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【實(shí)習(xí)生倪燕記者徐思佳25日北京報(bào)道】
人民幣升值對(duì)在港上市內(nèi)地企業(yè)影響不一“人民幣升值，對(duì)于香港上市的內(nèi)地公司將會(huì)產(chǎn)生不同的影響，航空股無(wú)疑將成為最大的受益品種。”中國(guó)人民大學(xué)客座教授、軟庫(kù)（軟銀）金匯集團(tuán)執(zhí)行董事溫天納在接受記者采訪時(shí)表示。
溫表示，人民幣升值對(duì)股市中各個(gè)行業(yè)的影響不盡相同。總的說(shuō)來(lái)，人民幣升值對(duì)于那些需進(jìn)口原料、有外債的公司來(lái)說(shuō)有直接正面影響；對(duì)出口導(dǎo)向、有進(jìn)口商品替代的企業(yè)來(lái)說(shuō)，影響將歸于負(fù)面。溫天納認(rèn)為，應(yīng)該根據(jù)不同公司的收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，分析人民幣升值對(duì)其的影響。受到正面影響的行業(yè)有航空、煉油、電信、旅游、葡萄酒、石化等；受到負(fù)面影響的有銅、煤、電信設(shè)備、紡織品、汽車零配件、汽車等；中性影響的有公路、港口、地產(chǎn)、銀行、公用事業(yè)等。
溫說(shuō)，此次人民幣升值，航空股無(wú)疑將成為最大的受益者。具體說(shuō)，升值會(huì)對(duì)航空股產(chǎn)生以下效應(yīng)：一是升值當(dāng)期產(chǎn)生一次性賬面匯兌損益；二是在長(zhǎng)期內(nèi)將使航油成本、經(jīng)營(yíng)性租賃等支出降低，航空公司毛利率上升。當(dāng)人民幣每升值1％，航空公司毛利率提高0．5％；三是人民幣升值還將促進(jìn)航空出境游的快速增長(zhǎng)。由于航空公司的燃油30％以上需要進(jìn)口，人民幣升值后航空股的航空燃油開(kāi)支大幅降低。另外，航空公司大都通過(guò)購(gòu)買飛機(jī)擁有龐大的美元外債，人民幣升值將為航空股帶來(lái)巨額的匯兌收益。
此外，溫天納認(rèn)為，人民幣升值對(duì)消費(fèi)類股的影響總體上來(lái)說(shuō)中性偏好。他說(shuō)，中國(guó)大部分消費(fèi)品均為在國(guó)內(nèi)采購(gòu)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)內(nèi)銷售，收入大部分為人民幣。對(duì)于品牌消費(fèi)品而言，進(jìn)口商品替代現(xiàn)象將不是非常明顯，部分消費(fèi)品將受惠于人民幣升值，主要表現(xiàn)為采購(gòu)成本大幅降低。（26C7）
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