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四年前的6月份滬深股市正處在牛市末端，但當時提起證券市場就會讓投資者欣喜若狂，他們深深相信股指還會不斷創(chuàng)出新高。然而有關國有股減持等的一系列消息引爆了熊市，大盤股指像過山車似的歷經四年時間又重新回到了千點一線。上證綜指從2245點到目前的1010點左右，跌幅高達55%，讓人聞之心寒。
針對這四年來的千點輪回，我們做了一個粗略統(tǒng)計。兩市從原來的1137家上市公司(包
括A、B股)到目前的1388家上市公司，增加了251家上市公司。當時的總市值為53630.58億元，截至7月18日總市值為29343.15億元，減少了24287.43億元，而流通市值從18866.36億減少至9071.37億元，跌破萬億大關。這意味著四年熊市讓二級市場投資者所持股票市值蒸發(fā)了9794.99億元，超過一半的流通市值灰飛煙滅，投資者的盈利又從何談起。我們從收盤均價上也能發(fā)現這個現象，2001年6月底收盤均價為16.90元，而7月18日的收盤均價只有4.21元。目前1、2和3元股票比比皆是，其中多數股票還不及四年之前股價的零頭。如果有投資者堅持長線投資，很可能是血本無歸。
在流通市值萎縮的同時，市場規(guī)模卻在不斷擴大。四年間，通過IPO新股發(fā)行、配股、增發(fā)新股、發(fā)行可轉債等手段，兩市融資額達到了近4700億元，較2001年前近十年時間的融資規(guī)模幾乎擴大了一倍，股市的融資功能得到了發(fā)揮，為上市公司帶來了不少奶酪。同時，四年股市也為國家貢獻了近580億元的交易印花稅，為券商帶來的傭金收入還不止這個數字。如果把上述數字累加起來，大致從股市直接抽走了近5900億元資金。
如果把流通市值的損失情況與股市融資額，以及手續(xù)費加在一起的話，我們發(fā)現，這個數字達到了15000億元之巨，這應是這四年來二級市場投資者的真正損失。在這四年中，滬深兩市新增了近860萬戶投資者。由于四年行情總體走的是下降通道，相信作為初入股市的這些新開戶者大多數是虧損的，而他們以前并沒有在股市中賺到過錢。
四年熊市是讓人觸目驚心的，不過有兩點值得慶幸。一個是通過四年熊市，讓認為股市能快速致富的投資者有了清醒的認識--股市的風險是實實在在存在的，而且還不小。因此，市場也由原來躁動的投機理念慢慢轉變?yōu)槌墒斓膬r值投資理念，這是股市健康發(fā)展的一大標志。另一個便是制約股市發(fā)展的制度性缺陷--股權分置問題正在解決。雖然市場對其或多或少的有些擔心，但投資者仍然期盼這個問題能早日順利解決。相信后市在一系列措施配套下，市場也將會慢慢恢復元氣，屆時市場數據又會煥然一新。
作者：上證聯 陳曉陽
（來源：上海證券報）
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