6月24日，央行批準招商證券發行短期融資券，核定該公司發行短期融資券8.4億元。7月6日和7日兩天，招商證券首期3個億的短期融資券正式在全國銀行間債券市場發行，該期短期融資券經上海新世紀資信評估投資服務有限公司評定為AAA（s）級，采用荷蘭式招標定價后，貼現發行，發行期限為91天，到期一次還本付息。

    招商證券有關負責人表示，發行短期融資券對拓寬券商合法融

    該負責人強調說，短期融資券也是豐富貨幣市場投資品種的重要工具。當前貨幣市場基金主要以央行票據和金融債券為支撐。但前者的大量發行有存續期限長期化的趨勢，期限在一年期以上的央行票據有明顯增加；后者則由于利率政策的變化，投資組合剩余期限正向60天-180天之間的中期趨勢發展。此次招商證券發行的91天期限的短期融資券增加了這個區間可選擇投資品種，有助于豐富短期金融工具品種。

    據這位負責人分析，招商證券首期短期融資券將采用荷蘭式招標定價，體現了市場化發行的特征，能夠檢測市場對該融資券的判斷，促進市場化競價。同時，與同期央行票據、政府債券等高信用等級債券收益率比較，可以反映出市場對不同品種的信用利差的估計水平，這對完善市場利率期限結構，形成合理的收益率曲線有積極意義。

    該負責人還告訴記者，以備案方式取得發行短期融資券發行資格，是證券公司短期融資券的基本特點，在制度上對發行人提出完整、準確、真實、及時披露相關信息的要求。從近年市場建設的實踐來看，無論行政審批如何嚴格、行政審批的人員如何負責任，都不可能完全清楚了解申請人的現實狀況。而且，依據申請人過去的經營狀況作出的判斷，很可能因為經營環境的變化而變得毫無意義。相比之下，持續的信息披露將在很大程度上加強市場約束機制的作用，是規范發展貨幣市場的現實選擇。

    根據人行有關規定，招商證券將通過同業拆借中心的電子信息系統定期披露資產負債、凈資本計算、利潤及利潤分配等信息。同時，當預計到期難以償付利息或本金、減資、合并、分立以及股權變更等中國人民銀行規定應該公告的其他情形時，招商證券還將在第一時間公告給投資者。投資者可以通過對相關發行信息的分析，判斷該期短期融資券的到期還款能力，據此計算風險溢價，預測投標價格，從而作出是否投資該期融資券的決策。