近期，在恒生指數與H股指數普遍向好的情況下，中資石油概念股頻頻創出歷史新高。如中石油（0857）一舉沖過5.8港元高位，最高達5.95港元；中海油（0883）成功突破4.2-4.5港元平臺，周三收于4.625港元，再度創出新高。對于油股近期的強勢，筆者認為，主要源于以下幾點。

    高油價助推油股

    近一兩周來，國際油價大幅攀升。6月27日，紐約市場8月份原油期貨最高價格一度達到每桶60.95美元，收于60.54美元，是自1983年以來的最高收盤價格；28日，油價小幅回落，收至60美元以下。

    筆者之見，市場對全球第四季度取暖油的供應憂慮促使油價繼續攀升。目前，美國正處于汽油需求的高峰季節，交易商提前開始對原油期貨的炒作。伴隨需求的逐漸增加，市場愈來愈擔心美國煉油廠能否生產足夠的油品。同時，地緣因素也成為油價上漲的重要原因。非洲最大的石油生產國尼日利亞發布恐怖威脅警報與挪威石油工會罷工，均對油價上行起到推波助瀾的作用。

    從歷史數據看，每次國際油價抬頭上漲的過程中，中資油股都將迎來不錯的走勢。如今年年初，油價重回50美元/桶后，中石油價格也從4港元上漲到5港元。目前，油價再度創出新高，筆者看來，中資油股受投資者追捧應屬理所當然。

    收購消息刺激股價

    近來，中資油股頻頻發生收購事件，關于收購的良好預期促使油股上行。6月10日，中石油公布，向母公司中石油集團收購位于中亞、南美和中美洲地區的油氣田，涉及資金約30億美元。收購油田分布在南美秘魯、委內瑞拉，中美洲的厄瓜多爾，以及中亞的哈薩克斯坦。按照預測，如在短期內有效完成收購，中石油的原油產量估計可增加12%，天然氣產能可增加6%。

    近日又傳出中海油（0883）有意收購美國加州聯合石油Unocal的消息。Uno－cal在泰國、印度尼西亞及中亞擁有天然氣及石油儲備。一旦中海油完成對其收購，將有利于公司在國際市場的發展，公司的前景極為樂觀。當然，實現收購交易后，中海油的負債狀況令人擔憂。盡管如此，受消息影響，中海油股價依舊走強。

    后市走勢值得期待

    另外，近期油股強勢也是對公司基本面的直接反映。從2004年年報分析，受益內地石化行業整體向好，中海油每股收益達0.39元，遠高于2003年的0.28元，盈利能力明顯增強。中石油去年實現純利971億港元，歷史性超越匯豐控股（0005），成為香港最賺錢的上市公司。公司最近兩年的純利同比增幅分別為48.4%和47.9%，2002年、2003年、2004年每股收益分別為0.27元、0.4元與0.59元。從市場估值和股東回報角度看，中石油的市盈率僅10倍左右；以派息水平衡量，股息率為4.7%，高于眾多的中資概念股，甚至香港當地的藍籌股。

    可以說，在內地經濟繼續前行的背景下，象中石油、中海油這類資源和能源行業的中堅力量，其穩定性和增長性極具保障。筆者看來，在高油價與公司基本面的配合下，此類股票的后市值得期待。