本周大盤四陰一陽，滬指周K線是一根帶下影線2點、實體33點的中陰線，滬市周成交金額231億元，較上周萎縮四成。本周大盤進一步回落，雖然下跌的幅度較上周有所收斂，但周末的中陰線再次表明市場依然處在弱勢狀態之中，成交量的迅速萎縮并創出9·14行情以來的地量，表明市場的觀望氣氛再次達到了頂峰。滬指1000點附近多方能否筑起有效的支撐？目前看來可以說比較困難。自從去年4月份大盤見頂1783點之后，每一次反彈都是換一批人套牢，場內存量做多資金不斷被消耗，如果惡性循環不被打破，股市表

    本周中國人民銀行行長助理表示通過市場化手段解決券商的流動性問題，而不是通過再貸款，最近央行正支持中央匯金公司、中國建銀投資有限公司用市場化手段對重點券商實施市場化財務重組，并進一步透露7、8、9三個月會有一批券商通過注資，解決備受困擾的流動性以及資本金不足的問題。除注資外，重組券商的方式還包括對其提供再貸款支持和發行短期融資券。申萬、華安證券等流動資金困難的券商將獲再貸款，國泰君安、招商和海通證券已獲準在銀行間市場發行短期融資券。那么，券商今后能否走出困境以及券商重倉股將如何演繹？帶著這一系列疑問，本周我們進行了“券商重倉股”聯合調查，調查從“注資券商對市場影響有多大？”、“券商還能成為證券市場‘呼風喚雨’的機構投資者嗎？”、“你認為‘救助’券商之后，券商重倉股存在機會嗎？”、“你會參與券商重倉股的運作嗎？”以及“你認為千點附近的投資價值大嗎？”5個方面展開，調查共收到投票4700余票。

    在首項調查“注資券商對市場影響有多大”中，選擇此消息為“較大利好”的比例僅有29.32%，選擇“有待觀察”的比例也為29.50%，而選擇“影響一般”的比例卻高達41.18%。從該項調查結果來看，雖然對于券商而言，注資將改善其資本結構，提高經營水平，今后面臨著較大的機遇，但是投資者認為對市場的影響相對有限，這也正好與近幾個交易日大盤走勢相吻合：本周三在有關注資消息的影響下，上證指數曾一度上摸至1044點，但隨后由于缺乏熱點及成交量的支撐，市場再度出現回調的走勢，日K線收出7連陰，為近年來少有。

    第二項調查“券商還能成為證券市場‘呼風喚雨’的機構投資者嗎？”中，從投票結果來看，選擇“能”的比例僅僅只有7.2%，而選擇“歷史難重現”和“有機會”的比例分別為61.30%和31.50%。從我國證券市場發展情況來看，在股市成立的早期，券商資金在市場中占有著絕對的主導地位，但是隨著證券投資基金以及QFII等資金的逐步進入，市場資金構成已經發生了實質性的變化，加上自2001年以來證券市場經歷了4年多的調整，券商的經營狀況堪憂，其對市場的影響力也逐步減弱，顯然券商的地位在投資者的心目中已經不比從前。

    第三項“你認為‘救助’券商之后，券商重倉股存在機會嗎？”中，選擇“機會較大”、“有一定機會”、“區別對待”以及“沒有什么變化”的投票比例分別為7.55%、22.92%、29.32%以及40.21%，結合市場走勢來看，在目前市場連續的調整過程中，金信證券、華西證券重倉的東方鍋爐(資訊 行情 論壇)，東方證券、國泰君安重倉的重慶啤酒(資訊 行情 論壇)，光大證券重倉的龍元建設(資訊 行情 論壇)等部分品種在近階段表現相對穩定，但也有不少個股隨大盤出現了較深幅度的回調，如浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、大眾交通(資訊 行情 論壇)、桂柳工A等品種，券商重倉股整體表現依然偏弱，可能是導致投資者對券商重倉股相對不看好的原因之一。

    第四項“你會參與券商重倉股的運作嗎？”中，選擇“會”、“不會”、“看看再說”的投票比例分別為14.95%、62.58%、22.47%，從投票結果來看，多數投資者表示將不會參與券商重倉股的運作，這從一個側面也反映出目前投資者入場意愿相對較淡，謹慎心態占據了主導地位，進而影響到投資者對券商重倉股的參與。從當前市場走勢來看，股指雖然在6月8日曾放量收出長陽，但是受到投資者對股權分置改革試點公司對價預期降低的影響，股指連日來出現深幅回落并再度有下探1000點的可能，在缺乏賺錢效應下，多數投資者選擇觀望的投資策略。

    在最后一項調查“你認為千點附近的投資價值大嗎？”中，“很大”、“有價值”、“難說”的投票比例分別為12.98%、21.10%、65.92%。從此項結果來看，近期市場再度回到1000點，而且通過股權分置改革，非流通股股東向流通股支付對價已經獲得認同，即使按向流通股東每10股支付3股對價計算，流通股股東持股的市盈率和市凈率將降低20%以上，此1000點已經與1997年不可同日而語，而且不少品種市盈率或市凈率已經與國際成熟市場接軌，但是在面對1000點時，投資者的心態依然謹慎，顯然股市4年多的調整已經在投資者的內心產生了微妙的影響，熊市思維依然占據優勢。

    展望后市，我們認為，券商有望獲得注資以及銀行系基金即將面世的消息，都將會大大改善市場資金面的情況，加上即將入市的企業年金，有望為證券市場注入源源不斷的新鮮血液。不過由于消息并不是正式公布，使得其對市場的影響相對有限，股指周中稍有表現、周末再度跳水表明，投資者對利好消息已經麻木。相反，皖維高新(資訊 行情 論壇)率先披露首份中報后直撲跌停，嚴重挫傷了投資者對于上市公司今年中期業績的預期。績差股中的大部分品種本周更是紛紛再創新低，這些都說明市場的結構性調整依然在繼續。未來增量資金即使入市也將反復集中在一、二百只藍籌股上，這就意味著資金面的改善并不意味陽光普照到每一只股票。相反，有資金關照、有價值的公司未來更有可能會獲得溢價。從這個角度來看隨著券商自身情況的逐步好轉，券商重倉股未來走勢還是值得投資者期待的。