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近期中美紡織品貿(mào)易臨時(shí)協(xié)議消解了市場的不確定預(yù)期，加之國內(nèi)現(xiàn)貨的緊張，使得現(xiàn)貨價(jià)格依然堅(jiān)挺。
但全球基本面偏空不變，美國CRB商品指數(shù)持續(xù)走低，全球棉花庫存將創(chuàng)20新高，美棉市場基金空頭持倉量和凈空頭手?jǐn)?shù)的大幅上升，使得中期國際棉價(jià)持續(xù)走弱。
近期，國際市場棉價(jià)經(jīng)歷了連續(xù)的下跌。美國NYBOT棉花期價(jià)在展期賣盤影響，出口不太理想等利空背景下一跌再跌并創(chuàng)出了近兩個(gè)多月來的新低，尤其是在上周四，美國農(nóng)業(yè)部出乎意料地再次將11月份月度報(bào)告中的全球棉花產(chǎn)量雙雙上調(diào)。
目前，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨定價(jià)的進(jìn)口棉花與現(xiàn)貨依然維持1000元/噸價(jià)差。美棉進(jìn)口到港最低報(bào)價(jià)折人民幣一般港口貿(mào)易提貨價(jià)13017元/噸，較國棉328級(jí)低1173元/噸，較前期變化不大。而期貨市場的價(jià)格比現(xiàn)貨每噸高出大約500元。是什么原因?qū)е铝藝鴥?nèi)現(xiàn)貨與期貨相對(duì)國際市場的強(qiáng)勢呢？
筆者以為主要還是今年內(nèi)地棉花減產(chǎn)。目前的價(jià)格無論對(duì)于棉花的供應(yīng)企業(yè)還是對(duì)于下游的紡織企業(yè)，都存在較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此，市場成交也并不活躍。
國內(nèi)期貨市場看，上周鄭州商品期貨交易所棉花倉單增加了122張，達(dá)到614張，折合1228噸。雖然絕對(duì)數(shù)量目前看處于很低的水準(zhǔn)，尚不足以打壓棉價(jià)走低，但持續(xù)的上升的態(tài)勢將在后期形成期貨市場較大的空方壓力。從技術(shù)走勢看，鄭棉主力0603合約的日K線走出了回抽前期雙頂頸線15500元/噸的態(tài)勢。而近日回落至15000元/噸一線，可以視為反彈的結(jié)束。往下一旦有效跌破15000元/噸的整數(shù)關(guān)口，一輪較大幅度的補(bǔ)跌走勢將是難免的。
《國際金融報(bào)》 (2005年11月16日 第七版)
作者：本報(bào)特約作者王志超發(fā)自上海
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