蘇寧電器：股市第一高價股的秘密

　　2004年7月21日，蘇寧電器在深圳證券交易所正式掛牌交易，從而成為國內(nèi)家電連鎖首家IPO(“首次公開上市”縮寫)上市公司。上市當(dāng)日即以每股32.7元成為滬深兩市第一高價股，期間最高問鼎每股70.25元。直至除權(quán)之前，十個月時間，蘇寧電器一直為滬深兩市第一高價股。昨日，借蘇寧電器上市一周年之際，本報記者采訪了蘇寧電器總裁孫為民，他闡述了蘇寧電器守擂滬深兩市第一高價股的秘密。

　　以規(guī)模贏得利潤

　　孫為民談到，一年來蘇寧電器(資訊 行情 論壇)能夠坐穩(wěn)滬深兩市高價股的“頭把交椅”，主要在于其盈利模式得到投資者青睞，他分析蘇寧電器的盈利模式有三個特點：第一，薄利多銷、以規(guī)模贏得利潤的經(jīng)營方式。蘇寧電器的凈利潤率不到2%，按目前電器平均1500元／臺計算，一件商品賺不到30元。通過低利潤率、大規(guī)模從而形成總體的高利潤，加之蘇寧連鎖發(fā)展低投入、高周轉(zhuǎn)輕資產(chǎn)運(yùn)營，最終形成股本的高收益，為投資者帶來效益的最大化。

　　第二，蘇寧電器利潤率很低，提高了行業(yè)進(jìn)入的門檻，對競爭對手有很大封殺作用。到目前為止，國際家電連鎖巨頭尚未染指國內(nèi)家電市場，在很大程度上也是由于蘇寧電器等國內(nèi)家電連鎖巨頭所確立的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)較為苛刻。

　　第三，蘇寧電器擴(kuò)張的空間巨大、發(fā)展模式不斷重復(fù)復(fù)制，投資者對公司未來發(fā)展前景一目了然，對未來的預(yù)期估計有清晰的把握。

　　不盲目追求店面數(shù)量

　　“投資者選擇一支股票、選擇一個企業(yè)，除了看行業(yè)的基本面以外，更要了解企業(yè)內(nèi)在的管理運(yùn)作”，孫為民談到，蘇寧電器上市以來，許多投資者紛紛到公司實地考察，對于蘇寧電器注重基礎(chǔ)管理的做法給予了高度的評價。

　　據(jù)介紹，蘇寧電器把家電連鎖發(fā)展當(dāng)作技術(shù)密集、人才密集和資本密集的長期事業(yè)來經(jīng)營，不盲目發(fā)展店面數(shù)量，而是把物流基地、服務(wù)網(wǎng)點、客服中心與店面建設(shè)同步配套，尤其是在支撐連鎖發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，蘇寧電器更是不遺余力、超前投入信息系統(tǒng)和人力資源。蘇寧電器這種抓基礎(chǔ)投入和管理的做法，讓投資者看到企業(yè)發(fā)展的綿綿后勁和持續(xù)耐力，也看到長期持有的價值。

　　管理者面前永遠(yuǎn)有個考核指標(biāo)

　　此外，孫為民還認(rèn)為，蘇寧電器得到投資者認(rèn)可的另一個重要因素是蘇寧的企業(yè)文化。在業(yè)界，蘇寧以低調(diào)內(nèi)斂、服務(wù)著稱，穩(wěn)健的行事風(fēng)格也為其增添不少的投資“砝碼”。

　　回顧上市一周年，孫為民深有感觸：“上市是企業(yè)發(fā)展的不歸之路，企業(yè)經(jīng)營管理者面前永遠(yuǎn)有一個回報投資者的考核指標(biāo)，永遠(yuǎn)不能懈怠下來歇一歇、喘口氣；要想不讓投資者在自己企業(yè)的股票上被套住，自己一定要被自己的企業(yè)套住，而且要心悅誠服、滿懷激情地自己套自己，解套的惟一手段就是發(fā)展、發(fā)展、再發(fā)展。”

　　作者:本報記者饒潔 通訊員尹文俊 實習(xí)生林要君