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7月15日紐約匯市，美國強勁經濟數據推動美元全面上揚。雖然6月生產者物價指數持平上月，但6月工業生產創下去年2月以來最大增幅，密西根大學消費者信心指數和紐約聯邦儲備銀行地區制造業報告均好于預期，進一步強化美聯儲穩步升息的預期，美元受到追捧。歐元盤中一度下跌至1.2010，尾盤收在1.2040附近，回吐了上周初的大部分漲幅。
歐洲經濟滯后
歐元區糟糕的經濟一直是拖累歐元的內在因素。上周初由于歐洲經濟數據寥寥無幾，市場焦點轉移至美國即將公布的重要數據，部分投資者選擇提前獲利回吐美元多頭部位，這是周初歐元反彈幅度較大的原因。但隨后美國亮麗數據接二連三，反襯出歐洲經濟的疲弱，歐元短暫的反彈草草收場。
歐元區經濟問題的本質在于內部結構性問題。歐元區三大智庫發表聯合聲明稱，過去數月歐元區短期經濟前景已經趨于疲弱，并調降第三季經濟增長預期。但歐元區各國政府迫于政治壓力缺乏勇氣施行關鍵改革。當市場焦點逐漸從美元結構性問題轉移至歐元區疲弱基本面，不少機構長期資金已經開始轉而建立美元長倉，歐元中期走勢不容樂觀。
降息紛爭未平
歐元區內部關于是否降息的爭論亦是打擊歐元的一個重要因素。歐元區經濟持續疲弱，各國政府紛紛強烈要求歐洲央行降息以刺激經濟，但歐洲央行卻始終不為所動。上周歐洲央行多位官員更是再次對降息說“不”，甚至有官員稱歐元區利率偏低可能已經難以應付高油價帶來的通脹壓力，言外之意不僅不會降息還可能考慮升息。
表面上看，歐洲央行維持利率不變。在美國下次升息之前，歐元與美元的利差劣勢不會拉擴，對歐元是利好因素；但從深層次來說，歐洲央行與歐元區各國政府之間矛盾的深化，可能會損害歐洲央行信譽和市場信心，打擊歐元人氣。
技術烏云籠罩
從技術上來看，歐元短期走勢出現不明朗因素，但弱勢整理的可能較大。從周K圖來看，歐元在連續9周下跌之后上周連續第二周收出陽線且收在1.20上方，保留了可能繼續反彈的一絲希望。但從日K圖來看，歐元上周初反彈受阻于1.2250，且收出當日反轉的不利信號，暗示短期內仍有探低1.19的可能。實際上從今年3月中旬歐元下跌以來，走勢與波浪理論較為吻合，如果把7月5日歐元從1.1866反彈至7月12日1.2256視為第四浪的話，那么隨之而來的可能就是下跌第五浪，目標瞄準1.16-1.17一線。短線歐元支撐位于1.1980-1.1945一線，上檔阻力1.2130、1.2250，宜逢高拋出歐元，以1.23作為止損位。
《國際金融報》 (2005年07月18日 第七版)
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