隨著宏觀經濟增速放緩的預期，投資品及周期性行業的股票被市場看淡，股價普遍有較大的下跌，而消費類公司的股票卻表現不錯，這是與其基本面因素密切相關的。隨著投資的增長速度下降，消費對經濟增長的重要性日益突出。我國正處于消費升級階段：城鎮消費在向享受型、發展型轉變，以住房、汽車及數碼產品為代表；廣大農村的消費在農民收入快速增長的驅動下正釋放出巨大的能量，對家用電器的需求將快速增長。其中，平板電視和空調產業值得重點關注。

    出口及氣候因素催旺空調銷售

    空調的銷售受氣候的影響很大，去年的高溫天氣使空調廠家大賺一筆，今年持續的高溫天氣使得空調市場全面火爆。今年天氣熱得早，很多地方氣溫達到了37攝氏度。各家電商似乎已早有準備，鋪天蓋地打出了促銷宣傳，無不把空調放到了主打位置。空調已經成為家電賣場最“熱”的產品，銷售額甚至占到連鎖店整體銷售額的一半。

    另外，出口是空調銷售增長的另一驅動力。空調是技術相對穩定的產品，成本是主要的競爭武器，國內空調產品憑借低成本優勢在國際市場獲得越來越大的份額，出口量已占國內空調產量的40%以上。

    根據國家統計局的數據，2004年我國空調的產量為4812.5萬臺，同比增長高達47.4%；今年繼續保持快速增長勢頭，1-5月份生產空調3906萬臺，同比增長28.3%。

    我國空調器產業集中度正在提高，龍頭企業將獲得更高的增長。國務院發展研究中心數據顯示，目前國內空調市場整體容量大約在5000萬套左右。2000年中國空調品牌約為400家，2004年下降到140家左右，今年市場主要活躍品牌僅剩50家左右。

    重點關注格力電器(資訊 行情 論壇)（000651）、美的電器(資訊 行情 論壇)（000527）。

    平板電視處于放量的高速成長期

    彩電行業面臨又一次升級換代，以液晶、等離子電視為主導的平板電視將逐漸取代傳統彩電。近年來,全球液晶面板產能大幅擴張,導致液晶面板價格跳水。在液晶面板等關鍵零部件價格大幅下調的情況下，在平板電視技術不斷進步與生產規模化的連番沖擊下，目前國內平板電視價格已比去年下降了30％—40％，在近期主流產品的價格又再次下降了15％－20％。市場價格已經與消費者的心理價位相重疊，據國務院發展研究中心市場經濟研究所與中國電子商會聯合發布的“2005年一季度平板電視城市消費者需求研究報告”，據對全國30個中心城市的12800戶中高收入家庭的電視機產品消費狀況調查表明， 消費者對平板產品的預期價格與市場實際價格差異已不明顯，尤其在市場主流尺寸上，如消費者對42英寸等離子的價格需求集中在8000至12000元之間，對30英寸液晶的價格需求集中在10000至12000元之間，而目前市場上主流國產品牌的價格已經落入這一區間范圍。產品市場價格與消費者心理價位的重合將導致今年平板電視市場可能出現爆發性增長。調查顯示，在未來一年打算購買電視的家庭中有48.6%預期購買平板電視，而去年同期的這一比例僅為12.1%。據預測，今年國內平板電視市場規模將達到185萬臺左右，比去年的65萬臺驟增185%。同時，出口量也將保持高速增長。

    國內彩電企業面臨良好發展機遇。90年代彩電消費熱潮曾造就了長虹等民族彩電巨頭，但隨著產能的過度擴張及需求的飽和，價格戰也曾讓國內彩電企業慘淡度日，彩電股也從市場追捧的績優股變成了無人理睬的績差股。但世易時移，彩電股又一次面臨發展的機遇。隨著數字電視時代的到來，平板電視的價格下降，又一次的彩電消費熱潮正涌起。在這一輪的彩電換代升級中，國內彩電企業仍在供應鏈中處于不利的地位，如上游關鍵零部件仍被幾家國外巨頭壟斷，但國內企業已經擯棄了單純的價格戰，注重對技術的前期投入和積累，在終端產品制造上可以與外資彩電生產商保持同步，擺脫了低價、低質產品的形象。在技術相當的情況下，國內企業的成本優勢和對本地市場的把握力使其在這一輪的彩電消費盛宴中可望扮演主角。據了解，目前平板電視市場已由以往日資、韓資品牌占據主流變為由國產品牌主導的局面，在目前市場前三位的海信、廈華、松下三個品牌中僅剩一家外資品牌。

    重點關注平板電視研究介入早、技術領先、市場份額大、出口增長快的海信電器(資訊 行情 論壇)（600060）和廈華電子(資訊 行情 論壇)（600870）。