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目前已經(jīng)成立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃共有6只，其中已進(jìn)行凈值披露的產(chǎn)品有三只，包括光大證券的陽(yáng)光理財(cái)、招商證券基金寶和中信證券的避險(xiǎn)共贏計(jì)劃。就目前這三只產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)來(lái)看，可以說(shuō)是頗為穩(wěn)健。
凈值表現(xiàn)穩(wěn)健
光大證券陽(yáng)光理財(cái)?shù)膬糁蹬兑延幸粋�(gè)月有余，單位凈值基本穩(wěn)定在0.98元以上，近期單位凈值則維持在1.009元，一度突破1.01元；招商證券基金寶每周公布的單位凈值也在1.002元左右；成立不久的中信證券避險(xiǎn)共贏計(jì)劃的單位凈值一直保持在面值之上。
業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說(shuō)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)比較穩(wěn)健，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于同期成立的股票型基金。
券商的委托理財(cái)業(yè)務(wù)曾一度無(wú)法取信于投資者，在創(chuàng)新試點(diǎn)券商的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲得推廣募集之后，仍有不少投資者對(duì)集合理財(cái)?shù)臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)持懷疑態(tài)度。不少集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的銷(xiāo)售人員向記者表示，賣(mài)的不好，投資者不信任。
而首批集合理財(cái)產(chǎn)品在短期運(yùn)作之后，凈值表現(xiàn)并不差。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這表明券商新的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)和特色慢慢顯現(xiàn)出來(lái)，憑此可以進(jìn)一步吸引部分細(xì)分市場(chǎng)上的客戶(hù)。
投資具有靈活性
在他們看來(lái)，券商集合理財(cái)計(jì)劃的靈活性無(wú)疑是推動(dòng)凈值增長(zhǎng)的一大優(yōu)勢(shì)。這一優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在投資品種的靈活性和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的靈活性上。
由于集合理財(cái)產(chǎn)品尤其是非限定性產(chǎn)品的投資范圍比較廣泛，包括股票、基金、債券在內(nèi)等多種品種，在目前某個(gè)單一市場(chǎng)預(yù)期不明朗、風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，集合理財(cái)產(chǎn)品可以比較靈活的調(diào)整投資比例，這使得風(fēng)險(xiǎn)可以大幅度降低，由此保證凈值表現(xiàn)穩(wěn)定。
同時(shí)，集合理財(cái)產(chǎn)品可以根據(jù)不同時(shí)期的目標(biāo)來(lái)制定不同的投資計(jì)劃，這樣集合理財(cái)產(chǎn)品在不同時(shí)期表現(xiàn)出來(lái)的既可能是平衡型產(chǎn)品，也可能是增長(zhǎng)型產(chǎn)品，完全視投資需要而定。某券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資人員向記者表示，計(jì)劃成立的開(kāi)始一段時(shí)間內(nèi)，為了將凈值保持在一定水平，他們會(huì)有選擇的投資到貨幣市場(chǎng)基金等低風(fēng)險(xiǎn)、具有穩(wěn)定收益的品種上，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)作之后，他們更愿意投資到債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)上，這樣可以保證凈值的一定增長(zhǎng)，也有助于彌補(bǔ)集合理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的高成本。
絕對(duì)收益的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
剛結(jié)束推廣的一個(gè)集合理財(cái)產(chǎn)品的券商管理人士告訴記者，對(duì)集合理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是按照絕對(duì)收益來(lái)評(píng)價(jià)，這也是券商更愿意集合理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)穩(wěn)健而不是大起大落的原因。
目前，業(yè)界對(duì)基金的評(píng)價(jià)是按相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的，這造成基金更重視排名而非凈值水平。與基金不同的是，市場(chǎng)對(duì)于券商的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的評(píng)價(jià)基本都是看凈值的絕對(duì)水平，因此這使得集合理財(cái)產(chǎn)品的投資人士?jī)A向于穩(wěn)健的投資風(fēng)格，投資品種上也喜好低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的產(chǎn)品，具有高于面值、穩(wěn)定增長(zhǎng)的特征。
重塑產(chǎn)品信譽(yù)
過(guò)去的委托理財(cái)業(yè)務(wù)除了給券商帶來(lái)巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之外，還傷害了整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)。這使得新的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃在投資時(shí)，更注重穩(wěn)健和風(fēng)險(xiǎn)控制，而非單純追求高收益、高增長(zhǎng)。券商對(duì)待資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，也使得其在投資風(fēng)格上傾向保守，因此，業(yè)內(nèi)人士分析，券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)展的初始階段，穩(wěn)健將是其主要特征，高增長(zhǎng)則不會(huì)成為這一領(lǐng)域內(nèi)的普遍現(xiàn)象。
作者：記者 曹翊君
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