兩市綜合指數(shù)從上周二開始持續(xù)下行，跌幅逐步加大，本周一深綜指已擊破6月初的低點(diǎn)，再創(chuàng)調(diào)整以來的新低，市場(chǎng)恐慌氣氛再度蔓延。從這段時(shí)間的盤面來看，兩市跌停個(gè)股的數(shù)量始終保持在一個(gè)不小的數(shù)目上。在上周五跌停股票超過80只的基礎(chǔ)上，周一跌停或者接近跌停的非ST股票接近20只，用“哀鴻遍野”來形容應(yīng)不為過，跌幅7%以上的個(gè)股比比皆是，相當(dāng)一部分個(gè)股在大盤未創(chuàng)新低的情況下，股價(jià)卻創(chuàng)出了新低，而且尚無明顯止跌的跡象。

    從大盤最新一輪的下跌特征來看，與6月初上證指數(shù)千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)時(shí)的情形有所不同，當(dāng)時(shí)是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股“恐慌”，譬如中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)等，而很多提前下跌的低價(jià)績(jī)差股卻不以為然，還頻頻掀起個(gè)股行情。而現(xiàn)在，卻輪到績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股處之泰然，而低價(jià)績(jī)差股則“狗急跳墻”，低價(jià)績(jī)差股展開新一輪的跌勢(shì)，其性質(zhì)可以說是“補(bǔ)跌”。近期低價(jià)股“哀鴻遍野”的原因何在？總結(jié)近期技術(shù)面及基本面的眾多因素，主要的原因應(yīng)有三點(diǎn)：

    第一，從技術(shù)面上看，6月8日的反彈行情發(fā)展到上周初，由于成交量未能跟上，大盤上周初已開始顯現(xiàn)出疲態(tài)，一些反彈的龍頭板塊大幅下跌，如地產(chǎn)股、金融股、證券股已有資金撤離跡象，直接導(dǎo)致股指再度縮量走弱，反彈結(jié)束的跡象較為明顯，而投資者在長(zhǎng)期熊市下折磨下形成的熊性思維再度發(fā)生作用，導(dǎo)致反彈就拋股兌現(xiàn)的意愿大幅增強(qiáng)，在新一輪跌勢(shì)初期，投資者的第一選擇是拋售績(jī)差股，由于該板塊低位承接力不夠，很小的量，就可以令股價(jià)“飛流直下三千尺”，甚至封住跌停。

    第二，今年上半年，在宏觀調(diào)控的大背景下，油價(jià)始終在相當(dāng)高位盤整，令下游生產(chǎn)企業(yè)成本上升，投資者普遍擔(dān)心上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大面積下滑，如以往業(yè)績(jī)優(yōu)良的汽車股近期有多只發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)減公告。對(duì)于低價(jià)績(jī)差股，投資者持股的疑慮更重。正是在這種預(yù)期下，上周五兩市出現(xiàn)了80多只股票跌停的“壯觀”場(chǎng)面，這些個(gè)股絕大多數(shù)股價(jià)沒有超過6元，以2至4元的股票為主，而且股票所屬的行業(yè)五花八門，幾乎覆蓋了各個(gè)板塊和行業(yè)。現(xiàn)在可以肯定的是，這些股票的下跌最大的可能是與其即將公布的業(yè)績(jī)有直接關(guān)系，而這些公司業(yè)績(jī)不佳的原因又與經(jīng)濟(jì)回落有關(guān)系。國(guó)內(nèi)企業(yè)以制造業(yè)為主，缺乏核心技術(shù)，導(dǎo)致產(chǎn)品附加值偏低，加上動(dòng)輒就打“價(jià)格戰(zhàn)”，自相殘殺，弄到利潤(rùn)微薄，一旦原材料價(jià)格上升，企業(yè)就要虧損。在經(jīng)濟(jì)回落的大背景下，加上大盤積弱難返、市場(chǎng)信心逐步渙散，很多有“自知之明”的績(jī)差股票只好陸續(xù)加入到跳水大軍的行列。

    第三，股改進(jìn)程的加快以及第二批試點(diǎn)指標(biāo)個(gè)股對(duì)價(jià)的不理想等也是近期市場(chǎng)下跌的重要誘因之一。上周寶鋼股份(資訊 行情 論壇)以及本周長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)股改方案的出臺(tái)，由于都低于市場(chǎng)預(yù)期，直接導(dǎo)致一部分基金、QFII等機(jī)構(gòu)主力做空部分藍(lán)籌股，使整個(gè)市場(chǎng)的估值水平再度處于失衡狀態(tài)。雖然此次藍(lán)籌股群體沒有出現(xiàn)連續(xù)急挫的走勢(shì)，但卻嚴(yán)重挫傷了市場(chǎng)信心。最重要的一點(diǎn)就是長(zhǎng)期熊市嚇怕了場(chǎng)外資金，而場(chǎng)內(nèi)的存量資金又是以“熊性思維”為主，沒有新的市場(chǎng)力量加盟，最終導(dǎo)致大盤又被打回原形，反彈告一段落。

    在具體的操作上，對(duì)于近期急挫的低價(jià)股，投資者已經(jīng)沒有殺跌的必要。從周一的盤面看，雖然仍有不少個(gè)股跌停，但同時(shí)，已經(jīng)有一些低價(jià)股突然漲停，如華意壓縮(資訊 行情 論壇)、方向光電(資訊 行情 論壇)和天華股份(資訊 行情 論壇)等。這意味著，一旦大盤企穩(wěn)，一些超跌的低價(jià)股很可能出現(xiàn)快速反彈走勢(shì)，屆時(shí)減倉(cāng)，損失可能要小得多。對(duì)于倉(cāng)位比較輕的投資者，仍應(yīng)以觀望為主，若上證指數(shù)加速下行至1000點(diǎn)以下可短線搶反彈。在投資機(jī)會(huì)的把握上，主要是關(guān)注部分半年報(bào)已預(yù)增的個(gè)股，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)要小一些。