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盡管登陸香港創業板四年來金蝶盈收增長2.7倍，但隨著ERP行業利潤普遍下滑，徐少春不得不為金蝶尋找一個更高的融資平臺
本報記者 王宏亮
7月11日下午，金蝶國際董事局主席兼行政總裁徐少春現身金蝶股東特別大會，為金蝶
從香港創業板轉往主板作最后的動員工作。
翌日，徐少春在電話中告訴《財經時報》，轉板事宜已獲股東全數通過。如果不出意料，金蝶將于7月19日從創業板撤出，并于7月20日在主板正式掛牌。
“轉板的門檻雖然遠低于首次募股，但整個過程所需承擔的責任和手續之繁瑣，幾乎等同于在主板的重新上市。”徐少春如此解釋金蝶早在登陸創業板之初，即已符合聯交所主板上市規定，卻直到如今才獲得香港主板門票的原委。
轉板內情
徐少春告訴《財經時報》，盡管整個轉板過程不需要做太多的業務準備，但為了符合主板市場關于法人治理結構的要求，金蝶此前已對公司結構進行了相應調整。
在最近的一次董事會上，除了審計委員會外，公司特別增設了薪酬委員會、提名委員會、戰略委員會，獨立董事則擴大到4人，其中一位是香港科技大學的會計學院的院長Gary Clark Biddle，另一位是全球知名的人力資源管理專家Arther Yang教授。
記者獲悉，轉主板上市必須經歷兩個步驟：一、提出自愿撤銷股份在創業板的上市地位及以介紹的方式在主板上市申請；二、召開股東大會獲股東批準該決議，至少提前3個月向股東發出退市通知，通知期限從股東大會批準自愿退市之日開始。
為了加快轉板進程，金蝶遞交了申請，以豁免“撤銷須給予最低三個月通知”的規定。這意味著從股東大會批準上市和撤市之日起，最快可以在5日內實現主板掛牌。
按香港聯交所規定，上市公司從其股票在主板市場開始交易之日起的12個月內，“不能進行任何可能對其主營業務基本層面造成變動的收購或股權出售之交易”，“在主板上市后6個月內不能配售新股”，但金蝶也破例獲得了豁免權。不過徐少春表示，金蝶此次主板上市暫時不會考慮發行新股。
公開資料顯示，在登陸創業板后的四年中，金蝶盈利收入增長2.7倍，稅后利潤增長2.5倍，每股盈利增長1.9倍，每年營業收入平均增長速度達28.25%，利潤平均增長速度則達到27.74%。此外，金蝶還連續10次授予員工股票期權共5000多萬股，并以換股加現金方式收購老牌ERP公司開思。既然如此，為何金蝶還要轉往主板？
徐少春對此解釋說，早在兩三年前金蝶就符合了轉板的條件。主板平臺上有很多國際性投資者，而很多大型國際投資者公司內部有不允許投資創業板公司的規定，因此轉板之后，公司融資平臺會更大一些。
另外，主板對企業的管理執行治理有更高的要求，集團形象和品牌將因此水漲船高，凡此都將為金蝶計劃中的收購計劃有所助益。
順勢而為
如同金蝶舍棄創業板而選擇主板一樣，金蝶近年來在管理軟件領域的一系列戰略布子，亦是頗具“徐氏風格”的順勢而為戰略的邏輯結果。正是憑借這一順勢戰略，金蝶才得以在同時期創業的鵬城、小蜜蜂、萬能等管理軟件公司一個個銷聲匿跡之后生存下來，與用友一道成為足以與國際軟件巨擘抗衡的國產管理軟件企業。
去年以來IBM、甲骨文、SAP以及微軟在中國軟件市場接連圈地，勢力日增，這導致國內ERP市場的力量重構以及進一步集中化。為此，在謀求轉道香港主板上市之外，金蝶開始著手啟動包括搶灘中間件、構筑生態鏈、向服務轉型、開拓全球市場等在內的一攬子計劃。
“軟件企業實際上是智力密集型企業，沒有核心技術是難以想象的。”徐少春表示，金蝶所以每年為以“中間件”為主的核心技術投入研發費用5000多萬元，而不考慮是否創造收益，為的就是打破“中國軟件業沒有核心技術”的神話。
在徐少春看來，ERP行業利潤普遍下滑的原因在于“ERP的生態鏈沒有真正形成”，而通過擁有中間件技術，同時輔之以適合國情的營銷模式，中國管理軟件企業當能夠逐步做到與國外軟件巨頭分庭抗禮。金蝶所以千辛萬苦轉道主板上市，也是為尋求更大的融資平臺，以便為接下來的收購戰作準備。
【鏈接】轉板備忘錄
設立之初的香港創業板曾經擁集了一大批高科技公司，但隨著越來越多的非科技股在創業板上市，且良莠不齊，自2002年以來，創業板已非以往風光，接連有多家創業板公司轉到主板上市，如浩倫農業、新奧燃氣、天年生物控股、德維森控股、華翔微電、維奧生物科技、中國生物制藥、TOM集團等等。
隨著金蝶轉板獲批，更多的企業踏上了轉板之路，其中在年內有望轉往主板掛牌的公司包括鳳凰衛視、中程科技、寶德科技、長江生命科技、香港網，有轉板計劃的公司則還要多。
2004年4月1日生效的香港聯交所《上市規則》修訂新例，進一步降低了上市主板的門檻。新規中有關“市值40億港元或者20億港元的公司如果符合其他條件，可以豁免三年盈利紀錄”的內容，為創業板公司提供了相當的轉板便利。
公開資料顯示，在國外創業板市場中，轉板的例子也很多，從2000年到2002年間，加拿大創業板市場有93家企業轉往主板進行掛牌。
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