鋼鐵價格已處歷史高位

    從2001年以來，國際鋼鐵價格一直處于上升的過程中，事實上，2004、2005年的鋼鐵價格也是歷史最高價位。2005年4月以來，國際鋼鐵價格指數開始下跌。

    首先，從歷史價格走勢來看，鋼鐵價格近幾年來一直處于上升階段。目前已經處于歷史高位，價格回調是應當的。

    其次，國內、國際鋼鐵價格價差在明顯縮小。2004年上半年，國內鋼鐵價格大幅下跌后之所以反彈，是因為當時國內、國際鋼鐵價格價差很大，而目前國內、國際鋼鐵價格價差很小。

    因此，目前國內鋼鐵價格的回調是應當的。短期內，國內鋼鐵價格反彈的可能性較小。

    供需等因素導致價格下調

    從供需角度看，鋼鐵供給速度在加快，供應量在擴大，但是表觀消費量增長速度在減緩。

    根據2003年、2004年的情況可以看出，鋼鐵產量增長率在增加，而消費增長率在減小。這種趨勢到2005年表現得更加明顯。而鋼材表觀消費量增長率回落。2003年增長率28％；2004年增長率15％，回落13個百分點；2005年第一季度鋼材表觀消費量增長率11％。固定資產投資消費鋼材強度也在下降。

    2004年全社會固定資產投資占GDP的51.33%。若2005年GDP增長8.9%，并假設2005年固定資產投資是當年GDP的51.33%，則2005年固定資產投資為75819.15億元，如按億元投資消耗鋼材4200噸計算，則全年鋼材的表觀消費量將為3.185(3.2)億噸�？梢钥闯觯�2004年產量2.73億噸，表觀消費量3.1245億噸，缺口0.3945億噸；2005年預計產量3.00億噸，表觀消費量3.2億噸，缺口0.2億噸。缺口在減小，因此，價格要回調。

    從鋼鐵生產成本來看，鐵礦石價格和海運價格持續降低。因此，支持鋼鐵價格走高的內在因素減弱。

    從庫存情況來看，隨著市場價格的不斷下跌，近期各地庫存出現了一定幅度上升。

    總之，根據對供需、成本、庫存分析，我們可以看出，目前鋼鐵產量擴大大于需求增長速度，鋼鐵成本有下降趨勢，鋼鐵庫存在增加，因此，鋼鐵價格應該調整，短期內鋼價回升的可能性較小。

    國內外經濟增長趨緩

    首先，世界經濟增長速度有所回落。國際貨幣基金組織(IMF)最新預測，2005年全球經濟增長率為4.3％，比2004年增長率回落0.8個百分點。

    其次，國內經濟增長速度雖然依然較快，但是于2004年相比有所回落。2004我國GDP增長9.5％，2005年我國GDP增長速度可能為8.5－9.0％。

    可見，全球經濟依然快速增長，但是有所減緩；國內經濟依然高速增長，但是有所下調。這就必然導致鋼鐵需求依然旺盛，但是不如去年紅火，2005年鋼鐵需求強度理應減弱，2005年鋼鐵價格的下調也是應當的。

    根據以上三個方面的分析，我們認為，近期鋼材價格的下調是應當的，但是由于近期下調幅度已經較大，進一步大幅下跌可能性較小，9月份以前應該處在震蕩期；9月份以后價格會有反彈，但是反彈幅度不會很大。

    下半年鋼鐵價格上漲缺乏支持力度，并且馬上到暑期，天氣變熱，影響鋼鐵需求，我們認為，止跌回穩可能到9月份以后。但是近期下跌空間已經不大，應該屬于震蕩期。9月份以后鋼價可能回升，但上漲幅度不會太大。