避免重蹈德隆覆轍 顧雛軍被逼限時還債

　　實習生 吳君強

　　顧雛軍終于被允許“自我救贖”，不過給他的時間有限。

　　26日，美菱電器(資訊 行情 論壇)發布公告稱，合肥美菱集團控股有限公司正在與廣東格林柯爾(資訊 行情 論壇)企業發展有限公司洽談收購后者所持美菱電器股份(資訊 行情

論壇)事宜，目前尚未簽署任何書面協議。

　　2003年6月12日，顧雛軍以2．07億元收購了美菱電器20．03％股份，成為第一大股東。當時顧豪言宣布“將對中國的冰箱企業進行整合，憑借所形成的市場規模，在全球范圍獲取與整合資源，獲得一般企業難以企及的商業利益與競爭優勢。”

　　“科龍危機已經引起連鎖反應，格林柯爾系所在的地方政府，已經和顧雛軍翻臉。”一位資深分析師說，另一方面，顧雛軍很可能是要用轉讓款來償還挪用的資金。

　　僅僅在一周前，格林柯爾關聯公司華意壓縮(資訊 行情 論壇)，已經將科龍告上法庭。格林柯爾系開始瓦解，顧雛軍的“家電王國”夢似乎走到了盡頭。

　　顧雛軍被“言中”

　　格林柯爾危機的導火線，是去年郎咸平對顧雛軍的“炮轟”。2004年8月9日，郎咸平發表演講稱，在“國退民進”的背景下，顧使用“安營扎寨”、“趁虛而入”等7種手段，只花了區區9億元，就換回136億元總值的企業。郎還認為顧在并購中存在財務作假、關聯交易等違規行為。

　　今年以來，科龍曝出的一系列負面消息似乎驗證了郎的猜測。

　　1月和3月，格林柯爾科技和科龍電器(資訊 行情 論壇)分別因為關聯交易，被香港聯交所譴責。5月，德勤宣布辭去科龍和香港格林柯爾科技審計師職務。7月中旬，科龍3名獨立董事宣布辭職。

　　最讓人大跌眼鏡的是，在2004年前三季度盈利2．06億元的情況下，今年4月29日，公司2004年報報出了6416萬元的虧損。

　　科龍的解釋是，去年家電業上游主要原材料漲價、聯營公司華意壓縮持續幾年虧損。

　　“這個理由一看就非常牽強。”上述分析人士分析說。事實上，華意壓縮隨后就表示，科龍虧損與己無關。

　　“科龍最后一個季度吃掉所有的盈利并且預報虧損，說明科龍并沒有準備虧損，報虧損是突發事件，打亂了科龍的會計調整包裝計劃。”這位分析人士說，促使科龍進行如此大規模的變化，最有可能的就是證監會的調查和壓力。

　　一位接近顧雛軍的消息人士向記者透露，盡管科龍5月10日才宣布被中國證監會立案調查，實際上郎的演講當時就引起了證監會的關注。證監會從去年11月就開始了對科龍的調查。

　　“調查組已經發現了科龍或有嚴重問題，因此給科龍壓力，令其不能繼續報盈而使問題積累到更大，所以行政外力是使科龍戛然停止會計盈利的最大原因。”這位消息人士說。

　　避免第二個“德隆”

　　據悉，證監會駐科龍電器調查組已經在上周撤離廣東順德。相關的調查資料基本上已經上呈中國證監會，調查結果有可能在數日后宣布。

　　“科龍最大的問題，是挪用上市公司巨款進入私人公司收購其他企業。”上述人士肯定地說，顧雛軍在收購美菱電器（000521）、ST亞星（600213）、襄陽軸承(資訊 行情 論壇)（000678）三家上市公司時，挪用了上市公司資金。

　　有消息稱，顧雛軍抽逃科龍的資金達7億－8億元。記者得到一個未經證實的消息，科龍賬面上20多億元資金不知去處，而香港格林柯爾也有10億元資金被抽調。

　　“目前解決科龍危機最好的辦法是，給顧一個處理問題的時間。”上述人士透露，證監會在處理顧雛軍問題上，吸取了德隆事件的教訓。“德隆事件處理得太迅速，有些草率，以致很多非壞賬變成了壞賬，最終的壞賬高達240億元，最后華融資產管理公司處理起來非常難。”

　　這位人士表示，證監會將給顧雛軍一定的時間，來“戴罪立功”，“讓他自己解決一系列問題，糾正以前的不規范，把挪用的錢都還上，盡可能得到一個對各方都不壞的結果。”據悉，證監會給顧雛軍處理科龍的期限是8月底。

　　不過盡管如此，“顧雛軍的問題仍是性質問題，沒有經濟學家能夠直接幫助他，挪用上市公司的錢，在任何一個國家都是違法的。”一位研究微觀經濟的專家稱。

　　多方“覬覦”科龍

　　“科龍目前最需要的是恢復生產經營的正常運轉。”香港著名投行人士王吉舟對記者說，科龍的問題屬于資本運作層面上的，本來對企業生產經營影響不大，但自發生危機以來，債主上門，企業職工思變，問題在擴大化，矛盾在激化。

　　王吉舟認為，解決科龍問題最好的方法是，讓國內其他的民族家電企業，全盤接受科龍系，比如長虹、海爾這類很好的企業。

　　“顧雛軍現在只和有收購意向的人見面。”這位接近顧雛軍的人士說。記者獲悉，包括海爾、TCL、長虹等國內家電企業都有意收購科龍，而長虹的一位副董事長目前正在順德，與科龍方面進行接觸。不過，截至發稿，這些消息并沒有得到相關企業的證實。據了解，伊萊克斯、CE、LG等跨國公司也有意染指科龍。

　　王吉舟表示，由國內企業進行并購，都是很好的選擇，但應堅決反對伊萊克斯等洋企業趁火打劫，中國人的問題，最終不能便宜了跨國公司，不能鷸蚌相爭，漁翁得利。