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基金借機做市令大豆期貨創新高
近日國內大豆行情跟隨外盤走出一輪上漲行情，行情上漲的主要原因，來自美國天氣不穩定和中國北旱南澇，基金抓住機會再次大量進入多單。這次上漲的主要特點就是外強內弱。美國基金從5月18日的凈多單12000手，到6月21日的76000手凈多單，創造了基金凈多單的紀錄；美國大豆指數也從620美分，一路上升到目前的760美分以上，來勢十分兇猛。
對于后市的走勢能否繼續再創新高，需要關注以下幾個因素。
首先是氣候和銹病因素。隨著新季節大豆生長進入成長快速時期，進入七月之后，早熟大豆開始進入開花期，受天氣影響加大，七八月份才是真正利用天氣進行炒作時期。種種跡象都證明，今年是氣候很不穩定的年份，必將影響到大豆的生長。中國北部干旱南部洪澇，美國東部高溫都是基金再次發動價格上升的接口。另外，大豆銹病的發作也隨著潮濕天氣的出現很有可能再次爆發，基金也同樣不會放過對這種疾病的炒作預期。
其次是中國市場的需求。目前國內部分地區養豬利潤提升，使得養殖戶補欄積極性增加，飼料消費也逐漸趨旺，這將有助于提高豆粕的消費數量。而飼料廠由于前期庫存有限，近期必定要入市采購，出于買漲不買跌的心理，在上漲期間其采購的數量還會較前期明顯增加。
再次，就是基金下一步動作。從歷次的統計分析看，在每次上漲的行情中，基金的多單達到最多的時候，價格往往不是最高點，高點往往推遲三到七周左右的時間，這其中重要的原因是，在基金歷次重倉做多的過程中，往往形成了一種多頭思維氣氛，市場出現嚴重超買，而基金在這一過程中全身而退。從目前的情況看，基金還沒有帶動行情形成這種上漲預期，恰恰還處于市場懷疑能否上漲階段，所以，基金要想完全撤離幾乎不可能。那就會出現第二種情況，即繼續借助有利的天氣狀況，還有大豆銹病、種植面積減少等因素繼續做多，從而推動價格再次上漲。
最后，還要看國內現貨的壓力能否繼續維持外強內弱。國內大豆市場的走勢明顯弱于國外，最近一個月外盤上漲140美分左右，而國內僅上漲了250元。目前現貨充足的壓力導致的內弱外強格局近期內仍然會得到保持，但是進入七月之后，隨著需求的增加，到港大豆的減少，那時現貨的壓力將漸漸舒緩，即使美豆不能繼續上漲，國內大豆仍有補漲的可能。
廣發期貨 賈玉賀（來源：南方日報）
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