公司治理血脈不暢 融資輸血無望

　　長期以來，像石油問題困擾著世界經濟一樣，融資問題也令中小企業(yè)“頭疼不已”。在如今逐漸升溫的風險投資熱中，中小企業(yè)“財神爺”之一的風險投資商對公司治理的關注程度也在升高，這令中小企業(yè)感到更加“頭疼”。

　　“中小企業(yè)往往先天不足，比如其所有權與經營權從一開始就密不可分，因此很難擁有良好的公司治理結構。”在剛剛結束的“上海國家會計學院2005年度CFO論壇”上，深圳市

創(chuàng)新科技投資集團有限公司總裁陳瑋指出，“這個問題如果得不到有效解決，企業(yè)融資只能是空想。”

　　1.把脈中小企業(yè)治理“頑疾”

　　在陳瑋看來，很多中小企業(yè)都是從市場“裂縫”中成長起來的，有嚴重的“先天不足”。從國家投資到銀行貸款，

　　他指出，中小企業(yè)的失敗率之所以居高不下，主要與其治理結構缺失、長期信奉三大錯誤游戲規(guī)則有關。

　　缺乏監(jiān)管與風險控制是中小企業(yè)在公司治理問題上的首要“頑疾”。規(guī)范的公司治理結構應該包括股東大會、董事會、經理層、監(jiān)事會等，尤其是在上市公司，結構更為清晰。但有些中小企業(yè)篤信血緣、不相信制度，這類企業(yè)的原始資本積累往往來自親朋好友，很多情況下企業(yè)就是“家天下”。

　　因此，在中小企業(yè)的管理層中，實際領導者一身兼數職的情況非常普遍，治理結構被嚴重扭曲，通常都是“一言堂”。這類型企業(yè)在成長初期，由于決策、執(zhí)行非常便捷，往往可以跑得飛快；但由于在管理上沒有相應的預防和約束機制，一旦“掌門人”發(fā)生重大失誤，后果將是致命的。

　　其次，不少中小企業(yè)信奉公關、不遵守程序，從企業(yè)注冊開始就熱衷“走門路”，搞虛假注資、做虛假報表，認為只要能搞定“各路神仙”就能拉到生意、有利可圖。

　　最后，領導層迷信技術、不重視管理，也是中小企業(yè)融資或經營失敗的根源所在。這類企業(yè)的領導者本身多為年輕的技術專家，總覺得自己“連導彈都搞得出來”，何況是一個小小的企業(yè)，未能充分認識到管理尤其是治理結構對企業(yè)的重要性。

　　2.資金調度三大“忌口”

　　“把脈”過后，陳瑋對中小企業(yè)的公司治理問題作了進一步診斷，列出了三種“忌口”。

　　一忌貪大求全、盲目多元化。目前管理界普遍認為，多元化必須有兩個前提條件，一是有核心產業(yè)，二是進入相關性行業(yè)。

　　“做企業(yè)和做人差不多，要頂住誘惑非常困難，所以我們經常看到一些企業(yè)今天還是科技型企業(yè)，明天就已進軍

　　二忌“置地蓋房當地主”，不注意資產結構配置。陳瑋認為，發(fā)展資金是中小企業(yè)的“命門”，因此更有必要搞好成本控制，作好把一塊錢當兩塊錢花的準備，并把錢用在“刀刃”上———先補充流動資金，讓這些錢盡快為企業(yè)“生錢”。等到資金實力雄厚時再投資不動產、“求田問舍”也不遲，否則大量的資金投入很容易成為“死水一潭”，被深深套牢。

　　三忌將短期資金作長期安排。高效率的資金流動是中小企業(yè)得以存活的一個重要因素，由于銀行較少放貸給中小型企業(yè)，所以對其來說，保持資金的流動性就顯得尤為重要。

　　3.三劑藥方：（創(chuàng)意+資金）×

　　“謹遵醫(yī)囑、不食‘忌口’、暢通血脈———改善公司治理結構，中小型企業(yè)才能在先天不足的情況下健康地成長。”陳瑋緩緩而言，語氣像一個有多年經驗的老中醫(yī)。他認為，中小企業(yè)尤其要在加強誠信與避免戰(zhàn)略失誤上下功夫，在完善公司治理結構的同時不斷壯大自身實力。

　　“中小企業(yè)應該與出資人保持良好關系，保持誠信。我們在投資時經常碰到這樣的情況，融資初期企業(yè)當你是‘爺爺’，給他錢以后你就變‘孫子’。這種情況造成融資方和投資方之間互不信任，企業(yè)發(fā)展所需的后續(xù)資金也難以得到保障。”陳瑋介紹說。

　　在雇主與員工之間，也要體現誠信。因為在有機會獲得融資的中小企業(yè)中，技術導向型的公司居多，很多核心技術都掌握在核心員工手中。

　　“大企業(yè)在這方面的問題就沒那么嚴重，即使總裁等高層出走也不會對公司造成致命打擊，比如李開復投身Google后，微軟依舊是那個微軟。”陳瑋舉例說，“但中小企業(yè)就不同，很多時候企業(yè)是與技術型員工綁在一起，核心技術人員一離開，企業(yè)離倒閉的日子也就不遠了。”

　　所以，風險投資商在投資初期，通常會要求所投企業(yè)的核心員工以技術入股，加入管理層，以求其相對穩(wěn)定，并且與他們簽定合約；即使離開，在若干年內不許再次從事該行業(yè)。

　　陳瑋最后強調，做企業(yè)很不容易，要讓投資者心甘情愿地把錢從口袋里掏出來非常困難。因此中小企業(yè)在融資困難的環(huán)境下，要作好撞得頭破血流的精神準備。

　　與此同時，他還根據自己的經驗為中小企業(yè)開出了三劑“藥方”：第一是要有好的創(chuàng)意，這個創(chuàng)意在邏輯上和現實上都要可行；第二是熱情，激情是最大的原動力；第三是執(zhí)行力，紙上談兵肯定失敗。因此，融資成功就等于（創(chuàng)意+資金）×執(zhí)行力。