年內(nèi)股改重點(diǎn)鎖定滬深300成份股 三大難題待解

　　年內(nèi)股改重點(diǎn)鎖定滬深300成份股

　　但加快此進(jìn)程仍有三大難題待解

　　股改焦點(diǎn)

　　本報(bào)訊 (記者 賈肖明 實(shí)習(xí)生 潘瓊) 二批股改試點(diǎn)方案已經(jīng)逐步進(jìn)入表決期，下一步股改將如何推行成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，記者昨日從消息靈通人士處獲悉，二批試點(diǎn)結(jié)束后，股改將圍繞上證300和深圳100指數(shù)成份股展開攻堅(jiān)戰(zhàn)，相關(guān)公司的表決程序?qū)②s在年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前結(jié)束。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)在最近的一次內(nèi)部工作會(huì)議上傳達(dá)了這一精神。消息人士稱，之所以將今后股改的重點(diǎn)放在滬深300(資訊 行情 論壇)和深證100(資訊 行情 論壇)指數(shù)成份股上面，“是因?yàn)檫@些公司所占的流通市值在60％以上，這部分公司完成股改完成，等于完成股改基本任務(wù)”。據(jù)悉，各派出機(jī)構(gòu)對(duì)這部分公司正進(jìn)行重點(diǎn)跟進(jìn)。

　　無獨(dú)有偶，最近有消息稱，40家中小板公司已經(jīng)應(yīng)深交所的要求在上周五提交了股改方案。

　　管理層要加快股權(quán)分置改革進(jìn)程的態(tài)度顯然很明確，但從要集中推進(jìn)股改的公司名單中看，仍有三大難題待解。

　　難題一:外資股東如何回購股份

　　成霖股份(資訊 行情 論壇)是剛剛上市的中小板企業(yè)，和一般上市公司不同的是，公司第一大和第二大非流通股股東都是外資法人股。

　　公司高管日前曾向記者表示，并不希望在股改后稀釋自己的控股權(quán)，但根據(jù)現(xiàn)有的規(guī)定，外資股東還不能直接在二級(jí)市場(chǎng)回購股票。換言之，在全流通之后，只能賣、不能買。實(shí)際上，對(duì)外資股東而言，要真正理解國內(nèi)獨(dú)有的股改的特殊性和歷史緣由并非易事，“如何向外資股東解釋全流通的概念是在A股上市的外資企業(yè)設(shè)計(jì)股改方案最大的難題，”成霖股份總經(jīng)理莊賢裕表示。

　　記者昨日從有關(guān)方面獲悉，證監(jiān)會(huì)針對(duì)外資股東回購的問題計(jì)劃出臺(tái)一項(xiàng)特殊規(guī)定。

　　對(duì)于外資股東而言，還有B股和H股如何對(duì)價(jià)的問題。和二批試點(diǎn)不同的是，在滬深300和深證100指數(shù)的名單里，出現(xiàn)了不少含有B股和H股的公司，如中興通訊(資訊 行情 論壇)、粵高速(資訊 行情 論壇)等等。但記者昨日致電粵高速證券事務(wù)代表左江獲悉，對(duì)此管理層尚無指導(dǎo)意見，目前公司也無法制訂股改方案。

　　難題二:國有大股東如何穩(wěn)守控股權(quán)

　　青島啤酒(資訊 行情 論壇)位列滬深300指數(shù)，但公司證券事務(wù)代表張瑞詳日前卻對(duì)媒體稱，“我們可能是最后一家進(jìn)行股改的上市公司”。

　　除了含有H股外，公司還別有苦衷。第一大股東青島國資委目前持股30.6％，第二大股東H股股東AB公司持有27％，比例非常接近。如果按照股改原則，非流通股股東要向流通股股東支付對(duì)價(jià)的話，即使H股股東拿不到對(duì)價(jià)，青島國資委很容易就失去了第一大股東的位置。這是青島國資委絕不愿看到的。

　　問題是，如果想盡量不變動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)，必須更多地支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，但從現(xiàn)有國有控股企業(yè)股改方案看，國資部門直接拿出現(xiàn)金對(duì)價(jià)的可謂鳳毛麟角。

　　難題三:被動(dòng)股改能否取得理想效果

　　二批股改試點(diǎn)后，股改進(jìn)程推進(jìn)的速度如此之快，涉及公司如此廣泛，不得不讓人擔(dān)憂是否過于倉促。

　　記者采訪中發(fā)現(xiàn)，許多中小板公司雖然提交了方案，但實(shí)際上對(duì)股權(quán)分置改革并沒有足夠的準(zhǔn)備。現(xiàn)在全流通的思路是非流通股股東必須向流通股東支付對(duì)價(jià)，但對(duì)有些不想稀釋股權(quán)的公司而言，為了全流通而支付對(duì)價(jià)是極為勉強(qiáng)的事。廣州一家中小板企業(yè)在上市時(shí)，董事長曾向記者表示，“公司凈資產(chǎn)是全體員工十幾年來辛苦打拼出來的，我們?yōu)槭裁匆�向流通股東補(bǔ)償？”但記者昨日向公司致電獲悉，公司已在進(jìn)行股改工作。對(duì)于這些“被動(dòng)”股改的上市公司而言，如此匆忙上馬股改，能否取得理想的效果讓人懷疑。

　　專家透露:H股、B股可能不支付對(duì)價(jià)

　　就上述這些問題，記者昨日采訪了長期關(guān)注股改的市場(chǎng)著名人士鄭培敏。鄭培敏透露，根據(jù)他掌握的情況，雖然沒有正式文件，但管理層對(duì)B股和H股是否對(duì)價(jià)已經(jīng)有了結(jié)果。“H股沒有對(duì)價(jià)，同時(shí)含A、B股的公司，B股也沒有對(duì)價(jià)”。他表示，最近B股市場(chǎng)暴跌可能是市場(chǎng)預(yù)期B股不會(huì)含權(quán)而撤退資金所致。

　　鄭培敏還表示，雖然第二批試點(diǎn)公司中，除了吉林敖東(資訊 行情 論壇)拿出了縮股方案，農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)拿出了類沽權(quán)證方案外，大部分公司采用了送股的方式。但對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜的滬深300和深證100成份股而言，“送股方案難以成為主流”。同時(shí)，從復(fù)牌后二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)看，拿到送股對(duì)價(jià)的流通股股東，其掌握的流通市值不增反減。