一、重要新聞:

    到周四為止，上半年交易劃上了了句號，上市公司正在忙于公布半年報。如果股市也有半年報的話，那么在股民收益這一欄一定是虧損的，據統計，今年上半年深滬股市流通市值蒸發1695億元。從2001年股市見頂回落以來，股民連續4年虧損，按照上市公司的規定，連續4年虧損要被“退市”，但很遺憾，股民無市可退。

    據統計，在去年底，深滬股市的流通市值約為11809億元，到周四收市時，上交所的流通市值為6377億元，深交所是3737億元，兩者合計為10114億元，即是說半年的時間，兩市流通市值蒸發了1695億元。1695億元是什么概念？2004年滬深兩市1376家上市公司總共實現凈利潤1734.23億元，即是說上市公司將2去年全部凈利潤分給流通股東也無法彌補今年上半年的虧損。上市公司連續三年虧損按照規定要退市，但從2001年至今股市連續4年大跌，股民連續4年虧損，可惜股民無市可退。

    廣州一家營業部的負責人說，從這幾年看，每年股民起碼有九成是虧的，沒幾個能賺錢，而一些股民套住了不舍得斬倉，結果越套越深，而往年上半年都有一波行情，但今年一直往下跌，差不多是1994年上半年的翻版，所以股民虧的更慘，現在很多股民都不看股市了。

    解析:熊市總是可怕的，也能夠使很多投資者的資產出現很大程度的縮水，按照國外的精典理論，熊市股指的調整極限將是縮至25％左右，而實際的操作過程之中，有的投資者實際縮水的程度還會更加嚴重，這也讓很多投資者對于證券市場失去了信心。但是證券市場經歷了熊市的洗禮，經過一輪又一輪的震蕩調整，完全擠干了市場的所有水份，并有可能擠出血來，自然調整也將會成為一種過頭的行為，這為后市的上漲打下了基礎。中國有句古話，不經歷風雨怎么能見到彩虹，牛市的基礎正是熊市的調整，關鍵是在熊市的過程之中，投資者如何采取適當的手段保存自己的資金實力，或者是在熊市的調整過程之中不要讓自己被消滅，這才能夠使自己在牛市來臨的時候還有翻身的機會。

    二、市場走勢:

    周五大盤低開低走繼續下探，股指是一路的震蕩走低，逐漸遠離30日均線而去，盤中所留下的微小跳空缺口也沒有絲毫回補的意愿。最終股指收出一條中陰線，成交量63億元，和前一個交易日仍然保持相當的水平。從盤面來看，市場普跌現象明顯，大多數個股都出現了明顯的震蕩調整。雖然寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的奮力走高，也只是對大盤產生微弱的支撐。一些ST股走出了翹翹板的反彈走勢，但它的上漲更是說明了股指處在弱勢大調整過程之中。從跌幅板情況來看，兩市有數十只個股下觸跌停，其中券商類金融股的殺跌最為凌厲，陜國投和愛建股份(資訊 行情 論壇)早早封于跌停，宏源證券(資訊 行情 論壇)、安信信托(資訊 行情 論壇)等也深幅下挫。科技股做空之勢也毫不遜色，道博股份(資訊 行情 論壇)、南方匯通(資訊 行情 論壇)、創智科技(資訊 行情 論壇)、甬成功(資訊 行情 論壇)等曾經階段領漲龍頭龍頭品種紛紛奔向跌停，無疑帶動科技股全線出現大調整，這在很大程度上加大了股指的調整壓力。此外，深圳本地股亦全面回落，深達聲、深深房、深天地、深寶安等多家個股下撞跌停板，也給市場的調整雪上加霜。當然基金重倉品種仍然沒有止住下跌的趨勢，也在一定程度上給股指調整施壓。而公布了股權分置方案的品種，其上漲的力度已經明顯減弱，雖然流通股東將獲得高對價補償的物華股份(資訊 行情 論壇)大部分時間封于漲停板，但多數個股已經強勢不在，在首家試點股G三一大幅下挫的影響下，前期已經公布了股權分置改革的品種都有不同程度的回落，股改已經不能再度成為刺激市場的題材。從大盤走勢情況來看，股指周四跌破20天均線之后繼續向下，已經宣告跌破20天均線的有效性，而周五出現了近幾個月來最大的跌幅，說明市場的殺跌能力異常強大。目前5天線和10天線已經形成死亡交叉，對后市股指將會起到助跌的作用，而均線一一失守也說明市場弱勢得到進一步鞏固。因而預計后市大盤仍將有可能繼續震蕩向下，短期里的震蕩反復也難以改變繼續調整。

    三、投資策略:

    周五大盤繼續震蕩調整，收出中陰線遠離20天線，小C的反彈已經結束，并開始走向5浪的調整。具體操作上，建議投資者重點止損績差股和虧損股，短期關注中報業績預增品種。