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截至7月20日，已有26家基金公司公布了122只基金二季度季報(bào)，對比其一季度季報(bào)情況看，以下特點(diǎn)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
被動式增倉明顯統(tǒng)計(jì)已公布中報(bào)的偏股型基金的持倉情況，其倉位由一季度的70.83％增加到目前的72.27％，增加1.44個百分點(diǎn)，從倉位的絕對數(shù)量看似乎是以增倉為主。但筆者注意到，基金平均剩余現(xiàn)金有明顯的增加，一季度現(xiàn)金占凈值的比例為4.91％，而目前的
偏股型公司這個比例達(dá)到了6.42％，高出前者30.76％。而偏股型基金規(guī)模總計(jì)僅0.84％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其整體規(guī)模的增長幅度，在規(guī)模變動有限的情況下，現(xiàn)金比例的增加只能說明基金在第二季度時間段相應(yīng)減持了一部分倉位，其絕對數(shù)據(jù)所表現(xiàn)出來的增倉現(xiàn)象只能理解為是一種被動式增倉。
二線藍(lán)籌重倉股遭大幅減持統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在現(xiàn)有公告中有21只股票的持倉比例環(huán)比下降幅度超過50％，其中二線藍(lán)籌基金重倉占居較大比例（見表），尤其是前期漲幅較大的股票，成為基金本次主要調(diào)倉對象，如揚(yáng)子石化本期有4家基金重倉持有，但退出家數(shù)多達(dá)6家且沒有新增家數(shù)，基金減持幅度達(dá)51％；中集集團(tuán)退出基金的家數(shù)多達(dá)37家，而新進(jìn)的基金只有1家，減持幅度也高達(dá)53％，類似的還有魯泰A、南海發(fā)展、中化國際、佛山照明、中遠(yuǎn)航運(yùn)等。
筆者認(rèn)為，二線藍(lán)籌遭到基金大幅拋售除了有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、股改對價風(fēng)險等因素外，最關(guān)鍵的是其累積漲幅明顯過高。像上港集箱、上海機(jī)場、福耀玻璃等在這次基金半年度報(bào)告中也遭到了明顯的減持命運(yùn)。
值得提出的是，對價方案對基金操作策略的影響從目前看是十分巨大的，寶鋼股份由于其對價方案相對優(yōu)惠，而受到了基金的增持，本期持股環(huán)比增加73％，相對而言，方案遜色的長江電力，則遭到減持，本期持股環(huán)比減少27％。
《國際金融報(bào)》 (2005年07月21日 第六版)
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