地量是否預示變盤在即

    經過罕見的七連陰殺跌之后,周四滬深股市迎來了技術性反彈,成交量則創出了年內新低。從歷史上"地量之后見地價"的規律來看,大盤近期將進入變盤敏感區。

    昨日滬深兩市股指總體表現為震蕩走高,成交金額則再度萎縮。上證綜指收盤報1038.60點,上漲5.05點,成交37.6億元；深證成指收盤報2697.94點,上漲1.45點,成交25.5億元。滬深300指數報收于844.73點,漲幅為0.26%。值得指出的是,昨天滬市成交創下了去年9月13日以來的地量,深市成交也創下今年1月5日以來的地量,兩市成交則創下去年12月28日以來的新低。

    中國石化(資訊 行情 論壇)成風向標

    中國石化昨日收盤漲幅達到2.9%,無疑是股指反彈的大功臣。從盤面可以看到,在中國石化三波上攻的帶動下,其他權重指標股也加入了護盤的行列。長江電力(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等指標股都以紅盤報收。在指標股穩定大盤的同時,市場其他板塊的拋壓明顯減輕。新都酒店(資訊 行情 論壇)、長春一東(資訊 行情 論壇)、精倫電子(資訊 行情 論壇)、慶豐股份(資訊 行情 論壇)等低價股輪番展開超跌反彈。股改試點股的走勢也有所回暖, G金牛、風神股份(資訊 行情 論壇)、恒生電子(資訊 行情 論壇)等領銜回升,前日跌停的蘇寧電器(資訊 行情 論壇)和中信證券(資訊 行情 論壇)探低后也以紅盤報收。此外石油大明(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)為首的石油板塊,深寶安、深天地為首的深圳本地股均有不同程度的走強。

    盡管如此,大盤并沒有出現放量大漲的格局,股指依然受到短期均線的壓制,成交量的再度萎縮表明市場心態仍然非常謹慎。同時中國石化等核心藍籌股近期相對抗跌也表明,市場的做多力量正在核心藍籌股上逐漸凝結,因此它們后市的表現極可能成為大盤的風向標。投資者也注意到,近期中國石化 H股的股價也連續走高,周三盤中最高達到3.15港元,與目前 A股股價已經非常接近。

    從天量到地量

    從"6.8"單日井噴至今已經快一個月的時間,股指基本上也把"6.8"行情的成果抹殺殆盡,深綜指甚至還創出新低。從成交金額來看,滬市200多億元、深市120億元的單日成交已恍如舊夢。

    這一個月中,隨著股指的持續調整,市場的心態也發生著深刻的變化。以股改試點股來看,從當初的復牌即告漲停到之后的漲跌互見再到之后的個別股票跌停,表明市場越來越趨于理性,短線資金的"尋寶"游戲基本宣告結束。再從主流資金鐘愛的藍籌股來看,隨著后股權分置時代的到來,機構投資者面對新的游戲規則,調整投資理念、價值取向以及持倉結構的要求仍然比較強烈。尤其是當上次大盤跌破千點觸發的技術性大反彈難以扭轉市場趨勢之后,各路資金形成的合力迅速瓦解,反彈反而成為各路資金減倉的機會。因此,大盤目前的弱市格局,是政策面不敵資金面和技術面的綜合反映。

    進入變盤敏感區

    當然,大盤的地量一方面說明多頭的力量微弱,同時也表明市場的拋壓也暫告一段落,這為股指的技術性反彈創造了一個良好的契機。從歷史上看,滬市單日成交在40億元以下基本上屬于地量水平,大盤隨后探明階段性底部的可能性非常大。

    從歷史數據看,今年的1月12日,2004年8月的23日、25日、26日和30日,9月的1日、6日、7日、10日和13日,2003年的11月17日,滬市的單日成交都低于40億元。而從此后的市場走勢來看,股指基本上都走出了一波較大的反彈行情。比如今年的1月21日和2月2日,去年的"9.14"行情,前年的大盤探明1307點大底部,都有大盤的地量做鋪墊。如果說歷史會重演的話,那么,昨日滬市單日成交低于40億元至少也表明大盤已經進入變盤敏感區。

    值得指出的是,昨日兩市除ST個股外,共有三家個股漲停,僅一家個股跌停,盤中個股漲跌比例約為2.5:1,這樣的盤口意味著多數的個股自身已經積累了較大的反彈能量,后市一旦成交量能持續放大,大盤的"漲"聲將再度響起。