根據(jù)我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的現(xiàn)狀,不僅要在理財(cái)品種上加大創(chuàng)新力度,更重要的是在跨市場(chǎng)方面進(jìn)行改革和創(chuàng)新,如金融期貨、期權(quán)、外匯、QDII等方面。個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的方向應(yīng)是發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)和綜合理財(cái)業(yè)務(wù),目的在于滿足投資者不同的投資需求,同時(shí)利用多個(gè)市場(chǎng)來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

    五類(lèi)機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的對(duì)比與競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系

    最近,各種理財(cái)新品種層出不窮,這不僅為廣大投資者提供了更多的選擇,同時(shí)也將各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)帶入到了一種全新的競(jìng)爭(zhēng)格局中。目前理財(cái)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)主體主要在以下五類(lèi)機(jī)構(gòu)------商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、基金公司、保險(xiǎn)公司。

    商業(yè)銀行

    商業(yè)銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)非常明顯:首先,目前我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)突破了32萬(wàn)億元,占全部金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的95%。銀行業(yè)龐大的資產(chǎn)一方面為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)提供了充足的信譽(yù)保證,同時(shí)由于其他機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的主要定位就是吸收銀行系統(tǒng)原有的儲(chǔ)蓄存款,實(shí)現(xiàn)由儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化,因此銀行在這方面無(wú)疑具有先天優(yōu)勢(shì)；第二,商業(yè)銀行在債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)操作方面既具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)也有豐富的操作經(jīng)驗(yàn)；第三,銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)眾多且分布廣泛,優(yōu)勢(shì)特別突出,事實(shí)上目前相當(dāng)大比例的基金和分紅險(xiǎn)就是通過(guò)銀行渠道銷(xiāo)售的。

    商業(yè)銀行的劣勢(shì)主要有兩點(diǎn):一是投資渠道較為狹窄,目前我國(guó)仍實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng),銀行資金不能進(jìn)入股市,這意味著銀行理財(cái)品種的收益率不可能太高,因此其客戶將以風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者為主。即將出現(xiàn)由銀行設(shè)立的基金管理公司,其將要募集的基金也首先是低風(fēng)險(xiǎn)的、投向貨幣市場(chǎng)的基金；二是銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚,而且理財(cái)人員素質(zhì)和人才儲(chǔ)備不如基金公司和證券公司,相對(duì)比較缺乏通曉各方面金融知識(shí)的專業(yè)理財(cái)人士。

    證券公司

    證券公司理財(cái)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于:非常了解國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng),對(duì)證券市場(chǎng)最為熟悉,而且此次第一批試點(diǎn)券商的素質(zhì)都比較高。此外,為了順利推動(dòng)新產(chǎn)品的發(fā)行,券商還在管理費(fèi)率、風(fēng)險(xiǎn)保障等方面進(jìn)行了創(chuàng)新,這些都吸引了原有和潛在的、最具投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的高端投資者。

    證券公司發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)中的一些問(wèn)題值得我們關(guān)注:首先是證券行業(yè)的信任危機(jī)。由于證券行業(yè)近幾年的經(jīng)營(yíng)狀況很不理想,委托理財(cái)業(yè)務(wù)糾紛不斷,個(gè)別券商甚至出現(xiàn)挪用客戶保證金的行為,因此能否喚回投資者的信任將是券商理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要先決條件；其次,券商的風(fēng)險(xiǎn)控制水平還有待提高,即能否在理財(cái)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)以及其它業(yè)務(wù)間設(shè)立有效的防火墻以阻止各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的傳播與擴(kuò)散；第三,作為券商創(chuàng)新產(chǎn)品------新型合規(guī)理財(cái)業(yè)務(wù)的信息披露能否做到及時(shí)、全面、準(zhǔn)確也是其業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

    信托公司

    信托公司突出的自身優(yōu)勢(shì)有:目前信托是唯一可以跨越貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu),投資標(biāo)的廣泛；利用經(jīng)營(yíng)范圍廣,投資組合選擇大的特點(diǎn),謀求投資者收益來(lái)源的多樣化；信托公司的理財(cái)產(chǎn)品具有審批靈活和投資組合范圍廣的特點(diǎn)。

    信托公司在理財(cái)業(yè)務(wù)方面的劣勢(shì)有:客戶數(shù)量有限,并且業(yè)務(wù)的取得主要依賴于關(guān)系性資源,沒(méi)有形成以公司平臺(tái)為基礎(chǔ)的客戶來(lái)源；單個(gè)信托項(xiàng)目具有200份合同限制,只有實(shí)行信托產(chǎn)品的公募制度,才能促進(jìn)投資型信托產(chǎn)品的規(guī)模發(fā)展；信托產(chǎn)品的流動(dòng)性相對(duì)最弱。

    基金公司

    基金公司是目前國(guó)內(nèi)最大的機(jī)構(gòu)投資者,其理財(cái)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾方面:首先,基金在理財(cái)業(yè)務(wù)上起步較早,目前已經(jīng)形成了較大業(yè)務(wù)規(guī)模,相對(duì)其他理財(cái)機(jī)構(gòu)而言歷史包袱較輕；其次,目前基金業(yè)已形成了較為完整和成熟的產(chǎn)品群,如各種投資風(fēng)格的股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、保本基金等類(lèi)型,能夠投資于除期貨、外匯外,大部分國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品,最大限度地滿足不同類(lèi)型客戶的需求；此外,由于基金行業(yè)的立法同步于行業(yè)的發(fā)展,因此基金運(yùn)作透明度高,市場(chǎng)形象較好；而且目前基金在整個(gè)金融行業(yè)中從業(yè)人員素質(zhì)是最高的。

    但是基金公司發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題有:首先是基金的管理費(fèi)率太高,目前股票型基金年托管費(fèi)約為1.5%,這個(gè)比例相當(dāng)于一年期存款(稅后)的80%,是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)中最高的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)；第二,基金的銷(xiāo)售目前越來(lái)越依賴券商和銀行,國(guó)內(nèi)還沒(méi)有專業(yè)的、規(guī)模化的基金銷(xiāo)售公司。如果其他理財(cái)機(jī)構(gòu)不斷推出自己的理財(cái)產(chǎn)品,基金的銷(xiāo)售可能會(huì)受到相當(dāng)大的影響；另外,根據(jù)現(xiàn)行基金法規(guī)的規(guī)定,基金公司只能進(jìn)行兩項(xiàng)業(yè)務(wù):發(fā)起設(shè)立基金和管理基金。與國(guó)外基金管理公司相比,經(jīng)營(yíng)范圍比較單一,有待增加其他理財(cái)業(yè)務(wù)。與銀行、保險(xiǎn)、券商相比,基金公司的注冊(cè)資本往往較小,能給客戶提供的最后保障較少。

    保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司主要以分紅險(xiǎn)的形式進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的推廣。與其他理財(cái)產(chǎn)品相比,分紅險(xiǎn)既有理財(cái)功能同時(shí)又具備一定的保險(xiǎn)功能,因此發(fā)展迅速,這也是保險(xiǎn)公司理財(cái)最大的優(yōu)勢(shì)。國(guó)外分紅險(xiǎn)發(fā)展一直都很健康而且也占據(jù)了保險(xiǎn)市場(chǎng)的主流。國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市投資的制度障礙已經(jīng)消除,為保險(xiǎn)公司進(jìn)一步拓寬了理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

    但是目前有三方面的因素制約著分紅險(xiǎn)的發(fā)展:一方面是從近年的實(shí)踐來(lái)看,分紅險(xiǎn)的投資收益不高,由于保險(xiǎn)公司在基金、國(guó)債市場(chǎng),包括股票市場(chǎng)的投資收益欠佳,有的保險(xiǎn)公司甚至出現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收益補(bǔ)貼投資業(yè)務(wù)的倒掛現(xiàn)象,特別是在目前加息的大背景下分紅險(xiǎn)面臨了更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)；第二,目前這種分紅險(xiǎn)的理財(cái)方式還是以客戶首先認(rèn)可并接受保險(xiǎn)合同為前提的,與其他理財(cái)機(jī)構(gòu)相比,客戶基礎(chǔ)比較薄弱,客戶的投資意識(shí)較差；最后,分紅險(xiǎn)作為將保險(xiǎn)和投資有效結(jié)合的產(chǎn)品,其對(duì)從業(yè)人員綜合素質(zhì)要求非常高,這對(duì)保險(xiǎn)公司目前的人員結(jié)構(gòu)提出更高的要求。

    綜上所述,由于我國(guó)金融業(yè)實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)形式,不同的理財(cái)機(jī)構(gòu)有自身的優(yōu)劣勢(shì),有不同的客戶定位、理財(cái)品種定位和盈利模式,目前尚不存在明顯、直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。主要的競(jìng)爭(zhēng)集中在對(duì)資金和客戶上,如各類(lèi)理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄資金的分流、基金對(duì)證券公司理財(cái)資金的分流、保險(xiǎn)資金入市對(duì)基金的分流、以及即將出現(xiàn)的銀行系基金公司對(duì)現(xiàn)有基金客戶的分流等。

    分業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展

    維護(hù)投資者利益,避免出現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)信用危機(jī)

    隨著我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展,如何保護(hù)投資者、規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的行為、解決投資糾紛等是我們必須解決的問(wèn)題。將"信托理財(cái)、委托理財(cái)"的法律原理應(yīng)用于實(shí)踐,制定完善的法律,實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管,推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在中國(guó)健康地發(fā)展。例如,商業(yè)銀行、信托公司、證券公司將資金集中后,以何種形式劃轉(zhuǎn)至資金運(yùn)作部門(mén)、投資何種資產(chǎn)、執(zhí)行怎樣的風(fēng)險(xiǎn)偏好等。監(jiān)管部門(mén)固然可以在形式上加以約束,但在同一法人名義下,自營(yíng)和代客理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)如果可以不受監(jiān)督、比較隨意的置換,則資金的真實(shí)投向仍將為資產(chǎn)管理人所掌握,那么在維護(hù)投資者權(quán)益方面存在制度缺陷。一旦出現(xiàn)信用危機(jī)必將影響到理財(cái)業(yè)務(wù)的順利發(fā)展。

    以上這些問(wèn)題都應(yīng)該隨著商業(yè)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)、基金公司基金管理業(yè)務(wù)、證券公司的集合理財(cái)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)公司的投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、以及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展中逐步得到規(guī)范。在銀監(jiān)會(huì)即將發(fā)布的《個(gè)人理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,將對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)?shù)亩�義、機(jī)構(gòu)進(jìn)入門(mén)檻、申請(qǐng)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)防火墻設(shè)立等方面做出詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)提示和指引等進(jìn)行規(guī)范。

    逐步放寬理財(cái)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍,鼓勵(lì)各機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)交叉和良性競(jìng)爭(zhēng)

    歐洲共同體1985年頒布的關(guān)于證券投資基金的"85/611"規(guī)定,只允許基金管理公司從事公募基金的管理。但是在2001年對(duì)該規(guī)定作了修改,允許基金管理公司從事單獨(dú)賬戶的資產(chǎn)管理。對(duì)公募基金的管理,有許多明確的規(guī)定；而對(duì)單獨(dú)賬戶的管理,則無(wú)具體要求。如前所述,根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行基金法規(guī)的規(guī)定,基金公司只能進(jìn)行兩項(xiàng)業(yè)務(wù):發(fā)起設(shè)立基金和管理基金。與國(guó)外基金管理公司相比,經(jīng)營(yíng)范圍比較單一,有待增加其他理財(cái)業(yè)務(wù)。

    根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)頒布第17號(hào)令《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》,符合條件的證券公司可以從事三種客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù):(一)為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；(二)為多個(gè)客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；(三)為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其中,定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都屬于按照客戶的需求量身定做的理財(cái)方式,目標(biāo)客戶是那些擁有豐厚個(gè)人資產(chǎn)的投資者或者機(jī)構(gòu)客戶,根據(jù)這些客戶的不同需求而提供專業(yè)化設(shè)計(jì),為其提供資產(chǎn)管理所需要的各項(xiàng)服務(wù),如獨(dú)具特色的投資計(jì)劃、組合選擇、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與績(jī)效衡量等。并依據(jù)資產(chǎn)規(guī)模大小而制定傭金比例,客戶可以隨時(shí)了解其持有資產(chǎn)的狀況。證券公司的集合理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)似于基金產(chǎn)品,因此借鑒基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新路徑,為券商理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、創(chuàng)新和發(fā)展指出方向。

    證券公司作為對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)最為熟悉的理財(cái)機(jī)構(gòu),由于多種原因,目前處于行業(yè)信任危機(jī)中,正在接受?chē)?yán)格行業(yè)監(jiān)管和經(jīng)歷變革,隨著試點(diǎn)創(chuàng)新類(lèi)券商、規(guī)范類(lèi)券商監(jiān)管工作的逐步深化,以上三類(lèi)理財(cái)業(yè)務(wù)在吸取歷史經(jīng)驗(yàn)、科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下,本著合規(guī)經(jīng)營(yíng)原則,必將獲得迅速發(fā)展。

    另外,央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)都在行使監(jiān)管職能對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理,并不斷出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)定,其監(jiān)管工作應(yīng)密切協(xié)調(diào),對(duì)不同理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)該公平對(duì)待,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。如商業(yè)銀行開(kāi)展的多方委托貸款,曾在信托公司中引起了廣泛的議論。該業(yè)務(wù)與"集合資金信托業(yè)務(wù)"在吸引投資者方面的效果完全一致,但商業(yè)銀行沒(méi)有200份合同與5萬(wàn)元起點(diǎn)的限制,加之銀行在網(wǎng)點(diǎn)與實(shí)力上的優(yōu)勢(shì),信托公司與之的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是不平等的。

    可見(jiàn),從制度上逐步放寬理財(cái)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的同時(shí),加強(qiáng)監(jiān)管和協(xié)調(diào),平等對(duì)待不同類(lèi)型的理財(cái)機(jī)構(gòu),鼓勵(lì)各機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)交叉和良性競(jìng)爭(zhēng)。

    大力開(kāi)展理財(cái)品種創(chuàng)新提高綜合理財(cái)能力

    從近兩年來(lái)基金品種的不斷推陳出新和銀行個(gè)人理財(cái)品種的熱銷(xiāo),可以看出創(chuàng)新對(duì)于金融業(yè)發(fā)展的重要性。

    如封閉式基金經(jīng)過(guò)了最初的熱銷(xiāo)、上市后的炒作,到價(jià)值回歸的過(guò)程,目前處于成交清淡、大幅折價(jià)交易狀態(tài),作為一個(gè)證券品種已經(jīng)失去了資源配置、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)定價(jià)甚至具有一定投機(jī)性的市場(chǎng)功能,必須進(jìn)行金融創(chuàng)新,給投資者一個(gè)明確的處置方案,如封轉(zhuǎn)開(kāi)或進(jìn)行轉(zhuǎn)換,甚至提前清算,以此提高資金配置效率,吸引資金關(guān)注,進(jìn)行價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)。這樣的例子在國(guó)外成熟市場(chǎng)每時(shí)每刻大量存在,不同類(lèi)型、不同概念的基金要實(shí)現(xiàn)從設(shè)立到解散的全過(guò)程,在適當(dāng)?shù)碾A段出現(xiàn)并設(shè)立、運(yùn)作并轉(zhuǎn)換、清算并解散。

    管理賬戶(Managed Accounts)是上世紀(jì)80年代后,在美國(guó)新興起的一種理財(cái)方式。它是由咨詢顧問(wèn)發(fā)起并為之提供一系列咨詢服務(wù),通常由專業(yè)、獨(dú)立的投資管理人進(jìn)行管理,并按資產(chǎn)規(guī)模的一定比率收取所有費(fèi)用的一種獨(dú)立投資賬戶。近20年來(lái),美國(guó)管理賬戶資產(chǎn)的增長(zhǎng)率一直高于共同基金。管理賬戶的實(shí)質(zhì)是讓個(gè)人投資者以更低的資金規(guī)模限制就可以享受到機(jī)構(gòu)投資者擁有多年的專業(yè)服務(wù),同時(shí)具備了前述國(guó)內(nèi)證券公司兩種理財(cái)業(yè)務(wù)的特征:即具備為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)特點(diǎn),又具備了集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。

    比如,當(dāng)一名投資者需要開(kāi)設(shè)管理賬戶時(shí),他首先到管理賬戶的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)填一份問(wèn)卷,咨詢顧問(wèn)然后根據(jù)問(wèn)卷幫助其設(shè)定投資目標(biāo)或投資策略,同時(shí)建立相應(yīng)的資產(chǎn)配置策略。在管理賬戶系統(tǒng)中,單個(gè)賬戶的投資組合是分開(kāi)進(jìn)行管理的,投資者的資金并沒(méi)有與其他投資者的資金混合或集合到一起。只是在投資管理人完成大宗交易后,計(jì)算機(jī)系統(tǒng)再在客戶賬戶間分配股票。盡管客戶擁有其自己賬戶的收益、享受到個(gè)性化的服務(wù),但投資管理人做出的投資決策很少是個(gè)性化的。由于更好的軟件和投資組合管理系統(tǒng)的出現(xiàn),管理賬戶逐漸開(kāi)始接受中小客戶,單個(gè)賬戶的資金量降低,投資管理人所管理的總資金量則實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

    管理賬戶的這些特征,在集合投資、集中管理的前提下,滿足了投資者個(gè)性投資的需要,提高了證券公司的效率,降低了風(fēng)險(xiǎn)控制成本。此外,國(guó)外的"資產(chǎn)組合投資計(jì)劃"、"現(xiàn)金管理賬戶"、"共同基金"、"養(yǎng)老金賬戶"等都具備了各自不同的特點(diǎn),適合不同時(shí)期、不同類(lèi)型的投資者的需要。

    根據(jù)我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的現(xiàn)狀,不僅要在理財(cái)品種上加大創(chuàng)新力度,更重要的是在跨市場(chǎng)方面進(jìn)行改革和創(chuàng)新,如金融期貨、期權(quán)、外匯、QDII等方面。我國(guó)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融政策,銀行、保險(xiǎn)、信托、證券和基金都只能在各自行業(yè)內(nèi)為各自的客戶理財(cái),不同市場(chǎng)處于相對(duì)分隔狀態(tài),客戶資金一般只能在各自的體系內(nèi)循環(huán),而無(wú)法利用其他市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增值。因此,個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的方向應(yīng)是發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)和綜合理財(cái)業(yè)務(wù),目的在于滿足投資者不同的投資需求,同時(shí)利用多個(gè)市場(chǎng)來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)

    2002年下半年以來(lái),在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)了以下一些現(xiàn)象:

    個(gè)人信托產(chǎn)品熱銷(xiāo)。2002年7月上海愛(ài)建信托的上海外環(huán)隧道項(xiàng)目信托開(kāi)始發(fā)售,之后陸續(xù)有交通項(xiàng)目信托、土地開(kāi)發(fā)項(xiàng)目資金信托、教育信托、客運(yùn)出租車(chē)項(xiàng)目信托計(jì)劃以及地方政府重大工程項(xiàng)目信托等。這些信托產(chǎn)品出現(xiàn)后,基本呈現(xiàn)出熱銷(xiāo)的局面,如"上海外環(huán)隧道項(xiàng)目信托",僅一周就將原準(zhǔn)備一月發(fā)行的5.5億信托額度銷(xiāo)售一空。國(guó)內(nèi)目前信托項(xiàng)目募集的資金已經(jīng)超過(guò)100億元。

    中資、外資銀行陸續(xù)推出個(gè)人外幣理財(cái)業(yè)務(wù)和人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)。2003年以來(lái)外匯理財(cái)業(yè)務(wù)受到商業(yè)銀行的大力推廣,品種創(chuàng)新層出不窮。進(jìn)入2004年下半年,人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了快速發(fā)展勢(shì)頭。2004年7月,光大銀行上海分行率先推出人民幣理財(cái)產(chǎn)品------陽(yáng)光理財(cái) B計(jì)劃第一期,預(yù)期年收益率達(dá)到2.8%,成為個(gè)人人民幣理財(cái)市場(chǎng)的始作俑者。2004年9月,銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)商業(yè)銀行開(kāi)展人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)。民生銀行(資訊 行情 論壇)、中信實(shí)業(yè)銀行、招商銀行(資訊 行情 論壇)、華夏銀行(資訊 行情 論壇)和興業(yè)銀行等五家股份制商業(yè)銀行相繼加入到人民幣理財(cái)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。2005年初,四大國(guó)有商業(yè)銀行相繼獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),經(jīng)營(yíng)人民幣理財(cái)產(chǎn)品。各家商業(yè)銀行競(jìng)相推出具有創(chuàng)新性的理財(cái)產(chǎn)品,目前理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)超過(guò)20余種,商業(yè)銀行承諾的一年期人民幣理財(cái)?shù)念A(yù)期收益率最高曾達(dá)到3.24%的水平。2004年底以來(lái)個(gè)人人民幣理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模快速達(dá)到了四五百億。

    貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模迅速擴(kuò)大。隨著我國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,貨幣市場(chǎng)基金這種新型投資工具賴以生存的客觀條件逐步完善,自2003年10月國(guó)內(nèi)第一只貨幣市場(chǎng)基金誕生以來(lái),該家族成員數(shù)量不斷增加,規(guī)模迅速擴(kuò)大。截至2005年4月中旬,全國(guó)已有貨幣市場(chǎng)基金18只,總規(guī)模達(dá)1000億元左右,其中最大兩只貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模合計(jì)已經(jīng)超過(guò)400億。證券公司理財(cái)業(yè)務(wù)在經(jīng)過(guò)規(guī)范后,一批試點(diǎn)公司獲得了合規(guī)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的資格。2005年4月9日中信證券(資訊 行情 論壇)刊登了集合資產(chǎn)管理計(jì)劃獲批的公告。公告稱中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,該計(jì)劃類(lèi)型為限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,存續(xù)期為3年,該計(jì)劃接受的委托資金不超過(guò)35億元人民幣。中信證券準(zhǔn)備使用部分自有資金加入該集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、承擔(dān)有限責(zé)任,是計(jì)劃的管理人、中國(guó)銀行股份有限公司是計(jì)劃的托管人、中信證券和中國(guó)銀行及中信萬(wàn)通證券有限責(zé)任公司作為是計(jì)劃的推廣機(jī)構(gòu)。證券公司的集合理財(cái)業(yè)務(wù)在經(jīng)過(guò)規(guī)范后重新啟動(dòng)。