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在最近股指加速下跌過(guò)程中，市場(chǎng)熱點(diǎn)顯得較為匱乏，一些業(yè)績(jī)預(yù)減預(yù)虧的個(gè)股出現(xiàn)大幅下跌，成為空方打壓的主要對(duì)象。在半年報(bào)即將披露的大環(huán)境下，為了規(guī)避業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，多方把運(yùn)作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的個(gè)股上，從而導(dǎo)致預(yù)增股走出了反復(fù)活躍的反彈行情。周二預(yù)增股依然表現(xiàn)活躍，由于水電板塊受到多種利好因素的支持，不但半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期，未來(lái)發(fā)展空間相當(dāng)廣闊，而且目前的調(diào)整也為逢低介入創(chuàng)造了難得的機(jī)遇。
政策扶持打開(kāi)行業(yè)發(fā)展空間
隨著夏季用電高峰的到來(lái)，電力供應(yīng)緊張的情況再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)榻衲晡覈?guó)電力供應(yīng)缺口依然較大，用電缺口約2500-3000萬(wàn)千瓦，由此導(dǎo)致目前全國(guó)已有25個(gè)省級(jí)電網(wǎng)出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象，比去年增加了遼寧和內(nèi)蒙古兩個(gè)省區(qū)，減少了山東省。其中15個(gè)省區(qū)的用電負(fù)荷創(chuàng)出了歷史新高。為了緩解電力供應(yīng)緊張的局面，國(guó)家在加大電力項(xiàng)目投資的同時(shí)，不斷出臺(tái)系列政策扶持電力企業(yè)的發(fā)展。從政策效果來(lái)看，水電企業(yè)無(wú)疑將成為最大的受益者。由于我國(guó)一直以火力發(fā)電為主，作為變動(dòng)成本，煤炭在火力企業(yè)的總成本中約占60%-70%的份額。這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不但加劇了煤炭需求緊張的矛盾，還造成了煤炭能源的大量浪費(fèi)和環(huán)境污染。
為了保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，國(guó)家相繼出臺(tái)相關(guān)政策，大力發(fā)展水電行業(yè)。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任張國(guó)寶在聯(lián)合國(guó)水電與可持續(xù)發(fā)展國(guó)際研討會(huì)上明確提出，我國(guó)未來(lái)能源發(fā)展將優(yōu)先發(fā)展水電。同時(shí)，在剛剛推出的煤電聯(lián)動(dòng)政策中，國(guó)家也明確提出燃煤電廠上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整時(shí)，水電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)適當(dāng)調(diào)整，其他發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)不變的方針，由此可見(jiàn)，政策扶持力度的不斷加大，為水電行業(yè)的快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
行業(yè)優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)成長(zhǎng)潛力
我國(guó)水電行業(yè)之所以具有高增長(zhǎng)潛力，除了與政策的大力扶持密切相關(guān)外，還與行業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)直接相關(guān)。首先是水電行業(yè)增長(zhǎng)潛力巨大，最新綜合評(píng)估顯示，我國(guó)水能資源理論蘊(yùn)藏量近7億千瓦，占我國(guó)常規(guī)能源資源量的40%。其中，經(jīng)濟(jì)可開(kāi)發(fā)容量近4億千瓦，年發(fā)電量約1.7億千瓦時(shí)，是世界上水能資源總量最多的國(guó)家，但我國(guó)目前水電資源開(kāi)發(fā)程度不足25%，未來(lái)開(kāi)發(fā)潛力巨大。其次，水電行業(yè)有利于節(jié)省能源、減少污染，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。由于水電發(fā)電不消耗煤炭等能源，屬于清潔、環(huán)保型能源，成本低廉，發(fā)展前景極為廣闊。最后是地理位置優(yōu)勢(shì)明顯，由于水力資源的地理分布特征，水電類上市公司在地域分布上較為集中，半數(shù)位于四川、重慶地區(qū)、廣西、福建和浙江等地。地域分布上顯示，位于西部的水電公司占了七成左右，而這些地區(qū)水力資源十分豐富，有利于水電公司的穩(wěn)定發(fā)展，并且有望在西電東輸中受益。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期成為擇股標(biāo)準(zhǔn)
從目前水電公司發(fā)展?fàn)顩r看，今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾成定局。一季度水電發(fā)電量807.76億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19.2%；水電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)為583小時(shí)，同比增長(zhǎng)54小時(shí)。遼寧、浙江、福建、江西、湖南、重慶、云南和寧夏等省份水電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)超過(guò)150小時(shí)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于火電企業(yè)水平。
最為重要的是，水電公司發(fā)電量主要集中在豐水期的4-8月份，而今年夏季，我國(guó)南方等地普遍降雨較多，為水電公司提高發(fā)電量奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。正因如此，水電公司半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期迅速提升。廣安愛(ài)眾就發(fā)布公告稱由于上半年水量較好，公司發(fā)電量同比大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%以上。由此可見(jiàn)，具有低價(jià)優(yōu)勢(shì)、又具有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期以及符合目前市場(chǎng)熱點(diǎn)特征的水電板塊正面臨難得的市場(chǎng)良機(jī)，尤其是那些今年一季度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)、半年報(bào)增長(zhǎng)又幾成定局或具有地理優(yōu)勢(shì)及半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力較大的水電公司特別值得重點(diǎn)關(guān)注。而對(duì)于一些公司基本面相對(duì)較差、增長(zhǎng)潛力比較有限的績(jī)差水電股仍然需要注意規(guī)避可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
部分水電股概況
證券名稱 代碼 流通股(萬(wàn)股) 昨日漲跌幅(%) 昨收盤價(jià)(元)
岷江水電 600131 169922.772.97
錢江水利 600283 85000.313.28
國(guó)電電力 600795 58887-0.476.4
郴電國(guó)際 600969 7000-1.114.45
涪陵電力 600452 5200-0.724.12
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作者：北京首放
（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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