編者按：半年報披露即將拉開帷幕，受到基金關注的防御性行業表現如何？周期性行業調整何時結束？從今日起，本版將推出“半年報行業看點 ”系列報道，在本報記者對多家機構進行采訪的基礎上，從多個角度展現它們對重點行業及龍頭企業的看法，敬請垂注。

    上半年，鋼鐵行業可謂經歷了“多事之春”———進口鐵礦石

    重點公司業績喜人

    根據本報信息部的統計，截至昨日，鋼鐵行業已有8家上市公司發出上半年業績預告。其中，武鋼股份(資訊 行情 論壇)以300%以上的增幅位居榜首，本鋼板材(資訊 行情 論壇)預增130%-160%的成績也令人眼前一亮，濟鋼、凌鋼也創出佳績、分別預增90%和70%以上，而新鋼釩(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、包鋼股份(資訊 行情 論壇)3家也有50%以上的增幅。8家公司中，只有ST林控一家預虧。

    銀河證券鋼鐵業分析師田書華表示，雖然4月份鐵礦石漲價以及宏觀調控以來，國內鋼鐵價格持續下跌，但是，近期國內鋼鐵產品價格的下跌是在年初鋼材價格大幅度上漲之后的下跌。整體上來看，2005年上半年國內鋼鐵產品綜合價格指數一直高于2004年上半年，平均高出18.95個點，按照目前國內鋼材綜合價格指數與價格的關系，大概一個指數代表41元左右，這樣，2005年上半年國內鋼鐵價格平均高于2004年780元左右。因此，今年上半年國內鋼鐵價格依然明顯高于2004年上半年鋼鐵價格。

    另外，考慮到今年鐵礦石等原材料價格的上漲因素，導致鋼鐵企業成本的提高，鋼鐵公司利潤會受到削減，但是，鋼鐵業上市公司業績不會下滑，還會增長。這是因為在平均每噸鋼鐵價格上漲780元的情況下，去掉280元鐵礦石成本上漲因素，其差是500元/噸。在考慮過運費、煤電等因素后，對鋼鐵企業業績雖有影響，但與鋼鐵產品價格的上漲幅度相比，影響不大。因此，上半年鋼鐵業業績依然亮麗。

    有專業人士指出，對于不同的企業而言，情況有所不同。對于生產高附加值鋼鐵產品的大型鋼鐵企業如寶鋼、武鋼、鞍鋼等，公司所生產的鋼鐵產品中高附加值的板材產品所占比例較高，因產品成本上漲的幅度明顯低于鋼材價格上漲的幅度，而在這些高附加值的板材產品價格的下跌幅度也比較小，因此，這些公司業績可能會明顯提高。

    湘財證券分析師史祺的報告則對整個行業景氣度進行了盤點。他分析認為，鋼鐵行業上半年景氣度整體回落，并呈現出產量保持20%以上快速增長、產品價格沖高回落、產品結構調整效果明顯、出口增加進口下降、固定資產投資四年來首次負增長及鐵礦石市場秩序深受規范等特點。

    基于上述鋼鐵行業大背景，光大證券分析師趙志成對該行業13家重點上市公司半年報業績做出初步預測（見上表）。

    下半年可能出現過剩局面

    在宏觀經濟環境多變、生產成本維持高位、企業效益加劇分化以及人民幣升值預期等多重因素背景下，多家券商研究機構對鋼鐵業2005下半年的業績盈利狀況均作出“回落”的預測。

    銀河證券田書華認為，從鋼材價格方面來看，由于近期下調幅度已經較大，進一步大幅下跌可能性較小，止跌企穩可能到9月份以后，但是反彈幅度不會很大。

    光大證券趙志成表示，從供需角度來看，截至今年5月，國內日均鋼產量已達95萬噸，相當于年產3.5億噸水平，這組數字不僅反映出鋼材供給迅速增長的事實，更意味著下半年供給過剩的局面。

    湘財證券史祺指出，從具體產品來看，板材價格好過長材，因此，預計2005 年以板材為主的鋼鐵企業的盈利空間將大于長材企業。其中，以板材為主的鋼鐵企業有寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份、鞍鋼新軋、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)等。而以建筑鋼材為主的鋼鐵企業有首鋼股份(資訊 行情 論壇)、八一鋼鐵(資訊 行情 論壇)等。

    針對目前正在全面展開的股權分置，部分專家認為，股改使得股票含權，另外再加上鋼鐵股的回購和大股東增持流通股，估計鋼鐵股的交易性機會明顯增多，存在短期博取價差的機會。預測寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼新軋和太鋼不銹(資訊 行情 論壇)在此概念下有一定優勢。

    上半年鋼鐵行業大事記

    ★3月，國際進口鐵礦石價格暴漲。中國在與巴西、澳洲兩礦業巨頭達成71.5％的漲幅協議后，再次掀起與澳大利亞必和必拓要價漲幅100%的談判。4月中旬，談判成功。

    ★同月，《鐵礦石進口自動許可證》制度實施。

    ★3月30日，國務院召開常務會議，強調進一步加強鋼鐵工業宏觀調控。鋼鐵價格開始由漲變跌。

    ★4月20日，國務院審議通過《鋼鐵產業發展政策》。政策主導方向為加強鋼鐵工業的規模控制、結構調整、節耗環保并強調行業的非出口導向性。

    ★4月1日起，我國取消鋼坯等初級產品的出口退稅。

    ★5月1日起，20項鋼材出口退稅率由13%下調至11%，涉及了以不銹鋼、合金鋼為主的絕大多數鋼材品種。

    ★5月19日起,鐵礦石、生鐵、廢鋼、鋼坯等產品列入加工貿易禁止類商品目錄。

    ★7月1日起，加工出口專用鋼材稅收優惠取消。

    ★8月1日起，鋼鐵進口料件和出口制成品均按一般貿易管理。（躍 然