近日，滬深交易所推出《交易所權證業務管理暫行辦法》，被叫停9年的權證產品作為股權分置改革的配套工具再次走向前臺。

    但是該征求意見稿卻給基金留下了不少困惑，比如基金能否交易上市權證、投資比例如何限制等都沒有明確規定。隨著6月28日寶鋼股改方案的第一份權證正式出現，基金也將由于配售而持有大量的權證，因此基金公司目前對于以上問題急于要個

    相對于個人投資者，權證對于基金公司并不算太復雜，而且還有利于豐富基金的交易品種。那么在股改中為什么基金不支持上市公司推出權證方案呢？主要原因是當前的法規對于基金投資權證有很多盲點。

    按照《中華人民共和國證券投資基金法》第58條的規定，基金財產應當用于下列投資：上市交易的股票、債券，國務院證券監督管理機構規定的其他證券品種。權證顯然不屬于第一類產品，就是說基金要想投資權證就必須要等另行規定。還有一個更重要的問題是投資比例，因為權證最大的特性是杠桿效應，即是以小搏大的投資工具。基金能否進行杠桿交易？如果可以，是否應該加以限制？如何限制？這些問題現在都是一個未知數。

    在以上問題沒有解決之前，基金在股改中肯定不愿接受以權證為對價的方案。某基金經理說得很明白，“權證的價值包含了很多對未來的預期，有較大的不確定性，在獲得上市公司配送的權證之后，如果不能隨時在二級市場交易套現，將很難控制風險。按照現有的法規，我們找不到基金可以在二級市場交易權證的法律依據，當然就不歡迎上市公司的權證方案。”這代表了目前基金業對權證的困惑，也正是基金公司希望管理層盡快出臺相關的配套法規，給個“說法”。按照寶鋼的股改時間表，8月12日股東大會將投票股改方案，如果方案順利通過，其配送的權證將很快上市流通，也就是說到了8月份，基金如何投資權證應該有明確規定。據業內人士透露，管理層還沒有給基金公司“說法”的原因是，權證投資對國內的基金來講畢竟是一個全新的投資品種，尤其是權證又可以進行杠桿交易，屬于風險較高的投資品種，如何控制和規范，管理層也需要時間進行研究。當然，隨著基金公司現實需求的加劇，管理層一定會給基金公司一個“說法”的。

    業內人士表示，在管理層做出相應規范后，基金公司其實還是非常歡迎權證這個新的投資品種的，因為我國證券市場上投資品種單一,缺乏避險工具,基金產品創新也缺少選擇的余地。而權證投資具有杠桿性,波動性更大且成本低,為基金提供了產品創新的空間。基金可以將權證納入投資組合中以對沖風險,使投資更加靈活；而且權證具有期權性質,可以鎖定投資組合的風險,防止風險的擴大化。