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最新公布的二季報讓貨幣市場基金不知是該哭還是該笑：貨幣基金份額半年增280%，而收益率同期卻巨降100個基點。規模膨脹固然值得基金公司慶祝一番，但收益下降就不是什么好事了。不少投資者一聲長嘆，本以為是座金礦想進來挖挖，沒想到挖來挖去感覺更像是雞肋。
貨幣基金的收益真是“今非昔比”。遙想2003年底貨幣基金剛剛面世后，在慘淡的
資本市場中猶如一匹黑馬，當時某些貨幣基金的7日年化收益率穩定在3.4%左右，由此也帶來了規模的井噴式增長，先后有華安、南方和招商3只基金加入基金的“百億俱樂部”。
但高收益的背后也有“暗箱操作”的嫌疑，不少基金公司利用操作手法和操作程度的差異來拉開基金收益率的差距。這種不透明的操作很快引起了監管層的注意。4月1日，《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》等文件的出臺使3%的高收益一去不回。
3%失守了，2%恐怕也難保了。隨著貨幣市場基金投資的主要品種央行票據的收益不斷下降，有專家指出，下半年貨幣基金平均7日年化收益率很可能跌破2%。目前一些操作較差的貨幣基金收益已經跌到了2%以下，截至上周末，中銀貨幣基金的7日年化收益率僅有0.912%。
流動性和收益性的良好結合一直是貨幣基金打出的金字招牌，流動性依然，收益卻一天不如一天。當然，貨幣基金還可以再和活期存款媲美。活期存款的稅后利率是0.58，貨幣基金再跌也無非是這個水平了。
有專家把貨幣基金收益的下降解釋為“正常現象”，“市場不好，巧婦難為無米之炊嘛。也許，投資者仍會一如繼往地支持基金理財事業的發展，但基金能夠再多給投資者一些繼續買你的理由嗎？
張培娟
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