳雨露先生，他是中國人民大學最年輕的副校長，他是我們今天會議的第一主持人。

　　陳雨露：

　　各位領導、貴賓大家早上好！今天是由建華研究院和北京贏通匯智企業顧問事務所共同舉辦的這個高層研討會。快到年底了，中國的經濟馬上進入一個總結和反思的高峰期。這個時候我們舉辦這個高層研討會的主題定為“應變與互動全球經濟新態勢下的中國企業戰略”。建華研究院是民建與人民大學在成思危主席的關心和指導之下剛成立的一個重要的研究機構。成主席的指示是一定要研究真問題，而不是研究虛無飄渺的問題。什么是真問題，我們覺得中國新的五年計劃里所提出的每一個戰略問題恐怕都是中國發展、改革和開放過程的現實的、重大的真問題。

　　今天這個會我們要討論的就是在“十一五”規劃即將展開的過程中，回顧2005年所提出來的中國大型企業走向國際的過程當中，與西方的規則開始全面碰撞的過程當中所提出來的需要我們總結和反思的深層次的問題。所以在這里，我們邀請到了在這樣的一個進程中做出重大貢獻和起到核心作用的領導人和貴賓出席我們今天的會議。表表真知灼見。下面向大家介紹今天出席論壇的領導人和講話的貴賓：

　　全國人大副委員長著名經濟學家、建華研究院名譽院長成思危先生；全國政協副主席、全國工商聯主席黃孟復先生；

　　馬毅穎：

　　另外還有聯想集團柳傳志總裁因為在國外，所以特別派他的副總裁參加我們的會議、蒙牛集團的牛根生總裁因為在國外所以也特派他的副總裁參加我們的會議、另外還有上海浦東新區發展計劃局傅局長蔣慧工博士。因為時間關系不一一介紹了。特別需要告訴大家的是邀請張瑞敏總裁的時候，因為他定于11日要趕赴美國等地，所以他在參加完五中全會后的次日，給我寫了一封親筆信，信中說：“相信本次研討活動能為中國的企業家們帶來新的思考與互動。遺憾的是我已定于11月中旬赴美國等地，非常抱歉！希望今后再有其他合作交流的機會。預祝本次研討會圓滿成功！”

　　陳雨露:

　　在這里讓我們向所有蒞臨本次研討會的貴賓表示熱烈的歡迎！借張總吉言,下面進入論壇的正式議程，首先請全國人大副委員長成思危主席做本次論壇的開幕演講，大家歡迎！

　　成思危：

　　同志們、朋友們早上好！我今天只是簡短的做一個開幕辭，講一些我自己的看法。建華研究院主要是研究中國非公經濟發展的戰略和策略問題。今天是談戰略，所以我簡單的談一些我個人的想法供大家參考。

　　首先，大家知道戰略對企業來說是非常重要的問題，在計劃經濟體制下戰略問題沒有受重視，因為企業生產什么，為誰生產，生產多少都是計劃確定的，不需要戰略，那時候產品是國家統一計劃、統一安排。但是在市場經濟下，戰略成為企業非常重要的問題。戰略實際上簡單的說就是“明天干什么”就是將來的目標和實現這一目標所需要采取的措施。所以對于企業來說沒有戰略就沒有明天，而一個企業主要領導人他的精力不是放在今天干什么，而是放在明天干什么。企業每走到一步都是要想下一步做什么。所以中國企業的發展有沒有戰略是非常重要的。

　　但是我們現在從企業的戰略管理層次來看，我們國家的企業還是比較薄弱的。總的來看還有很多人不解戰略的重要性，或者說認為企業的成功主要是個人的聰明才智、個人的運氣、個人的這努力得來的，而不是戰略的結果。所以有些企業家一時可以很成功，但是一個戰略決策錯誤可能就造成前功盡棄，又得重起爐灶。當然有的重起爐灶可能起來了了，有的人可能一下去就起不來了。“所以沒有戰略就沒有明天”，希望大家記住這一條。

　　根據世行和有關單位對60個企業進行了調查，這60個企業里只有19個企業有搞戰略的部門。這60個企業分布在各個行業，都是比較知名的企業，這也從一個方面說明的我們對戰略問題重視的還不夠。有很多企業，特別是在經濟快速發展的情況下，很多企業沒有想到他可能要面臨的危機。所以首先我要提醒大家注意戰略的重要性。

　　第二，戰略主要研究什么？總體來看，一個是戰略的目標，一個是為了實現這些目標所采取的主要措施。21世紀世界經濟的發展我昨天歸納了四句話“以知識為基礎，以金融為核心，以信息技術為先導、以跨國公司為載體”。這四句話在這兒不多解釋了。企業的戰略管理實際包括目標和采取的措施。企業的目標從現在看來它是有四個層次的。最低一個層次就是企業本身的增長，企業的增長里頭，我們現在很多企業還是這樣，我考察很多企業都說現在是多少，過幾年銷售翻一番、翻兩番，作為企業的增長，其實這是最低層次的，而很多企業考慮增長的時候，考慮戰略增長的時候沒有相應的考慮它的效益。其實企業的增長和效益之間相比效益可能比增長更重要。在東南亞金融危機的時候韓國和日本的企業就遇到了這樣的問題。大家知道96年的時候我們對世界500大做了分析，英、美企業平均銷售利潤率被銷售總額除大概是6%左右，德國是4%點幾，德國和日本只有1%左右。特別是韓國和日本還要差一些，說明他們主要是擴大，而對效率考慮不夠。所以一旦金融危機來了，企業擴張受到障礙，那馬上就會遇到問題。這是第一個層次的問題。

　　第二個層次的目標就是“企業的價值就是所有權權益”。企業所有者權益的增值，現在很多投資者越來越看重這個問題，不是看重企業一、兩年的業績表現，而是看企業未來的價值是不是在增長？如果企業未來的價值不在增加，那這個企業也不會長遠。所以即使有些企業現在看來不是很好，但是它如果未來有發展前景投資者還是愿意投資的。

　　第三個就是“用戶的滿意程度。”用戶的滿意程度實際上就是體現了企業的競爭力，企業的競爭力可以分為廣義的和狹義的。狹義的企業競爭力包括成本、質量、交貨期和售后、售前和服務。企業如果靠企業來競爭，而在質量、交貨期、服務沒有滿足客戶的要求的話同樣還是沒有競爭力。廣義的競爭力，包括企業根據實際需要調整生產線的能力，企業計劃新產品的能力、研究開發能力等等。

　　最后一個層次目標實際上就是“企業的社會責任”現在的企業的社會責任已經提上議程了。去年我在聯合國參加安南主持的全球企業的一個會議，就是講企業的社會責任。如果企業不靠社會支持，企業發展是很難的。所以企業的社會責任現在在全球企業活動里提出了11條企業的社會責任，我們現在國內也開始慢慢注意到了這個問題。企業社會責任首先包括你自己的社區，而且包括在社區內不能有污染，要能夠為社區多做貢獻，包括對社區的就業等等都能有所幫助。有的企業像英特爾專門辦了芯片發展的博物館，讓孩子們免費來看，讓社區的中小學生了解他這個企業的作用，了解企業的發展。再廣一點，就是走到社會，不僅是社區了，要走向整個社會。包括公益事業、環境的保護、對各方面的貢獻。所以衡量企業的目標是有這樣四個層次的。這四個層次的目標都考慮到才能成為一個真正有發展前途的企業。

　　當然目標確定以后還要確定實現目標的具體措施。要一步一步的走，這個就不多說了。企業戰略管理的第三個，就是確定了企業戰略以后一個很重要的問題就是要“怎么樣進一步加強企業戰略的研究”，因為企業戰略不是制定出來就不變了，要根據發展的情況不斷調整你的戰略。這方面現在比較流行的就是企業的核心能力，最初提出企業戰略，它是強調競爭力的，是強調企業產品在市場上的競爭力。后來提出了企業核心能力，就是企業一定要有自己的根本的核心能力，有了這種能力，這種能力相當于大樹的“根”只有“根深才能葉茂”。所以這種能力本身是三種要素的結合。一個是技術，一個是企業內容的管理，包括它的文化；還有一個就是知識。就是企業員工整體上擁有的知識，這三者是形成企業核心能力的關鍵。企業的技術大家都了解，每一個企業都有它“看家”的本領。比如索尼，它做的東西就是比別人的都小，微細化。夏譜在一段時間里LCD也有它的特色。企業的管理包括經驗管理、技術管理、和文化管理。我剛才說了索尼，它有很多成功的地方，但是我認為也有失敗的，比如它的錄像帶，人家搞BHH的時候，它搞BATA，所以它的就不能用，最近的MP3也是這樣，別人都用標準的格式，它用另外一個自己的格式，而且只能用索尼的機器，它的音質可能比普通的MP3稍微好一點。但是問題是大家沒法共享，所以最后所有出的MP3，除了自己的以外別人的都不能用這個格式，所以市場就不是很好。我舉這個例子就是企業的核心技術要跟管理結合起來。

　　大家知道現在講企業的員工是知識的載體。每一個企業可以說形成了知識的群體，是在每一個員工的腦子里的。所以在知識經濟里，知識成為了一個非常重要的財富。所以怎么能夠把員工的知識整合起來，形成整個組織的知識？使整個組織成為一個學習型的組織這也是非常重要的。學習型組織包括三個層次，包括個人的學習、群體的學習、再加上組織的學習。所以我們要把企業的核心能力從這三個角度來研究。你的特有的技術，管理的文化，員工的知識把著三個結合起來，才能真正形成企業的核心能力。

　　今天我是簡單的跟大家講講我對在新的形勢下怎么樣加強企業戰略的一些個人的看法。當然時間關系，講得很粗淺，但是我希望提醒大家注意對企業戰略的重視。特別是隨著形勢的發展不斷調整你的戰略。不要像有些單位做戰略是做出來給人家看一本書，做出來很漂亮，但是做出來就放在那兒了。就像做規劃一樣，規劃做完了，做計劃的時候就沒人根據規劃講計劃了。所以戰略是要真正在企業里樹立這樣一個觀念，就是“沒有戰略就沒有明天”。謝謝大家！

　　陳雨露：

　　非常感謝成主席精彩的演講。讓我們對成主席精彩的演講表示衷心的感謝！正像剛才主席所說的，我們今天會議的主題的核心詞是“中國企業戰略”，這個核心詞剛才主席已經做了非常準確的闡釋，為我們今天的研討會奠定了非常堅實的概念。讓我們在這個概念框架下縱深討論這個問題。下面進入今天的第一分論壇，就是“中國企業國際化戰略面臨的新問題”。在這個戰略之下的知識問題、技術問題、金融問題、跨國公司的問題等等。在這個分論壇里有兩位專家主題演講和一組高端對話。首先有請大家都非常熟悉的著名經濟學家，也是20多年來在中國改革開放每一個重要的階段都做出了重要理論貢獻的高尚全教授。下面有請高老：

　　高尚全：

　　謝謝！我想講一下三創，“創業、創新、創牌”或者是三自“自主創業、自主創新、自主品牌”。十六屆五中全會提出來我們要形成一批具有自主知識產權和知名品牌，國際競爭力強的企業。這個目標提出來了，那么企業發展戰略怎么樣適應？我想作為優秀企業沒有自主創業是不行的，沒有自主創新也不行，沒有自主品牌也不行。做個比方比如說一棵樹，樹要成長起來，樹是品牌的目標，自主創新是給它一個環境，給它營養，土地是基礎，所以三者關系我是這么領會的：自主創業是基礎、自主創新是觀念、自主品牌是目標。我們分析一下國內知名品牌的企業，比如說飛躍集團，做縫紉機的，它就是自主創業、自主創新、自主品牌搞的比較好。因此在不久前杭州舉行的中國五十強競爭力企業當中它排在首位。它為什么能夠排在首位？我覺得首先是自主創業。飛躍集團老總叫邱繼寶，他原來是給邯鋼打工的，后來不滿足修理皮鞋，后來也不滿足，說既然能夠修理皮鞋為什么不能制造縫紉機，所以他利用300塊錢起家，自主創業成功了，但是成功了不等于自主創新成功了，自主品牌成功了，這是需要艱苦奮斗的創業的過程，后來他成功了。我是2002年到他的廠里考察，當年銷售利潤是16億，利稅1.7億，出口創匯7500萬，解決了2000人的就業。他現在的知名品牌行銷到100多個國家，連日本縫紉機大國也要買他的產品。所以他的三為一體的自主創業、自主創新、所以闖出了知名的品牌。他自己創業是很不容易的，他制造了縫紉機到廣交會，人家不讓他進去，但是他不灰心繼續干，結果他成功了。國家沒有投資一分錢，結果解決了2000多就業，為國家上交了大量的稅收，所以他的貢獻很大。相反的我們的縫紉機廠國家大量的投資，結果還不如他，所以我覺得自主創業這個基礎打好了，然后在這個基礎上自主創新，最后形成自主的品牌。

　　再舉一個例子，華為，起草十五大的時候我們去華為考察過兩次，考察的結果說明華為這種所有制的形式是勞動者的勞動聯合，勞動者的資本聯合。所以這樣的聯合體是新型的集體經濟。華為是1987年他的老總叫任正飛非，是轉業軍人，創業成功了。現在一年銷售額220億，而且有7個產品在世界上都是領先的。所以他首先也是創業，創業打下的基礎然后不斷創新，而且不斷形成他自主的品牌。他出口的主要是自主知識產權的產品。所以我覺得這兩個案例說明自主創業是基礎，自主創新是關鍵。中央“十一五”規劃建議對自主創新很重視，提出自主創新是調整經濟結構，轉變經濟增長方式的中心環節。因為現在我們靠高投入、高消耗、高排放，這樣的模式不能維持，必須要轉變。轉變靠什么，要靠改革，要靠自主創新。我們消耗的資源在國際上占了很的的比重。比如說能源大概占了世界上銷售的10%、鋼鐵是27%、水泥是40%。那么大的產值，但是我國的產值是實際GDP總量的10%。所以為什么要轉變經濟方式？為什么要落實科學發展觀？道理就在這兒，要靠什么，就是要靠自主創新。

　　另外就是自主品牌。我們過去主要靠貼牌，貼牌當然在發展過程中起了很重要的作用，但是長期靠貼牌是不行的，它毛利潤不大。還要靠自主創新，自主品牌。報上登了8億件襯衣只換會一架外國的飛機。我們的服裝加工能力是世界第一的，服裝的出口也是世界第一的。但是沒有一件服裝是世界品牌。所以你到國外看到很多“中國制造”的產品但是都是低價位。人家提出反傾銷，所以出路還是靠自主創新，自主品牌。靠數量是不行的，要靠質量，靠品牌。所以我想我們現在的品牌，比如說VCD的光盤，40美元，但是20美元要支付人家的知識產權，就是核心的技術是掌握在人家的手里，還受制于人，所以必須要改變這樣的局面，所以為什么“十一五”強調自主創新，自主品牌。我以上通過兩個案例來說明這個問題。因為規定我的時間10分鐘，我估計差不多了，我就講到這里，謝謝大家！

　　陳雨露：

　　謝謝高老對我們本次論壇的核心扣題，也就是說對我們中國企業未來發展，也是經濟中國經濟增長新的戰略問題核心的是新型的增長道路，新型增長道路核心的問題是自主創業、自主創新、自主品牌。這又讓我們往核心討論里走進了一大步。接下來要跟大家做一個交代，本來這次論壇策劃中有一個非常重要的分論題就是“國有金融企業改革的問題”但是考慮到一天的議程中安排兩個重大問題的討論深入不下去，所以把金融企業的問題放到以后再討論，但是很多參會者不同意，這個問題現在就想聽，所以我們做了一個有效的調整。就是在今天主題演講當中，本來是安排的三位專家，現在李小加先生主動發揚高風格，愿意調到集體論壇里參加討論，所以就把另外的15分鐘的時間給了關于金融企業改革的主講人汪建熙主席。他現在是中國幾大國有銀行改革的主要領導人，現在是中央匯金公司的副董事長和中金公司董事長。所以對銀行的上市等等核心問題是最具有發言權的，下面讓我們以熱烈的掌聲歡迎汪主席演講！

　　汪建熙：

　　各位尊敬的領導、各位尊敬的來賓和媒體的朋友們，今天在這兒召開關于企業發展戰略的論壇可能比較偏重的是企業的國際發展戰略和能源發展戰略。但是剛才雨露校長講了，就是我想借這個機會向各位匯報一下近期國有獨資商業銀行的改革情況。我想這個題目跟我們今天的會議也是有相關度的。一方面不管我們企業發展戰略什么樣，都離不開資金的支持離不開銀行的服務。另一方面，本身作為國有獨資商業銀行的改革也是我們國家現在金融領域發展的一項重要的戰略，也是這些國有商業銀行它在發展過程中的重要戰略。

　　眾所周知，目前在國內金融領域正在進行兩個比較重大的改革吸引了廣大公眾和媒體的關注。一個就是在資本市場進行的股權分置的改革；另外一個就是在銀行領域進行的國有獨資商業銀行的改革。我想這兩項重要的改革對我們國家金融領域里的發展都具有至關重要的意義。作為匯金公司主要參與了國有獨資商業銀行的改革，我就我參加這項改革的工作所了解的情況和一些感受向各位做一個簡單的報告。我在這兒的發言僅代表我個人，不代表匯金公司或者其他的機構。

　　首先，簡單說一下國有獨資商業銀行改革的重要性。舉一個簡單的數字說明，03年的時候我們國內整個融資額大概是37709億，通過銀行的渠道融資是29936億，占當年融資額達到78.96%，股市當時融資額962億，這塊還包括中國企業在境外發行

　　中央一直在推動商業銀行的改革，到2002年的時候國有商業銀行已面臨相當嚴重的困難。實際上我們不改革，不繼續深化國有商業銀行的改革我們將面臨著非常嚴峻的形勢。所以我想國有商業銀行的改革作為國務院定下來的本屆政府一項重大的工作。溫總理是在不同的場合提到“國有商業銀行的改革是背水一戰，只能成功不能失敗”。國務院也成立了以黃菊副總理為領導國有商業銀行改革的領導小組。

　　這一輪從2003年開始的改革是我們多少年改革的延續，從80年代初，改革開放以后我們其實就一直在采取改革的措施。工商銀行是1985年從人民銀行分離出來的，當年人民銀行既是中央銀行也是經營型的商業銀行。工商銀行分離出去本身就是改革的一個步驟。最近的情況來看1997年以來，1997年亞洲金融危機后中央召開第一次全國金融會議，對國有商業銀行的改革與發展做出重要部署，采取了一系列重大措施，推進國有商業銀行的綜合改革進程。1998年發行了2700億的國債，補充四家國有商業銀行的資本金。1999年，成立了四家金融資產管理公司，剝離了國有獨資商業銀行的不良資產將近14000億，以后全面推行貸款的制度和國際接口，實行了審慎的國際會計審核。取消了貸款規模，實行了資產負債比例的管理，強化法人管理和績效考核等等措施，加強國有商業銀行內部管理等等。這些改革措施增強了四家國有商業銀行的資本能力，使國有商業銀行的財務狀況有所改善。

　　但是由于國有商業銀行的公司治理和經營機制改革沒有及時跟進，不良貸款產生的機制并沒有得到根本扭轉。國有商業銀行機制、體制等深層次問題沒有得到解決。于是2002年年底，國有商業銀行不良貸款迅速反彈，不良貸款比例上升到26.1%形勢非嚴峻。2003年四季度到2004年一季度國有商業銀行不良貸款迅速成為國外知名媒體的關注焦點，例如美國時代周刊、英國的經濟學家等等都有重頭文章在討論中國的國有商業銀行巨額不良資產。他們有很驚人的估計，說中國國有商業銀行不良貸款比例可能超過50%。并且認為居高不下的不良貸款以及內部混亂等問題將成為引發中國金融危機的定時炸彈。這是外國財經媒體所提出的觀點。

　　我個人認為有所夸大，但是我們存在著金融問題確實是不容忽視。所以我想，我們本輪的金融改革實際上是在這樣一種前提下來推動的。大家都知道，這輪改革是從2003年底，國家重新向中建行注資開始的。我在這兒說明一下改革時機的選擇，因為有方方面面的說法，我們的改革是不是過于匆忙了，這樣可以在引進外資等方面更加主動，從而可以有更好的條件。我認為從理論上來說，這樣的考慮是有道理的，但是從實際操作來看是有很大的困難的。就是國有商業銀行從容不迫慢慢來，在操作方面是有相當的困難的。首先，要由下而上的改革，要配合國家的整體發展戰略，時間安排、配合國家對外開放的進度，并且要符合本屆政府的構成安排。比如說我們制訂了2010年、2020年的戰略目標等等，這方面如果我們國有商業銀行還是存在問題，實際上要推遲或者可能影響國家整體的發展戰略。再舉一個例子來說，我們加入世貿組織以后，2001年11月份正式加入世貿組織，當時我們力爭是作為發展中國家的條件加入，爭取了一個五年的過渡期，這個過渡期內某些盲從可以不完全按照發達國家的要求來做。這個過渡期在2006年11月份結束，所以在這個時候如果我們2006年11月份以后國內的金融市場對國外的銀行進一步開放，那么毫無異議將對中國國有銀行存在嚴重包袱，體制不順的狀況形成嚴重的威脅。

　　如果說我們在面對投資者的時候，大家說可以慢慢談，爭取好的價錢，或者等我們的銀行是更好的效益再上市，能夠發行更高的價格。但是實際上從現在來看我們剛剛發行了建設銀行的公開發行股票，按照計劃我們希望明年上半年中國銀行能夠邁入資本市場，下半年工商銀行能夠邁入資本市場。因為大型的銀行不可能緊密的發行，按照這個時間安排實際上已經到了五年過渡期結束的時候了。這個時間表是要服從國家整個發展戰略，服從對外開放的步伐。另外一方面，這么大規模的不良資產我們要消化，要注銷的話需要龐大的經濟資源，在整個我們國家經濟上升期的時候，國家有更多的能力在這種條件下解決問題，我們相對的案例是日本的情況，日本的銀行曾經跟我們國家的國有銀行有類似的狀況，日本80年代末銀行出現了這樣的問題，沒有給予重視，沒有解決。到很長時間日本不景氣的階段，銀行問題暴露出來，給日本經濟恢復帶來極大的困難。所以作為我們來說，我們國民經濟還在比較良好的發展的時候，國家有這樣的資源來支持非常巨額的不良資產的消化。

　　這次我們采取的主要是注入外匯儲備的方式來給銀行重新注資。大家知道外匯儲備是國有的資源，從某種意義上來說也可以說是老百姓的錢，但是并不是通過納稅的方式形成的，這個來源應該說是中央銀行通過發行基礎貨幣和商業銀行對中央銀行的存款這樣的資金來購入的。因為大家如果有外匯投資也好，出口盈余也好，取得外匯以后要跟外匯局結匯，這個錢是通過商業銀行銀行間存款這樣來的。如果說我們目前的經濟發展總體來說增長比較快，另一方面我們現在的通貨膨脹率比較低，如果說經濟發展緩慢了那需要更多的資金支持經濟發展。如果我們現在經濟通貨膨脹高了，不能多發基礎貨幣來購買結匯、外匯。所以這方面來說實際上要看到時間表是配合我們整個經濟發展的過程來安排的。

　　所以我個人的感覺，國有商業銀行的改革不能不慌不忙，而是要爭朝夕，必須抓住這樣的機遇。下面我說一下改革的整體思路：

　　國有商業銀行目前的改革大概分三個階段。這也是國有銀行的一個發展戰略，也和我們今天的會議某種程度來說是有一些關系的。

　　第一個階段，就是這三家銀行叫做“一行一策”但是基本框架是基本一致的。第一個階段是財務重組的階段，是把銀行損失類的貸款和它的資本金，和原來的撥備和未分配利潤如果有的話沖銷。如果有可疑類的貸款，向資產管理公司剝離，然后由國家對國有商業銀行重新注資。因為原來的資本金和壞帳注銷了變成了零，然后國家重新注資。

　　第二個階段是股份制改制。就是從國有獨資商業銀行變成一個股份制的商業銀行。大家留心的話會注意到工、中、建都已經改成股份有限公司。同時在這個階段引進戰略投資者。

　　第三個階段就是發行上市進入資本市場。我想這樣一個資本的戰略安排、這樣的步驟主要它的戰略目標當時是在十六屆三中全會也曾經表述過，叫做“要我巴黎的國有商業銀行變成資本充足、內控嚴密、運行安全、服務效益良好具有國際競爭力的現代金融企業”。我想我們所做的這些事情，比如說引入戰略投資者，大家有所懷疑，是不是讓利過多，去境外上市是不是就為了集資，我想深層次的含義都不是。而是說要把我們的國有獨資商業銀行變成真正有競爭力的、有企業價值的、能夠承擔金融風險的金融機構。所有這些設想都是出于這樣的目標。當然這些設想是不是都非常符合實際，非常正確，或者這個設想是正確的，計劃是正確的實施的過程中是不是做的很好，這都是大家可以研究討論、可以批評的。

　　目前的狀況就是建行是走在最前面，它實際上按照這三個階段的安排已經完成的境外上市。當然境內A股市場轉好的情況下還會回國繼續上市。中國銀行目前引進戰略投資者的工作已接近尾聲，也在積極的籌備上市的工作。工商銀行是在今年10月28號完成了改制的工作，就是已經變成的股份有限公司，當然它是在今年的上半年完成了財務重組。這幾家銀行大概是這樣的狀況。

　　簡單講幾句改革的成果，分兩個方面簡單說一下。

　　一個就是從財務數據來看，資本充足率方面，中國銀行改制前是7.69%改制以后達到了8.3%。建行改制前是6.51%，改制以后是9.36%，工行改制前5%，改制后是8.01%。我想說明一點，我們現在所說的改制前的資本充足去其實它沒有把壞帳完全沖銷，如果把壞帳完全沖銷的話也許資本充足率會更低。

　　不良資產率：中國銀行在改制之前是16.2%，改制之后降到5.16%；建設銀行改制前是9.12%，改制以后是3.11%；工行改制前是14.32，改制以后是2.76%；撥備的覆蓋率：工行改制以前撥備覆蓋率是3.01%，改制以后上升到53.69%，按照

　　有些來賓可能也聽到過，不管是建行、工行董事會都出現過對管理層提出的議案的否決或者推遲表決，或者是棄權，或者延遲會議等等這樣一系列的情況，這說明公司治理的作用在逐漸的發揮作用。當然，公司治理也好，我們這么大銀行的改革也好，絕不是一朝一夕的。存在很多問題，不可能在很短的時間內從根本上扭轉，但是我覺得已經有一個很好的開端，我覺得我們也相當有信心。

　　我下面最后用一點時間介紹一下建設銀行這次公開發行的有關情況，因為很多人很關注這方面的情況，覺得是不是合理，是不是合算？是不是妥當等等。

　　建設銀行在香港公開發行全球配售，在10月27號在香港交易所正式掛牌。本次公開發行是總股本的12%，加上超額配售的部分大概是13.9%左右。這次發行是四年以來全球最大的股票發行，香港歷史上最大的公開發行，也是迄今為止在全球銀行的最大發行。也是中國企業國企的最大發行。發行的價格水平來看，建行市凈率是1.96倍，根據有關數據美洲銀行它的市凈率是1.61倍，按說新發行應該對可比銀行它的交易價格應該有10%-15%的折扣。它的市盈率建行發行是14.7倍，美洲銀行是19.9倍，匯豐銀行是12.1倍。建行效益凈利息收益率是2.8%，而美國銀行平均的凈利息收益率是3.9%，歐洲的平均收益率是2%點幾。所以美國、歐洲的收益率都比建行高，我們現在的市盈率都比匯豐銀行、花期銀行要高。發行完成以后建行總市值是(6628)億元，改制的時候，在財務重組的時候國家和有關企業注資的時候，當時是234.7億美元，上市以后凈增長442.3億美元，增長了1.89倍。從匯金持股市值情況來看，匯金按照港幣2.35元來計，匯金所持的市值是478.56億美元，再加上我們原來向戰略投資者轉讓的，39.66億美元，現在等于匯金是518.22億美元，現在比投入的時候增長了1.3倍，按照建行的報告把國家注銷2000多億的成本一年多的時間已經全部回收。 現在匯金持股比例是70.7%，美國是8.5%，如果把美國銀行和匯金加起來作為100%的話，匯金等于對美國銀行來說差不多9：1。比如說美洲銀行賺了錢了，如果他每賺1塊錢那么9毛錢給了匯金，1毛錢給了美國銀行。

　　那么到底美洲銀行賺了多少錢？美洲銀行一共投資30億美元，其中25億從匯金購買的老股，平均入股價值是1.272元市凈率1.25倍左右。因為在這之前它的市凈率更低一些。現在經過發行上市以后，美洲銀行原來30億美元的投入變成了55.51億，增值了25.51億，也就是說，它的增加了0.85倍。我們建行整個市值增長了1.89倍，美洲銀行增加了0.85倍，它每賺一塊錢我們賺九塊錢。它的增值跟匯金的增值相比，大概相當于匯金增值的8.7%。而且它的這個增值是有三年鎖定期，所以我們也有鎖定期，但是因為大家知道國家將長期對國有銀行持有絕對控股地位，本來我們也沒有準備賣。但是從另一個角度說，現在匯金股份100%都是有流動性的。大家知道任何資產沒有流動性，一定時間內它的利潤本身是實現不了的。并且，美洲銀行承諾不在中國開展有競爭性的其他的銀行業務，不謀求在建行有任何控股的地位。這些都是允許他作為戰投所付出的代價。實際上，它另外承諾要對我們建設銀行很多業務流程、風險控制這些方面做很多的貢獻。他承諾派50個人，大概在中國呆7年的時間，所有人員的工資、差旅是由美洲銀行承擔，我們在這兒承擔他在國內的食宿等等費用。而且美洲銀行原來在中國的四個分支并入建行。

　　如果通過引進戰略投資者，通過公開發行上市，受到監管機構和公眾的監督使我們的銀行今后不再動則出現幾千億的不良貸款，這個帳是不是也應該計入到我們的收益中來。所以整體來說我們的戰略步驟包括引進戰略投資者和公開發行上市是取得了良好的效益和效果的。

　　我這樣體會的，這次國有獨資商業銀行改革是在黨中央、國務院的直接領導下進行的，我覺得也已經取得了重大的成果。相信它將作為本屆政府的一項載入歷史的重要成果。因此時間限制，我對國有商業銀行改革的有關情況就向大家做這些簡單的介紹，希望以后有機會跟大家交流。謝謝！

　　陳雨露：

　　感謝汪董事長。剛才高老和汪董事長的演講讓我們在座的又想起了非常簡明的說法，就是現代科技和現代金融是新型經濟增長的兩個車輪，這兩個車輪運行的軌道就是中國的市場經濟體制制度的快車道。但是，中國的市場經濟制度還在建立和完善的過程中，還需相當長的一段時間。自主創新也是剛剛進入到最高層次來倡導的，四大國有銀行的改革現在也是剛剛起步，所以讓我們覺得這個事兒還是挺難的，但是現在必須起步。同時一個問題是，在這個軌道上運行的畢竟不是科技和金融這兩的名字，而是一列列的“列車”，列車就是應當是把這些核心的元素，優化組合在一起的一個一個的企業，甚至大型的跨國企業。所以“究竟這盤菜怎么炒才能炒的有效果？”接下來一組高端對話會深入的探討這個問題。現在我們先茶歇十分鐘，十分鐘以后回到這個會場請大家繼續聽下一組的對話。謝謝大家！