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自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。對此，期貨市場權(quán)威人士的共識是：短期而言，商品期貨將因人民幣的升值而下跌相應(yīng)幅度，長期而言，這將對市場產(chǎn)生持續(xù)的壓力。
在接受記者電話采訪時，中國期貨業(yè)協(xié)會副會長、金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司董事長常清，知名農(nóng)產(chǎn)品分析人士、青馬投資馬明超，以及金屬分析專家畢勝都表達了類似的觀點：此
次完善人民幣匯率形成機制改革，由于調(diào)整了計價貨幣，所以，商品期貨的價格必然做出相應(yīng)的反應(yīng)。在目前形勢下，人民幣顯然會按照浮動限度升值，即升值大約2%，那么，商品期貨價格理論上就應(yīng)該下跌2%。不過，一方面，市場早就對人民幣升值的因素有所預(yù)期，且預(yù)期升值的幅度要大于2%，因此，這個利空因素已經(jīng)有所消化；另一方面，不同的商品期貨價格，受人民幣升值的影響程度也大不相同。總體而言，工業(yè)品受到的影響大，農(nóng)產(chǎn)品受到的影響小；進口量大的品種受到的影響大，進口量小的品種受到的影響小。具體而言，銅受影響最大，大豆、豆粕、棉花、天然橡膠、燃料油受影響較大，鋁和玉米受影響不大，小麥?zhǔn)苡绊懽钚 ?/p>
三位權(quán)威人士都強調(diào)指出，由于人民幣匯率調(diào)整不是一步到位，而是漸進式調(diào)整，市場對人民幣升值幅度的預(yù)期遠大于2%，所以，這將對中國商品期貨市場各個交易品種產(chǎn)生持續(xù)的利空影響。
對國內(nèi)外期銅市場十分熟悉的畢勝還指出，人民幣匯率調(diào)整將對期銅倫敦-上海跨市套利盤產(chǎn)生重大的影響，因為期銅的國內(nèi)外比價關(guān)系將隨之發(fā)生變化。特別是反套(在倫敦金屬交易所賣出，在上海期貨交易所買入)，由于市場仍然預(yù)期人民幣將升值，其持有的外匯還需要進行保值避險。而對于正套(在倫敦金屬交易所買入，在上海期貨交易所賣出)而言，人民幣升值對其是有利的。他預(yù)計，目前大部分反套的跨市套利盤，將會退出市場。
作者：記者 許峻
（來源：上海證券報）
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