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劉杉/文
說(shuō)話聽(tīng)聲、鑼鼓聽(tīng)音。胡曉煉雖然對(duì)人民幣匯率只說(shuō)了一半的話，不過(guò)聽(tīng)起來(lái)也還是意味深長(zhǎng)。
日前，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉就人民幣匯率改革發(fā)表了看法，其中透露出的含義
值得琢磨。
胡曉煉實(shí)際透露出三個(gè)內(nèi)容。
第一個(gè)內(nèi)容：人民幣匯率改革首先要改匯率形成機(jī)制。胡曉煉說(shuō)，匯率改革的目標(biāo)是面向市場(chǎng)，使匯率更有彈性，而不是單純推動(dòng)人民幣升值。對(duì)胡曉煉的話可以理解為，人民幣將會(huì)放棄釘住美元的匯率機(jī)制，而改用更有彈性的釘住一攬子貨幣的匯率形成機(jī)制。與釘住美元單一貨幣相比，釘住一攬子貨幣更為復(fù)雜，人民幣匯率的形成將會(huì)受到歐元、日元、英鎊、瑞士法郎和美元等主要貨幣的市場(chǎng)供求變化的共同影響。可以確定的是，人民幣匯率改革在主動(dòng)性、漸進(jìn)性和可控性三大原則下，會(huì)采取漸進(jìn)改革的過(guò)程，但匯率形成機(jī)制的調(diào)整將先于人民幣幣值的重估。
第二個(gè)內(nèi)容：人民幣重估后必然升值，中國(guó)外貿(mào)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中國(guó)出口戰(zhàn)略將發(fā)生變化。盡管胡曉煉沒(méi)有談及人民幣一定升值，但她希望中國(guó)企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的提醒，其實(shí)就暗示了人民幣幣值的變化將影響到貿(mào)易結(jié)構(gòu)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。胡曉煉稱(chēng)，人民幣匯率形成機(jī)制的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向是減少行政管制，更多發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，企業(yè)應(yīng)該提升產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
在匯率由市場(chǎng)化因素決定的情況下，匯率的波動(dòng)幅度會(huì)加大，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力受到挑戰(zhàn)。這一方面要求金融市場(chǎng)增加金融工具，為企業(yè)避險(xiǎn)提供條件。同時(shí)也要求中國(guó)企業(yè)換個(gè)活法，在堅(jiān)持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的同時(shí)，提高產(chǎn)品附加價(jià)值，提升品牌知名度，最終改變現(xiàn)有的出口結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)方式。
而胡曉煉暗示的第三個(gè)內(nèi)容則是，國(guó)家外匯管理局將鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)活動(dòng)。胡曉煉的說(shuō)法是，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加很多，政府會(huì)支持企業(yè)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。政府的支持當(dāng)然就是體現(xiàn)在外匯額度上。為中國(guó)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備提供外匯支持，這自然不是什么新政策，而對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)進(jìn)行政策支持，才是胡曉煉的話中之意。事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)近來(lái)在海外的并購(gòu)活動(dòng)已經(jīng)大幅增加，有國(guó)際投行估計(jì)，下半年中國(guó)企業(yè)會(huì)在海外掀起一個(gè)并購(gòu)高潮。
我在此前《中海油幫人民幣減壓》和《揣著人民幣去買(mǎi)美國(guó)》兩篇評(píng)論中都提出，政府應(yīng)鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)，這樣做既可以減少外匯儲(chǔ)備，為人民幣匯率改革創(chuàng)造外部條件，也可以把人民幣當(dāng)“準(zhǔn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”使用，從而獲得“鑄幣稅”。胡曉煉的暗示，表明外匯管理當(dāng)局早已意識(shí)到，海外并購(gòu)可以給中國(guó)帶來(lái)巨大的好處。
從胡曉煉的鑼鼓音中，我們可以聽(tīng)出，央行正在為人民幣減壓尋找辦法，而且已經(jīng)找到了，用用還好使。還可以聽(tīng)出，人民幣匯率改革方案已經(jīng)完稿，只等著“出其不意”地宣布。
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