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又有一筆保險公司放在券商處托管的國債難以收回。25日，在香港聯合證券交易所上市的中國人壽保險股份公司(中國人壽，2628.HK)公告稱，該公司托管在閩發證券的面值為3.727億元國債要全額收回“存在一定的不確定性”。
中國人壽稱，閩發證券近日已經被中國證監會責令關閉，并開始清算工作，而有關托管資金如何處理的政策尚未發布。為此，中國人壽在去年12月31日計提了3.2億元的減值準備
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這筆國債的遭遇，中國人壽已不止一次提及。早在2004年中期報告、去年10月20日的公告，以及去年年報中，已經對閩發證券無法歸還中國人壽國債的情況進行了披露。
國債托管頻頻“擱淺”
一個月之內，中資保險公司在國債托管上“擱淺”的事件就出現了兩宗。本月13日，中國人民財產保險股份公司(中國財險，2328.HK)也發公告稱，有5.99億元國債托管在某證券公司而難以收回。
某證券公司資產管理部人士介紹，保險公司之所以將國債托管在券商手中，是因為國家發行的國債有相當部分在證券交易所掛牌買賣，而由于交易商席位有限，有些保險公司只能委托有席位的證券公司代為購買，之后便存放在券商處。
這些收不回來的國債跑到哪里去了呢？多位業內人士說，答案既簡單又難以言明，可能是券商根本沒有將國債資金拿來買國債而是挪作他用，可能是券商將買來的國債暗自出售，也可能是保險公司和券商之間私下里已有默契，只是后來情況突變，本錢收不回來……但這兩宗國債懸空案具體是什么情況，誰也說不清。
投資損失責任誰負？
不管原因如何，保險公司必須承受投資失誤帶來的損失，而責任應該由誰來負？據一位證券公司高層介紹，在國債托管交易中，由于國債的使用權在保險公司，國債只不過存放在證券公司，如果國債沒了，則責任當然歸托管人券商。但問題是，市場上存在名為托管實則委托理財的諸多協議，假如是后者，國債的使用權就在券商，而投資在政策上是不允許保底的，因此出現了損失，保險公司只能承擔。
這位高層說，通常保險公司與券商先簽訂國債托管協議，為了追求更高的投資回報，雙方私下里再簽署委托理財的補充協議。因此，一旦托管的國債收不回來，責任究竟在哪方，外人是說不清楚的。
有保險公司負責人表示，保險資金投資損失的原因是多樣的，其中，早幾年確實存在保險資金投資市場混亂的現象。不過，保險資金的投資渠道狹窄、現有投資品種投資回報低等現狀，也是迫使保險公司鋌而走險的客觀因素。
保險資金的投資風險問題，已經成為2005年保險業內討論最熱烈的話題之一，也是中國保監會今年要抓的重要工作。日前，保監會主席吳定富在中國人壽資產管理公司調研時指出，要充分認識加強保險資產管理工作的重要性，強化風險防范，不斷提高資金運用收益率。
本報記者 夏倩
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