在發(fā)展中謀求共贏--保薦機構負責人談長電方案

　　長江電力(資訊 行情 論壇)股權分置改革方案一直以來備受廣大投資者關注，7月6日，作為保薦機構的中信證券股份有限公司董事總經(jīng)理德地立人就其股改方案作了如下闡述：

　　長江電力股權分置改革方案的總體思路和非流通股股東對流通股股東進行補償?shù)脑瓌t。此次長江電力股權分置改革方案的基本思路是：采取非流通股股東向流通股股東支付即期對價與促進上市公司長遠發(fā)展相結合的綜合措施，維護流通股股東權益，提高上市公司價

值，實現(xiàn)全體股東共贏。我們認為，長江電力作為優(yōu)質大盤藍籌股，其方案綜合考慮了流通股股東的即期利益和提升公司內在價值。

　　長江電力股權分置改革對流通股股東進行補償?shù)脑瓌t是：公司非流通股股東本次通過向流通股股東送股、轉送現(xiàn)金及三峽基金置換提高葛洲壩電站電價等措施的綜合價值大于測算的最大理論對價，保護流通股股東利益不因本次股權分置改革而受損失。按此原則，非流通股股東為獲得流通權，應向流通股股東支付25.35億元，根據(jù)方案測算，非流通股股東實際支付39.6億元。

　　長江電力股改新方案在原方案基礎上進行了較大調整，長江電力6月20日公布了關于股權分置改革試點的重大事項公告，第二天公布了意向性方案，我本人代表保薦機構陪同長江電力畢亞雄總經(jīng)理隨即赴上海走訪基金公司，聽取機構投資者對方案的意見，同時我們通過電話等方式與所有關注長江電力股權分置改革的投資者進行不間斷的溝通互動，雖然時間比較緊張，但溝通是比較誠懇的，成果也比較有效。綜合考慮流通股股東、長江電力和非流通股股東的意愿，長江電力對原方案進行了調整，并于7月4日公布了新方案。與意向性方案相比，新方案有兩大變化。第一是加大了即期支付的力度，即從原方案的每10股送0.778股增加到每10股送1.67股，并增加了一次性特別派現(xiàn)每10股派5.88元。投資者認為原方案中即期支付不夠，方案修改后，從最近反映的情況來看，投資者對此比較滿意；第二，因為投資者希望方案盡量簡化，而且市場對認股權證的認識存在一定的差異，所以新方案將認股權證計劃推后。從新方案所作的修改來看，應該說長江電力比較充分的理解并聽取了投資者的意見和建議。

　　長江電力股權分置改革方案在實施即期對價的同時，還進一步強調了遠期利益。

　　長江電力自上市以來，以其良好的業(yè)績和清晰的成長性，成了弱勢中的避風港，樹立了績優(yōu)藍籌股的形象，受到了廣大投資者的青睞，投資者獲得了可觀的收益。長江電力作為大型清潔能源的提供商，具有獨特的內在價值，尤其是近來，QFII等境外機構紛紛上調長江電力的投資評級，建議增持。這次股權分置改革，我們加大了即期支付力度，但我們相信，長江電力未來的成長將給投資者帶來更大的回報。風物長宜放眼量，希望廣大投資者理解和支持長江電力的股權分置改革方案。