劉杉評論:人民幣賽點在9月和11月

　　劉杉

　　有關(guān)人民幣匯率問題的最大懸念是溫家寶總理設(shè)的。

　　溫總理在今年兩會期間曾經(jīng)表示，人民幣會“出其不意”地改革匯率形成機(jī)制。

　　人民幣何時“出其不意”，這是外界不斷揣測的話題，也成為2005年最大的中國迷局。

　　雖然中國對付人民幣匯率問題的做法有如太極推手，左推右擋，柔中帶剛，靜中寓動，飄忽不定。但，是拳就有套路，萬變不離其宗。人民幣匯率改革同樣如此。

　　不管外界壓力如何，人民幣匯率改革必然堅守自主的底線。不管如何行使主權(quán)，中國政府必然負(fù)起大國的責(zé)任，協(xié)調(diào)好國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的矛盾與沖突。在這個基本的原則框架下，人民幣匯率改革既是經(jīng)濟(jì)問題，也是政治問題，既涉及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，也是大國國際關(guān)系的博弈。那么，人民幣所做出的任何選擇，都不會脫離這個框架。

　　隨著夏季氣溫的升高，國際上對人民幣的熱情似乎也在不斷加溫。兩周來，對人民幣升值的時間猜測有如輪盤賭，8月，9月，年底，都有人壓了。不過，我以為，如果把人民幣匯率博弈作為一場體育比賽的話，那么決定比賽結(jié)果的“賽點”（gamepoint）則是9月和11月。

　　因為人民幣匯率改革盡管會“出其不意”，但其必須的準(zhǔn)備動作還是要做的。而這些準(zhǔn)備活動，在9月之前難以完成。而9月和11月，則是人民幣“賽事”的關(guān)鍵時間。

　　9月之前的一切工作，都是為比賽結(jié)果做準(zhǔn)備活動。

　　所謂的準(zhǔn)備活動，包括做好匯制改革方案及應(yīng)對預(yù)案，還包括改善人民幣匯率改革需要的內(nèi)外部環(huán)境。

　　目前可以認(rèn)定的是，人民幣改革方案中央政府早已成竹在胸，否則溫總理不會說出“出其不意”的話。而6月末，溫總理在亞歐財長會議上講述的人民幣匯率改革堅持“主動性、可控性和漸進(jìn)性”的三項原則，講的既是原則，其實也是對改革方案特點的描述。因此，人民幣現(xiàn)在要做的主要準(zhǔn)備活動就是繼續(xù)減輕升值壓力，為最后出招做好熱身。不過，由于房地產(chǎn)政策調(diào)整的效果還沒有到位，巨額外匯儲備產(chǎn)生的匯兌風(fēng)險沒有釋放，因而人民幣7、8月內(nèi)還不到要變的時候。

　　而到了9月，則一切都可能發(fā)生，11月則是另一個關(guān)鍵點。

　　判斷來源于對人民幣匯率問題政治化的認(rèn)識。

　　由于美國朝野一段時間以來，一直對人民幣施壓，人民幣問題事實上成為中美兩國關(guān)系的一個政治議題。在美國放松對人民幣加壓的策略之后，中國也不會輕易放棄這個政治砝碼。當(dāng)然，中國政府何時推出人民幣匯率改革政策，首先要看經(jīng)濟(jì)環(huán)境是否成熟，在把經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為決策主要尺度的同時，也會盡可能實現(xiàn)政治利益的最大化。

　　在下半年，中美關(guān)系的最重要事件就是兩國元首的互訪。其中胡錦濤主席將在9月份借參加聯(lián)合國成立60周年慶祝活動之際對美國進(jìn)行正式訪問。在訪問前，我不認(rèn)為人民幣匯率會發(fā)生變化，因為胡錦濤帶到美國去的不是禮物，而是籌碼。雖然中國政府一再強(qiáng)調(diào)不拿原則做交易，但通過使用人民幣匯率這個籌碼，可以獲得其他利益上的交換。因而，胡主席出訪美國前，人民幣會按兵不動。而中美兩國元首會談后，人民幣也許會“出其不意”了。

　　如果9月不變，則11月發(fā)生變化的概率較大。

　　11月，美國總統(tǒng)布什有可能在參加完釜山亞太經(jīng)合組織論壇后正式訪問中國，那么布什在中國的收獲很可能就是中國對人民幣匯率改革的明確承諾。而11月，也是中國慣例準(zhǔn)備開會部署下一年度工作的時間。

　　11月，是另一個關(guān)鍵點。

　　當(dāng)然，兵無常勢，流水無形，人民幣自然也是一切皆有可能。但9月和11月這兩個“賽點”，應(yīng)該關(guān)注。（20C3）

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財經(jīng)新評談欄目，歡迎訪問新浪財經(jīng)新評談欄目。