再次應(yīng)邀作為股市3?15網(wǎng)站的值班嘉賓,讓我想起今年3月15日,自己作為上海證券報(bào)投資者維權(quán)志愿團(tuán)成員參與由上海證券報(bào)社主辦的"3?15證券投資者服務(wù)日活動(dòng)"的情形------面對(duì)前來(lái)解答法律咨詢的律師,大多數(shù)股民們關(guān)心的不是法律問(wèn)題,更多的是在借機(jī)宣泄心中的不滿,很多股民甚至一再要求活動(dòng)的組織者將他們虧損的遭遇和現(xiàn)實(shí)向"上面"進(jìn)行反映,希望"上面"能夠盡快拿出有效措施解決股市面臨的問(wèn)題。也難怪,中國(guó)內(nèi)地股市"政策市"的說(shuō)法由來(lái)已久,作為普通的證券投資者,在漫漫熊市一路走到今天的時(shí)候,股

    作為普通股民的一員,我相信通過(guò)不斷出臺(tái)的改革措施,中國(guó)內(nèi)地股市必將走上正常、規(guī)范的軌道；但是,作為一名從業(yè)律師,我堅(jiān)持認(rèn)為,只有將法律這把鋒利的達(dá)摩克利斯之劍高懸在證券市場(chǎng)的參與者頭頂,讓一切魑魅魍魎無(wú)從施展陰謀陽(yáng)謀,使證券市場(chǎng)能夠在誠(chéng)信和陽(yáng)光下發(fā)展,中國(guó)內(nèi)地股市才會(huì)迎來(lái)明媚的春天。

    一位股民關(guān)于證券公司融資交易的問(wèn)題引起了我的關(guān)注。《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和管理部門(mén)頒布的一系列政策文件和有關(guān)規(guī)定均明文禁止證券公司向股民融資、融券；但是,在證券市場(chǎng)上,證券公司為獲取更多利息和傭金收益,股民為得到充裕的資金"放手一搏",非法融資、融券的現(xiàn)象仍然是普遍存在且花樣百出,由此而引發(fā)的糾紛也不在少數(shù)。

    就問(wèn)題本身而言,我個(gè)人認(rèn)為,證券公司與股民之間基于非法融資而形成的融資合同因違反法律強(qiáng)制性規(guī)定而無(wú)效,對(duì)于因履行該合同而造成的損失,應(yīng)當(dāng)由當(dāng)事雙方根據(jù)各自的過(guò)錯(cuò)程度予以承擔(dān)。具體而言,由于股民的損失主要是投資股票產(chǎn)生的虧損,"股市有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎",對(duì)于因股票投資失敗而造成的損失,應(yīng)當(dāng)由其自行承擔(dān)主要責(zé)任；而證券公司違反法律規(guī)定提供非法融資,也應(yīng)當(dāng)由其承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

    但我更關(guān)注的是,為什么令行而不能禁止?遍查相關(guān)法律、法規(guī),對(duì)于證券公司不得向股民融資、融券的規(guī)定可謂是三令五申,但對(duì)于違反這一規(guī)定的后果卻只是《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第71條規(guī)定的:"對(duì)負(fù)有責(zé)任的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的主管人員和直接責(zé)任人員,給予警告或者處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款"而已；至于證券公司提供非法融資是否應(yīng)當(dāng)與股民共同承擔(dān)損失,也因?yàn)榉�律沒(méi)有明確規(guī)定而導(dǎo)致司法實(shí)踐中,各地做法不一。

    關(guān)于中國(guó)內(nèi)地股市需要加強(qiáng)法治的觀點(diǎn)和呼吁由來(lái)已久。但是,徒法不足以自行。前幾年,財(cái)務(wù)造假、信用缺失、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、違規(guī)擔(dān)保、大股東占用上市公司資金等等行為和現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮,竊以為其原因不是在于缺少法律,更在于缺少法律的震懾和權(quán)威。違法成本過(guò)低,執(zhí)法力度不嚴(yán),才是導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)地股市不規(guī)范的根源。只有當(dāng)違法者受到的懲戒高于其因違法獲取的利益,只有當(dāng)法律已經(jīng)成為市場(chǎng)參與者普遍信奉和遵守的準(zhǔn)則時(shí),中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)才能夠建立起有效的制度和規(guī)范的秩序,才能夠得到健康、長(zhǎng)足的發(fā)展。

    上周值班嘉賓簡(jiǎn)介:

    周世虹本報(bào)投資者維權(quán)志愿團(tuán)成員,安徽天瑞律師事務(wù)所主任,合伙人律師。兼任安徽省律師協(xié)會(huì)常務(wù)理事、安徽大學(xué)法學(xué)院兼職副教授、合肥仲裁委員會(huì)仲裁員,2004年5月被安徽省司法廳、安徽省律師協(xié)會(huì)評(píng)為安徽省優(yōu)秀律師、十佳律師。