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盡管人民幣匯率調(diào)整突然而來(lái)，但基金業(yè)應(yīng)該并不意外。此前剛剛完成披露的基金二季度季報(bào)顯示，半數(shù)以上的基金經(jīng)理報(bào)告涉及了人民幣匯率變動(dòng)，這應(yīng)該在大部分基金的預(yù)期之中。
基金裕陽(yáng)在二季度季報(bào)中表示，基金非常關(guān)注匯率變動(dòng)，并認(rèn)為可能是股市轉(zhuǎn)折契機(jī)。博時(shí)現(xiàn)金收益基金認(rèn)為，對(duì)人民幣升值帶來(lái)的好處而言，我國(guó)貨幣市場(chǎng)低利率的水平并不
會(huì)對(duì)境外資本產(chǎn)生多大的影響。因此，在下半年這兩種情況都不會(huì)有多少改變的情況下，我國(guó)貨幣市場(chǎng)資金面寬松局面可能會(huì)持續(xù)。海富通收益增長(zhǎng)基金表示，其二季度提高了股票配置的比例，增持的原因就是股價(jià)暴跌和人民幣升值預(yù)期。我們對(duì)中國(guó)股市的信心讓我們笑對(duì)目前的市場(chǎng)波動(dòng)，因?yàn)檫@樣的波動(dòng)給我們更從容的機(jī)會(huì)挑選有價(jià)值的股票。
富國(guó)天益認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期、匯率升值預(yù)期、有效資金供給不足將壓制A股市場(chǎng)向上空間。市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)性全面上漲的可能性很小。上半年市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控預(yù)期的提前反映，使A股估值水平持續(xù)下降，投資吸引力增加。在政策性利好的支持下，下跌空間也不大。在宏觀和行業(yè)基本面的結(jié)構(gòu)調(diào)整和估值泡沫進(jìn)一步擠壓兩大因素的作用下，A股市場(chǎng)將保持結(jié)構(gòu)性調(diào)整的趨勢(shì)。
基金久嘉則認(rèn)為，今年二季度和去年二季度相比，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，在投資增速持續(xù)下降同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外貿(mào)依存度進(jìn)一步提高。為了維持物價(jià)穩(wěn)定和金融安全，國(guó)家必須加大宏觀調(diào)控力度，壓縮固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)需求，勢(shì)必降低國(guó)內(nèi)需求；或升值或爆發(fā)貿(mào)易摩擦對(duì)中國(guó)出口的增長(zhǎng)都會(huì)形成巨大的打擊。
廣發(fā)聚富認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)回落、貿(mào)易摩擦加劇、人民幣升值預(yù)期加大情況下，我國(guó)進(jìn)出口不可能維持目前高增長(zhǎng)、高順差的格局，經(jīng)濟(jì)增速下降不可避免。如何在經(jīng)濟(jì)下降周期進(jìn)行投資，是基金面臨的一個(gè)重大課題。
對(duì)于人民幣升值后的行業(yè)變動(dòng)，基金季報(bào)也有涉及。制造業(yè)個(gè)股、出口企業(yè)、小家電、紡織、通訊設(shè)備等行業(yè)個(gè)股成為一些基金的拋售對(duì)象，而能夠從原材料成本下降中獲益的龍頭企業(yè)；現(xiàn)有資產(chǎn)具有升值潛力，股價(jià)被低估的企業(yè)(如部分地產(chǎn)股)、航空、造紙類企業(yè)則成為一些基金增持的對(duì)象。另外，回避對(duì)匯率變動(dòng)敏感的企業(yè)成為相當(dāng)部分基金的投資策略。
作者：記者 周宏
（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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