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股票基金發行前景不容樂觀

http://whmsebhyy.com 2005年07月04日 13:17 證券時報

    7月5日將結束的南方高增長基金的發行結果可能將影響多家基金公司的股票發行計劃。而在此前,6月份發行完畢的三只股票基金都未突破10億份關口。有關數據顯示,富蘭克林國海收益基金首發募集6.7億、華夏紅利基金首發募集7.69億、國聯分紅增利首發募集6億,對于各自的基金公司來說,這顯然都不是令人滿意的數字。

    基金公司信心不足

    “南方高增長基金的份額如果不能突破10億,我們可能會改變甚至取消手頭的股票基金發行計劃,”一家基金公司的市場總監對記者表示。

    南方避險首發募集近52億、南方現金首發募集80億、南方積配首發募集35億,在歷史上,由于相對超前的產品設計思路和對市場的判斷,南方基金的每只基金產品都能取得不錯的發行業績。但此次,南方高增長基金也未能免俗地宣布將基金的募集期延長,募集截止時間由原定的2005年6月21日延至2005年7月5日,其發行結果到底如何,考驗著多家基金的敏感神經。

    多家基金公司正在緊鑼密鼓地籌備股票基金的發行工作,但對于產品是否賣的動、是否能獲得市場認可,大部分公司心里是沒有底的。一家即將發行股票基金的基金公司高層對記者坦言:“現在市場并不好,基金公司對此心知肚明,但就算再不好賣,我們的基金還是要發。因為公司是要生存的,在老基金不斷萎縮的情況下,唯一的希望只有在新基金的發行上。”

    發行低迷的主因

    今年以來,除了富國天瑞基金外,所有的股票基金首發規模都在10億以下。一位基金業人士對記者分析,這意味著對于大多數基金公司來說,其發行的新基金在第一年都是賺不到錢的。

    根據基金業內的估算,發行一只新基金的費用在1000萬以上,這包括了廣告費、對分銷渠道的獎勵、信息披露費、差旅費等等,而按1.5%的管理費率倒推,這要求基金在一年內的份額要保持在7億以上,管理費才能彌補發行費用,而在這一年內基金公司運作還要花費的其他費用并不包括在內。

    幾位基金業權威人士對記者表示,基金舊有銷售渠道被套牢,加之股票基金業績表現持續低迷,是股票基金近來發行困難的主要原因。

    一家基金公司總經理對記者透露,以近來發行的一家大型基金公司的基金產品為例,該基金公司的第一只開放式基金業績是非常好的,其托管行的不少銀行經理也買了不少的份額并賺到了錢。因此,在去年,該基金公司第二只基金發行的時候,銀行經理們又購買了大量的份額、并介紹很多客戶購買,使得那只基金后來發行規模非常高;可是第二只基金的業績卻比較差,導致銀行經理及客戶全部被深度套牢,渠道和客戶怨氣很大,導致該基金公司近來進行的股票基金發行根本無人捧場,銀行渠道根本不愿意賣該只基金,最后的發行情況自然非常差。

    被套牢的不止是銀行渠道。一家基金公司的市場經理對記者透露,去年在不少大型基金發行中立下功勞的券商渠道,也被套牢。一家排名相當靠前的大券商,由于推薦的基金套住不少大客戶,導致從去年下半年開始,它代銷的股票型基金根本賣不動,只能推貨幣市場基金。

    銷售渠道被套牢與基金的表現是互為因果的。2004年我國股票基金的平均收益率只有1.4%,而這只是帳面的數字,實際上從今年開始,基金重倉股的大幅下跌,為了相對排名而導致的基金公司互相殺跌,使得眾基金的凈值一路縮水,新基金成立若干月后凈值虧損超過10%的大有人在,基金持有人利益嚴重受損,這些顯而易見的事實都使得新基金的發行缺乏有力的銷售賣點。

    “對渠道的獎勵事實證明都不能為促進基金銷售起到多大作用,在新產品發行前,基金業更應該反思自己幾年來的運作思路,反思我們究竟給持有人帶來了什么?”一位基金公司高層如是說。




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