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有關人民幣匯率改革的爭論盡管沒有休止，但從國際經濟環境和中央政府決策看，人民幣匯率制度的調整已是必然發生的事情。而現在留給外界的懸念，只是時間問題。
排除政治因素，人民幣匯率制度改革的時機選擇取決于國際和國內宏觀經濟狀況。如果馬上調整匯率制度，可能會產生兩個最讓人頭疼的問題。一個是匯率制度調整后，由于人民幣升值，造成銀行系統持有的美元資產發生匯兌損失；一個是獲得匯兌收益的游資會大規
模撤退，拋售房地產等資產，導致房地產市場突然崩潰，使銀行系統產生大量呆壞賬。
避免這兩個可能情況的發生，是進行人民幣匯率制度改革的前提。
至于前者，目前推出的一系列調整房地產市場的政策，既有平抑價格的政治目的，也包含釋放金融風險的政策目標。而銀行系統如何規避美元儲備激增而帶來的資產損失風險，則不太容易。
我以為，可以采用的最好的辦法就是鼓勵中國企業進行海外并購，大規模購買美國資產。歷史上大規模購買美國資產的情況曾經發生在日元升值以后。而中國企業，則可以提前進行這種并購活動。并購的目的在于減少中國的外匯儲備，減少和分散中央銀行和商業銀行在人民幣匯率調整后的匯兌損失，為人民幣匯率調整創造外部環境。
官方最新的外匯儲備統計只到今年前三個月。就在這前三個月，中國外匯儲備已經達到6591．44億美元，比2004年底的6099．32億美元，增加了492．12億美元。過量的外匯儲備，既是產生人民幣升值壓力的原因，也是國際游資預期人民幣升值的結果。
顯然，減少外匯儲備，不僅可以減少政治壓力，更可以減少資產風險。
在熱錢繼續熱賭人民幣升值，美元不斷流入的情況下，中國實際上可以把人民幣當作“準國際儲備貨幣”使用。即，對于不斷流入的美元，中國可以將計就計，通過發行人民幣紙幣，換取美元，然后大規模購入美國資產。中國在獲得大量美國資產的同時，由于市場上增加了人民幣供給，改變了市場上人民幣與美元的供求平衡，則可以大大緩解人民幣升值的壓力。
鼓勵中國企業并購美國資產，等于用美國人的錢，買了美國的資產，而中國損失的是紙漿和印刷成本。這個收益，在人民銀行看來，就是“鑄幣稅”，即中央銀行所發行貨幣的價值減去發行成本的收益。
這個辦法，美國人一直在用。
我建議，外管局應該放松外匯管制，商業銀行應該放寬美元信貸標準，中國企業應該大膽借用美元。到美國去，買美國資產，日本人曾經買了洛克菲勒中心，中國人應該挑個NBA球隊買，我看公牛隊不錯。
劉杉
（曉航／編制）（來源：金羊網）
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