目前已經成立集合資產管理計劃共有6只,其中已進行凈值披露的產品有三只,包括光大證券的陽光理財、招商證券基金寶和中信證券(資訊 行情 論壇)的避險共贏計劃。就目前這三只產品的凈值表現來看,可以說是頗為穩健。

    凈值表現穩健

    光大證券陽光理財的凈值披露已有一個月有余,單位凈值基本穩定在0.98元以上,近期單位凈值則維持在1.009元,一度突破1.01元；招商證券基金寶每周公布的單位凈值也在1.002元左右；成立不久的中信證券避險共贏計劃的單位凈值一直保持在面值之上。

    業內人士評價說,券商集合理財產品凈值表現比較穩健,遠遠好于同期成立的股票型基金。

    券商的委托理財業務曾一度無法取信于投資者,在創新試點券商的集合資產管理業務獲得推廣募集之后,仍有不少投資者對集合理財的業績表現持懷疑態度。不少集合資產管理計劃的銷售人員向記者表示,"賣的不好,投資者不信任"。

    而首批集合理財產品在短期運作之后,凈值表現并不差。據業內人士分析,這表明券商新的集合資產管理計劃的優勢和特色慢慢顯現出來,憑此可以進一步吸引部分細分市場上的客戶。

    投資具有靈活性

    在他們看來,券商集合理財計劃的靈活性無疑是推動凈值增長的一大優勢。這一優勢體現在投資品種的靈活性和產品結構的靈活性上。

    由于集合理財產品尤其是非限定性產品的投資范圍比較廣泛,包括股票、基金、債券在內等多種品種,在目前某個單一市場預期不明朗、風險較大的情況下,集合理財產品可以比較靈活的調整投資比例,這使得風險可以大幅度降低,由此保證凈值表現穩定。

    同時,集合理財產品可以根據不同時期的目標來制定不同的投資計劃,這樣集合理財產品在不同時期表現出來的既可能是平衡型產品,也可能是增長型產品,完全視投資需要而定。某券商集合資產管理計劃的投資人員向記者表示,計劃成立的開始一段時間內,為了將凈值保持在一定水平,他們會有選擇的投資到貨幣市場基金等低風險、具有穩定收益的品種上,經過一段時間的運作之后,他們更愿意投資到債券市場和股票市場上,這樣可以保證凈值的一定增長,也有助于彌補集合理財產品運作的高成本。

    絕對收益的評價標準

    剛結束推廣的一個集合理財產品的券商管理人士告訴記者,對集合理財產品業績的評價標準是按照絕對收益來評價,這也是券商更愿意集合理財產品的凈值表現穩健而不是大起大落的原因。

    目前,業界對基金的評價是按相對標準進行的,這造成基金更重視排名而非凈值水平。與基金不同的是,市場對于券商的集合資產管理計劃的評價基本都是看凈值的絕對水平,因此這使得集合理財產品的投資人士傾向于穩健的投資風格,投資品種上也喜好低風險、穩定收益的產品,具有高于面值、穩定增長的特征。

    重塑產品信譽

    過去的委托理財業務除了給券商帶來巨大的經營風險之外,還傷害了整個行業的信譽。這使得新的集合資產管理計劃在投資時,更注重穩健和風險控制,而非單純追求高收益、高增長。券商對待資產管理業務的態度趨于謹慎,也使得其在投資風格上傾向保守,因此,業內人士分析,券商集合資產管理計劃發展的初始階段,穩健將是其主要特征,高增長則不會成為這一領域內的普遍現象。