蘇寧電器(資訊 行情 論壇)是中小板參加第二批股改試點工作的10家公司當中最后一家公布股改方案的企業。本周二該股的復牌交易標志著中小板進入“后股改時代”。同期大盤呈現單邊下跌走勢，重大支撐位連續告破。受此拖累，中小板調整速度明顯加快。僅周五一天，跌幅超過5%的個股就達15家。整體跌幅超過3%的個股更是達到了34家。可見，經過股權分置試點概念的瘋狂炒作之后，中小板需要足夠時間和空間來消化獲利盤。雖然中小板弱勢特征明顯，但盤中領漲熱點仍然十分鮮明。業績具有增長潛力的個股

    股改行情宣告結束

    隨著蘇寧電器股改方案的出臺，中小板參與與試點工作的10份試點方案全部亮相。其中以傳化股份(資訊 行情 論壇)和中捷股份(資訊 行情 論壇)送股比例最高，為10送4.5,僅蘇寧電器一家對價方案在10送3以下，平均對價水平在10送3.5左右。較主板而言，中小板的股改方案不僅簡單，而且對價水平明顯較優。

    然而投資者對試點概念股的態度卻經歷了一個追捧、冷卻和冷漠的態度。從中捷股份得連續漲停，到傳化股份股份、鑫富藥業(資訊 行情 論壇)等個股的沖高回落，最后到蘇寧電器的復牌跌停，試點概念已經降至冰點。從股權分置改革的實質來講只是股權在不同股東之間的重新分配問題。對于提升公司業績沒有任何作用，相反會因此而增加更多的改革成本。這種投資理念注定股改試點炒作只能是階段性的。隨著試點方案朦朧利好預期的落實和投資者參與改革熱情的退潮，中小板股改試點行情行將結束。

    半年報行情拉開序幕

    下周華邦制藥(資訊 行情 論壇)將在中小板中率先披露2005年中報，從而拉開中報行情的序幕。由于原材料漲價和行業周期性等原因，中小板個股業績分化嚴重，必將導致個股股價產生結構性調整。

    目前共有德豪潤達(資訊 行情 論壇)、中航精機(資訊 行情 論壇)、黔源電力(資訊 行情 論壇)等三家公司公布預虧公告，業績上的風險迅速傳導到二級市場上。三家公司的股價均呈現單邊下探走勢，股價直奔歷史低點。同時中捷股份、蘇寧電器、航天電器等三家公司分別公布50%-200%的預盈預增公告，股價同期扶搖直上。可見，隨著半年報業績的披露，風險和機遇并存。

    目前市場成交量寥寥，投資者市場參與度不高，而股改試點工作的階段性調整讓市場再度陷入迷茫狀態。股改工作即將展開大面積的推行將造成市場更大的不穩定性。同時高價藍籌股的對價方案如蘇寧電器明顯低于其余個股，使投資者對參與股改工作個股的價值定位更加混亂。股改試點個股難現當年的板塊效應。而半年報業績由于透明度高，市場預期明朗，投資者可參與度高，有望在短期內掀起一波行情。投資者可關注股價尚在底部，業績有望大幅增長的個股適度參與。