在第二批股權分置改革試點推進之中，及時總結首批試點中的經驗與教訓極有必要。那么，首批試點給我們留下了哪些啟示呢？

    首先，試點公司要多留一點談判空間。股權分置改革無疑是個利益博弈的過程，從首批試點公司的情況來看，上市公司是否留下空間來供雙方討論成了解決問題的關鍵。清華同方(資訊 行情 論壇)一步到位將方案的底牌亮給公眾，使其失去討價

還價的空間，并被誤認為是“霸王”方案，最后導致方案沒有通過；三一重工及時修改方案提高對價，從而以較高投票率通過。兩相比較可以看出，尊重流通股股東的話語權，適當作出一些讓步，是能否取得流通股股東支持的一個關鍵。

    其次，對價方案應當多角度計算。股權分置的關鍵是對價，計算對價時要運用模型和假設，不同的模型、不同的假設條件可能會得到不同的結果。有關對價公允、合理的爭論正是由不同的計算方法引發的。首批試點中，有的采用市盈率計算方法，有的采用市值計算方法，有的采用凈資產還原的計算方法，但四家首批試點公司采用的都是單一性的計算方法。拋開按照大股東愿意支付的代價而倒推對價的現象不說，單一的計算方法可能難以算出公允、合理的對價。那么，第二批試點公司在制定方案時，應當運用一系列指標和方法計算對價，既能使對價盡可能地公允、合理，也可避免方案公布后，一些專家不同的議論誤導流通股股東的判斷。

    再次，投資者關系管理要多做創新。首批試點公司都認識到投資者關系管理的重要性，四家試點公司高管齊出，奔赴各地與投資者溝通，三一重工派出的溝通人員更是達到了200余人。溝通過程中，首批試點公司既注重與基金等持股數量較多的機構溝通，也注重與散戶投資者的溝通，三一重工把溝通渠道拓展到了流通股股東集中地區的地方媒體。第二批試點公司在投資者關系管理上要多創新。

    最后，要多關注試點中出現的問題，并及時修正。三一重工復牌后，股份連續上漲兩天后很快下跌，主要是因為一些短期操作的投資者出貨，影響了長期投資三一重工的投資者的心理感受。相應停牌規則是造成這一現象的一個原因。管理機構當初為了給持反對意見的流通股東用腳投票的機會，設置了兩次停牌和復牌的規則，但兩個階段購買試點公司股票的是兩類不同類型的投資者。第一階段，購買股票的主要是長期投資者，而后一階段購買股票的主要是短期投資者。為避免這一現象的出現，是否應將規則修改為第二次停牌后，直至方案通過再復牌？