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財經(jīng)匯評上周深滬股市在持續(xù)下跌后出現(xiàn)了震蕩反彈的走勢，由于中石油對國內(nèi)3家子公司收購，從而成為遼河油田上周連續(xù)大漲的動力，與此類似中國石化對香港H股鎮(zhèn)江煉油的回購，又引發(fā)中石化系藍籌的放量異動，石化股在股改動力以及成為循環(huán)經(jīng)濟試點等題材預(yù)期支撐，成為近期影響股指走勢的重要力量。加上像水泥、電力等各類超跌低價股以及有漲價預(yù)期的水務(wù)等品種，成為引發(fā)大盤反彈的主要品種。而高位強勢股補跌則形成新的做空動能，部分強勢股經(jīng)過大幅反彈后，再度逼近前期密集成交區(qū)，震蕩回落的壓力較大，例如新
能源概念股就面臨著階段性調(diào)整壓力。
建倉進入戰(zhàn)略階段
雖然上周周K線收陽，但投資者對未來大盤方向仍感到非常的不確定。不過，對于后市，大部分基金公司的看法比較明確，頗為一致的觀點認為，市場風險部分釋放，進入戰(zhàn)略建倉的階段。基金認為針對目前市場種種非理性的狀況，例如上海汽車的10億元增持承諾，在增持資金用盡后價格依然比承諾增持價下跌20%，再次重演曾經(jīng)在廣州控股、寶鋼股份上曾經(jīng)發(fā)生過的一幕。雖然無奈，但并不能簡單的以短期股價的漲跌論成敗，畢竟擁有豐富資源的大國企控股股東出巨資以市場價增持，將使企業(yè)重心轉(zhuǎn)移到考慮和改善企業(yè)價值，從長期來看，這一行為將對市場產(chǎn)生相當積極的影響。而股指經(jīng)過大幅調(diào)整，進一步下行的空間并不大。今后幾個月，機會將更大面積地出現(xiàn)，股市可能更多注重于個股的個性化展現(xiàn)：新的增長股已經(jīng)證明可以實實在在地貢獻回報，而一些舊的“防御性”股票也被過分拋售，第四季度資金容易緊張，但是也是戰(zhàn)略性資金入場的良好時機。
為贖回陷入惡性循環(huán)
上周1380家上市公司公布了三季報，總體來講，上市公司凈利潤增長不容樂觀，在供給能力逐步釋放下的物價回落、能源和原材料成本的高企給公司經(jīng)營帶來了較大的壓力。季報中上市公司股東變化，可透露出各類機構(gòu)投資者的投資動向。較為明顯的是，三季度股票型和混合型基金被凈贖回123.64億份，與二季度相比幾近翻番。主要原因就是保險公司今年開始從基金投資中大量贖回，再將資金直接投資或選擇新發(fā)的銀行系、保險系基金，直接導致基金為應(yīng)付贖回不得不售股還錢，走上了“贖回—藍籌股走低—整體凈值下降—加大贖回”的惡性循環(huán)的道路。在基金公司不得不大幅售出藍籌股、收縮投資規(guī)模的同時，社保、保險、QFII卻大幅增加股票投資規(guī)模，保險公司釜底抽薪式的贖回，為其自身和其他機構(gòu)投資者進入市場降低了成本，這也是三季度藍籌股收益落后大盤的直接誘因，也是在較長時間內(nèi)構(gòu)成藍籌股上漲的壓力。另外對于目前多數(shù)QFII來講，認為滬深股市已到達谷底，是一個很好的投資時機，但QFII額度遠遠不能滿足境外投資者的需求。10月份，股票市場和債券市場的行情走勢都不夠好，基金績效狀況也就十分不盡如人意，平均凈值損失超1.5%。不過，即使是在這樣困難的行情背景之下，依然有個別基金為持有人創(chuàng)造了較好的收益。比如說偏股型基金有4只基金凈值有增長，分別是天治品質(zhì)、融通藍籌、華富競爭力、融通新藍籌；股債平衡型基金是10月份股票投資損失幅度相對較少的一個基金類別，東方龍則是本類基金中惟一的一只凈值增長率為正值的基金。季軍紅（華夏證券廈門大同營業(yè)部）(來源：廈門晚報)
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