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雖然股權分置問題所帶來的不確定性是當前市場低迷的主要原因，但缺乏足夠的優質公司亦在一定程度上促成了場外資金的進一步觀望態勢
筆者認為，短期內大盤頹勢很難扭轉，千點大關將再度面臨考驗
上周跌幅前10名的股票中，基金重倉股占據了5席，占50％。這個比例與此前筆者每周
的統計情況相比有顯著增多，顯示在個別股票上，基金主動性做空還是比較明顯的。
仔細分析上市公司基本面可以發現，基金做空主要集中在以下幾類股票中：(1)業績預告不理想。如錦州石化，普豐證券投資基金、光大保德信量化核心證券投資基金以及博時裕富證券投資基金分別是其前三大流通股股東，因公告今年1至6月將出現大幅虧損，虧損金額達6億元左右而遭到基金的猛烈拋售，在上周大跌26.94％的基礎上，昨日跌幅繼續超過7％。類似的業績報憂的基金重倉股如吉林化工、石煉化、梅雁股份等也難以逃脫基金主動性做空的命運，在上周大跌的基礎上，昨日走勢依然未見起色。
（2）基本面出現變動的公司。如QFII和基金重倉持有的金鷹股份，雖然上市公司本身基本面沒有出現異常，但是其出資75萬美元設立的子公司舟山康達絹紡公司從6月1日起終止經營，并按有關規定進行清算，截至4月20日賬面虧損已達803萬元。子公司的虧損，勢必影響到上市公司的經營業績，QFII和基金的拋售也就不難理解了。該股上周累計跌幅達14.8％，昨日繼續大跌3.05％。可見，公司盈利能力的減弱導致機構大規模調倉所釋放出來的能量，正逐漸成為近期空方的主要動力來源，根據半年報業績預告的情況看，上市公司業績壓力短期內還有待于進一步消化。
綜合而言，雖然股權分置問題所帶來的不確定性是當前市場低迷的主要原因，但缺乏足夠的優質公司亦在一定程度上促成了場外資金的進一步觀望態勢。
昨日盤口業績預告相對理想的商業零售企業以及大盤藍籌股所表現出來的良好抗跌能力，正是在一個側面反映了并不是所有的股票都沒有資金關注，現實的問題是少數的優質公司又怎能抵擋得了大多數缺乏業績支撐股票的股價下跌呢？
筆者認為，短期內大盤頹勢很難扭轉，千點大關將再度面臨考驗。
《國際金融報》 (2005年07月19日 第六版)
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