Jason Lim：中國中小企業(yè)迅速壯大的杠桿

　　由中國市長協(xié)會、中國國際貿易促進委員會、無錫市人民政府以及美國服務業(yè)聯(lián)盟聯(lián)合主辦的2005世界城市服務業(yè)大會，于2005年11月8-10日在太湖重鎮(zhèn)-無錫舉行。以下為“企業(yè)海外上市與國際融資”分論壇嘉賓精彩觀點：

　　主持人：謝謝龔偉禮先生的精彩演講，下面一位演講嘉賓是來自維迪阿一國際金融控股公司的全球合伙人Jason Lim先生。為了語言方便，我就替我的伙伴講這個題目，題目是“

國際并購—中國中小企業(yè)迅速壯大的杠桿”。

　　Jason Lim：首先維迪阿--國際金融控股公司是一個新型的公司。主要業(yè)務有兩個方面，一個是我們講的機構金融服務，主要是以金融服務外包的形式從事有關信托資產增長化，及

　　主要是關于整個中國市場國際并購的情況和趨勢，我想在座的各位都是這方面的行家，所以作為背景資料讓大家參考。我想介紹的第一個行業(yè)，是生化制藥行業(yè)，現在國際對生化制藥行業(yè)非常看好，2004年的生化制藥市場是95億美元，但是據分析家的分析，如果到2010年這個數字應該會擴大到241億美元。外國的投資者怎樣利用一個機會進入中國這個不斷壯大的市場，我在加拿大很多年困擾的一個問題就是，為什么中國的制藥過去市場不是很發(fā)達，印度是全市場最大的專利制藥市場。中國還剛剛起步，我從事這個工作以后，發(fā)現一個最主要的問題就是人才，印度在北美從事生化制藥行業(yè)的印度科學家是占總人數的四分之一，其次最重要的就是中國人，有一個很大的不同，過去十年很多印度科學家設立了制藥公司。中國過去還沒有，現在開始了。項目的設立、戰(zhàn)略的策劃到我們尋找中國的科研生產廠家到我們首期的創(chuàng)業(yè)投資，最后進行科研工作 。這個模式我們是通過創(chuàng)業(yè)投資和戰(zhàn)略策劃以及全部的資源整合，這個生化制藥還有一個方面。就是中國2003年的時候，全國有至少有6000家制藥企業(yè)。通過認證，一大批制藥廠有了很好的生產設備和生產線，有了很好的研究隊伍，就是在產品的創(chuàng)新上面沒有達到一定的高度，產品非常單一，很多生產能力和生產線在睡覺。目前有很多藥廠處于很為難的情況下，我們也不能幫他們做什么。

　　另一方面看美國歐洲的制藥市場，2004年增長率中，中國是唯一兩位數增長28%，美國增長8%，這是十年第一次少于兩位數，說明美國的生產和科研成本在增加，我們現在提供的一個項目就是引進美國和歐洲的生化和制藥行業(yè)的產品或者是工程，介紹給中國的制藥企業(yè)。這個過程里面可能是中國的企業(yè)雖然通過了中國藥監(jiān)局的審批，可能還要通過美國FBA的審核，這實際上是一種生產能力和市場的交換。

　　我們大家都知道過去三五年中間，國際上最大的水務行業(yè)的公司都進入了中國投資，收購了一些大型城水務公司，包括上海的浦東、深圳的水務公司，從去年開始很多投資者開始退出中國市場，有一個問題，他們收購的過程中大的水務公司走的是上層路線，先走中國政府。有一個問題，中國政府把水務公司作為一個資產。另外水務公司在現有的管理層上，他們希望并購以后的業(yè)績能夠顯示出來，但是因為資產太大，估價太高，所以我們首先溝通的是中小型城市的水務公司管理層，建立共同的模式，找出共同的利益，達到不管是投資者還有國內的擁有者還是服務的對象都是一個多贏的局面。

　　第三個我想舉例談一個行業(yè)就是高科技行業(yè)。尤其在一些金融門檻比較高或者是受限制的行業(yè)，比如說這些年發(fā)展比較快的互連網寬帶和

　　另外還有一些中國的高科技企業(yè)，運營情況都很好，現金流通也很好，但是規(guī)模做大的話就需要融資和上市，我們一看這些企業(yè)并不是都適合上市，如果光拿這個企業(yè)去融資也是比較困難的，但是從另外一方面就是國外的一些企業(yè)想入中國市場，我們找他做一個互連網會議系統(tǒng)的公司想進入公司，我們手里又有一個視頻會議軟件和硬件的公司走入國際市場，如果你單純看這兩個公司都是比較困難的，我們給他建一個合作模式，中國的企業(yè)擁有很多政府的客戶，但是這些東西往往在歐洲市場不太認可，法國市場進入中國，一方面中國具有網絡的音頻管理系統(tǒng)只有在跨國企業(yè)才剛剛開始，中國傳統(tǒng)的企業(yè)不是能做到這一點 。所以我們建立一個合作模式，可以一家公司收購另一家公司，另外一個辦法就是分股。這就為他們兩個公司下一步的發(fā)展創(chuàng)造了很好的條件。

　　最后要介紹的就是環(huán)保行業(yè)，尤其是