決定權(quán)證（理論）價格的主要因素有：正股市價、正股價格波幅、權(quán)證期限及其行使價格、市場利率以及現(xiàn)金股利等。此外，權(quán)證的市場供求關(guān)系、發(fā)行人業(yè)績等因素，也可能會影響權(quán)證的價格。

    首先是正股市價。由于權(quán)證是以標的資產(chǎn)為基礎(chǔ)而產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品，正股市價成為確定權(quán)證發(fā)行價格及其交易價格走勢的最主要因素。通常，權(quán)證發(fā)行時

的正股價格越高，認購（沽）權(quán)證的發(fā)行價格也就越高（低）。類似地，權(quán)證發(fā)行后隨著正股價格的上升（下跌），認購證的二級市場交易價格相應(yīng)上升（下跌）；而認沽證的交易價格走勢則剛好相反，隨正股價格的上升（下跌）認沽證的交易價格相應(yīng)下跌（上升）。但上述分析只能在一定范圍內(nèi)成立，因為權(quán)證（發(fā)行或交易）價格的上漲，意味著權(quán)證投資成本向正股的投資成本趨近，其回報率會變小，權(quán)證逐漸失去其高杠桿特性。此外，在某些情況下，也會發(fā)生正股價與權(quán)證價格并不同步的情形。例如當標的證券下跌時，認購權(quán)證投資人舍不得賣出，權(quán)證價格未能合理反應(yīng)，使得權(quán)證隱含波動率過高。若日后標的證券價格上揚，可能會出現(xiàn)波動率向下修正之情形，造成權(quán)證價格不漲反跌之現(xiàn)象。并且有時流動性風(fēng)險也是造成權(quán)證價格未能合理反應(yīng)之原因，若權(quán)證流動性不足，也會出現(xiàn)標的證券上漲或下跌，但權(quán)證價格卻無法反應(yīng)之情形。

    其次是權(quán)證的存續(xù)期和行使價格。權(quán)證的有效期越長，認購（沽）證變?yōu)閮r內(nèi)的概率就越大，發(fā)行價格通常也就越高。權(quán)證行使價格權(quán)證所約定的行使價格越高，意味著該行使價格可能與認購（沽）權(quán)證發(fā)行或交易時的正股市價之間的價差空間越小（大），則該權(quán)證持有人未來行使權(quán)證認購（售出）正股所獲利潤空間越小（大）。故行使價格權(quán)越高的認購（沽）權(quán)證，其發(fā)行或交易價格往往越低（高）。再次是正股的波幅。正股波動性越大，無論對于認購證還是認沽證，都意味著權(quán)證變?yōu)閮r內(nèi)的概率就越大，因而認購（沽）權(quán)證的發(fā)行或交易價格都會越高。

    此外還有一些其它因素，如市場利率和預(yù)期股息等，也對權(quán)證的價格構(gòu)成一定的影響。比如市場利率，其高低決定著正股投資成本的大小。利率水平越高，投資正股的成本越大，因而認購證變得較具吸引力，而認沽證的吸引力則相應(yīng)變小，故認購（沽）證的發(fā)行或交易價格就會越高（低）。而在預(yù)期股息方面，一般而言，由于權(quán)證無法享有現(xiàn)金股利，因而預(yù)期股息越高，對認購證越不利（對認沽證則相反），故認購（沽）證的發(fā)行或交易價格就越低（高）。但需要指出的是，根據(jù)某些權(quán)證的（行使）價格調(diào)整條款或是交易所有關(guān)規(guī)則，遇正股放息時往往會對權(quán)證行使價格作相應(yīng)調(diào)整，因而預(yù)期股息的高低對權(quán)證價格及其走勢的影響不大。