認股權證的高財務杠桿和對沖工具的功能，是其魅力所在，它可以使投資人以小博大。然而，收益與風險總是相對稱的，認股權證的這些特性也是其風險的來源。下面分別介紹。

    高財務杠桿

    認股權證吸引人的地方在于，損失有限，獲利無窮，其原因就在于它所具有的高財務杠桿功能。購買權證時往往只需繳付較低的權利金，就可控制比該權利金高出數倍的正股認購權。以認購權證為例，如果投資人對正股的后市走勢判斷正確，則權證的投資回報率往往會遠高于正股的投資回報率。當正股的后市行情與投資人的預期相反時，投資人則可選擇不行使權證。此時他的最大損失也不過就是買入權證時所支付的并不會太高的權利金，這比直接投資正股的損失要小的多。

    另外，除了行使權證賺取利益外，投資人還可選擇在二級市場上轉讓權證來套利。此時，就認購證而言，如遇正股市價上漲，則權證的二級市場價格也會相應飆漲，因此投資人可以在二級市場上將權證轉讓以賺取價差；相反，如遇正股市價下跌，投資人仍可在二級市場上將權證轉讓，此時只承擔權證的發行價與二級市場現價之間的價差損失，其最大損失仍將只是其曾經支付的權利金。

    風險對沖工具

    由于權證既可在看漲時做多，又可在看跌時做空，因此，對于已有或即將持有現貨、期貨倉位的投資人，權證可成為一種有效的避險工具。例如，當投資人看淡正股走勢，欲在股市做空，卻又擔心判錯行情。為保險起見，他可在股市放空股票的同時，用少許的資金成本買進一個看漲的認購權證。此時，如股市下跌，則由股市獲利，并放棄行使權證（雖然也因此損失了一筆權利金，但畢竟數額為少）；如股市上揚，則他可通過轉讓或行使權證來獲利以彌補股市的損失。反之亦然：當看漲正股走勢又擔心判斷失誤時，就可以買進一個看跌的認沽權證。

    價格大幅波動的風險

    權證的最大特性之一就是其具有時效性，過了到期日后，投資人就失去了履約的權利。因此，權證價值會隨著到期日的趨近而遞減。正是由于權證具有時效性，因而也就帶來了其價值的不穩定性。相對于其他有價證券而言，權證價值處于一種高度不穩定狀態。由于權證的高財務杠桿性質使然，權證的價格波動也比正股劇烈得多。投資人一旦判斷錯誤，則投資損失率比投資正股要高出數倍。另外，若標的資產發行人財務狀況不佳，在標的資產行情劇烈波動時，可能發生權證無法行使從而使權證持有人血本無歸的情形。