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從10月份起，一直堅挺上揚的國債市場勢頭轉頹，步入較長期的下跌過程中，10月下旬至今，大半個月時間，15個交易日里國債上證指數跌幅竟達到2．3％，上周債市里一度還出現恐慌氣氛，前期堅挺抗跌的長期券跌幅居前，市場處于信心不足的困難境地，由于10月至今市場“跌跌不休”，從而使今年1—8月份的上漲成果全部化為烏有。今年8月份，國債市場上的投資者還在關心什么時候才能漲到頭？步入11月份，西安國債投資者天天在問：債市為何陰跌不止？上周，記者在國債交易市場了解到，今年9月以來，國債市場拋售壓力日趨增
加，資金接繼不上，供求關系錯位，一些長期巨額持有國債的機構，紛紛集中套現。
基金是國債市場上呼風喚雨的大主力之一，今年1—9月份，基金理財經濟效益普遍滑坡，各大基金持有者，于是紛紛套現，為了應付套現的被動局面，從9月份起，各個基金集中拋售國債，一方面需要更多資金應付流動性需要；另一方面年底前基金獲利出局，以求穩妥。由于目前基金總理財規模達到數千億元，它的投資機構往往還會影響其它實力機構的買賣判斷。
上市公司曾經是國債市場的大客戶。前幾年，往往采用“國債回購”的方式實施交易，通過券商做中介，然后進入國債交易市場。2004年后，不斷有上市公司巨額資金遭券商挪用的事例暴露。如“世紀中天”、“啤酒花”等事件中，不少上市公司理財資金都受到波及，于是2005年下半年上市公司紛紛將“回購資金”抽回，也是國債市場“跌跌不休”的原因之一。
從宏觀上講，每逢年底，國債市場都面臨一定的主力年終結算的套現壓力，加上近期央行票據利率回升，來自銀行間的買盤也有所減少。基金、上市公司和銀行間的資金都從債市部分撤出，債市自然不斷回落。
目前國債市場的調整暫時還不會結束，投資者在11月份，建議繼續退出國債市場，持幣觀望。陳柏
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