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商報訊（記者柏丹）隨著上半年的結束，基金的業績也已經板上釘釘。在剛剛過去的半年里，由于股票倉位已接近極限，基金重倉股的全面受挫讓雄心勃勃的基金業遭受打擊。市場連續的縮量調整，更使基金未來調倉的道路盡顯艱辛。曾經呼風喚雨的基金能否否極泰來，成為下半年人們關注的焦點。銀河證券基金研究中心首席基金分析師胡立峰表示，股票型基金凸顯滿倉之痛，使得基金對Ａ股的資金支持處于“彈盡糧絕”的態勢。一旦行情爆發，基金也很難把握機會。
上半年，伴隨著大盤屢創新低的是大量基金重倉股的下跌。而大量基金重倉股在上半年的下跌還伴隨著明顯的縮量過程。權重股和藍籌股最為集中的滬深300指數、巨潮300指數和巨潮大盤指數的成交金額在上半年也紛紛創下新低。業內人士紛紛表示，這不僅意味著基金很難在下跌中實現倉位的調整，同時也成為導致基金凈值縮水幅度大幅加快的重要因素之一。
歷史上基金可動用資金較少時，往往是市場處于高點的時候，基金大舉增倉消耗了大量可動用資金。但現在的問題比較復雜，基金已動用大量資金購買Ａ股，但Ａ股卻持續調整。分析人士指出，由于倉位過重，基金難以在低位繼續建倉來攤薄損失，這反過來又限制了基金通過申購融資的空間，使基金的調倉更為困難，即便一旦爆發大的行情，基金也很難抓住機會，這樣的惡性循環讓基金越陷越深。胡立峰透露，基金半年報顯示，基金實際可動用的資金已經到了“彈盡糧絕”的地步。
不過，分析人士也提醒投資者關注外部資金介入基金的情況。根據記者的了解，隨著基金凈值的不斷下跌，基金的投資價值也隨之上升，5月下旬部分基金已出現了明顯的凈申購，而封閉式基金的大宗交易榜上也頻頻出現機構投資者的身影，顯示出部分資金的敏銳嗅覺。這是否會演化成為拉動基金走出目前惡性循環的關鍵，也很耐人尋味。
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