周四兩市股指雙雙收出中陰線，為上半年的交易劃上一個不算圓滿的句號，上半年的交易雖已結束，但多空雙方并沒有就此鳴金收兵，因為緊接著將要備戰半年報行情。目前滬深交易所均已經公布了上市公司2005年中報預約披露時間表，皖維高新(資訊 行情 論壇)將于7月8日率先披露半年報，從而拉開半年報行情的序幕。上市公司股票價格將按照業績進行重新排隊，機會與風險也孕育其中。

    對業績浪不應預期過高

    半年報披露雖然即將展開，但投資者不能對業績浪行情寄予厚望，因為目前市場還不具備走出有規模的業績浪行情的基礎。從上市公司整體業績變化情況分析，半年報業績增長情況不樂觀。今年一季報，上市公司加權平均每股收益為0.071元，已略低于2004年一季度0.072元的水平。截至6月28日，在296家發布業績預告的公司中，預增的有110家，扭虧的有15家，預喜公司合計125家；同時，預減的有56家，虧損的有115家，預警公司總計達到171家。預喜公司數量明顯少于預警公司，這在最近幾年還是首次出現，預示著今年上市公司業績增長前景不容樂觀。

    去年以來國家實施的宏觀調控政策將在今年上市公司半年報中得到充分的體現。在政府一系列調控政策作用下，前五個月投資同比增幅已遠遠低于去年水平，投資增速的放緩對周期性行業盈利能力產生巨大的壓力，而上市公司中的大部分都處于周期性行業中，調控政策對今年上市公司整體業績水平的影響可想而知。在缺乏業績基石的背景下，今年半年報期間同樣很難掀起業績浪行情，對此，投資者應有明確的認識。

    預增股有望成階段熱點

    雖然整體業績浪不能預期過高，但個股的局部業績浪行情還是值得直待的。在宏觀調控這個大背景下，今年上市公司整體業績增長預期不樂觀，尤其是大部分周期性行業上市公司業績有望出現拐點，未來業績水平有步入下降通道的可能，而依靠主營業務增長實現業績大幅提升的上市公司股票無疑屬于稀少品種，物以稀為貴，這些預增股有望得到增量資金的青睞，從而具備了走出局部業績浪行情的潛力。

    最近一段時間，部分預增股已經開始逆市走強，如長江精工(資訊 行情 論壇)、德賽電池(資訊 行情 論壇)、鄂武商A、閩福發等，這些品種大多在一季度報告中就對中期業績做出了大幅增長的預測，在半年報披露之前，市場主力開始對此類品種進行提前炒做。目前試點股已經開始嚴重分化，市場的炒新熱情逐漸降溫，業績預增將是未來一段時間內的一大題材，多頭主力不會輕易將其放過，隨著更多的公司公布預增預盈公告和半年報披露的推進，預增股的行情有望向縱深發展，將成為后市一個重要的階段熱點。

    績差股風險開始釋放

    在關注中報預增股機會的同時，投資者更應注意回避績差股的業績風險。上面統計數字已經表明，今年中期預虧預減股的數量明顯多于預增股，半年報披露階段，績差股的風險將是大盤系統性風險之外的最大風險來源。昨日夏新電子(資訊 行情 論壇)、保稅科技(資訊 行情 論壇)、深賽格(資訊 行情 論壇)等公布中期預虧公告的個股均出現跌停板走勢，業績風險已經開始集中釋放。弱市當中個股的利空影響往往被成倍放大，而在全流通大趨勢之下，績差股的調整壓力本來就大，一旦公布業績預虧預警公告無疑是引爆了地雷，短線殺傷力非常巨大，這是投資者未來兩個月內應重點回避的風險。

    具體操作中，投資者不妨關注非周期性行業上市公司中一季度業績已經出現明顯增長的個股，此類品種進個攻退可守，是不錯的防御性投資品。而那些一季度業績已經大幅下滑的個股無疑孕育著不安全因子，業績地雷隨時會引爆，穩健型投資者最好還是敬而遠之的好。