對中國經濟的下一步走向,經濟界現在有不同解析。從近幾個月的主要經濟指標看,今年以來,在宏觀調控政策的引導下,經濟運行中的突出矛盾有所緩解。固定資產投資增速平穩回落,消費品市場實際銷售增速提高,外貿保持強勁增長,市場物價走勢趨穩,特別是生產資料價格和房地產價格上漲幅度有所下降,煤電油運供應緊張狀況出現不同程度的好轉。中國經濟的增速開始向潛在增長率方向穩步回歸,并有望從加速增長期向穩定增長期轉變。

    固定資產投資增速平穩回落,投資結構明顯改善

    中央對固定資產投資"有保有壓、區別對待"的政策得到較好落實。一方面,部分高耗能、高污染行業的投資低水平擴張勢頭得到抑制。鋼鐵、水泥、電解鋁等行業投資增速大幅下降。1-5月,房地產開發投資增長24.3%。增幅同比下降7.7個百分點。另一方面,煤電油運和農業等國民經濟薄弱環節的投資得到加強。1-5月,第一產業投資同比增長27.5%,增幅同比提高15.8個百分點；煤炭開采及洗選業投資同比增長82.8%,增幅同比提高28.8個百分點；石油和天然氣開采投資增長31.5%,增幅同比提高21.7個百分點；鐵路建設投資245億元,增長58%,增幅同比提高66個百分點。在有保有壓的投資結構調整中,投資增速平穩回落。1-5月,城鎮固定資產投資19719億元,比去年同期增長26.4%,增幅比去年同期下降8.4個百分點。雖然固定資產投資在建規模依然偏大,但由于中央加強了對固定資產投資的調控力度,今年1-5月份新開工項目數和投資額增速明顯降低。新開工項目56273個,增加10494個；新開工項目計劃總投資21268億元,增長24.9%,比去年同期的30.6%下降5.7個百分點。從貨幣供應量和貸款增速看,去年下半年以來的信貸政策緊縮性操作和資本充足率對信貸規模的約束經過一段時滯后將對今年固定資產投資增長產生抑制性政策效應。土地政策對固定資產投資盲目擴張的抑制作用也在逐步生效。從房地產土地購置面積看,今年1-5月房地產土地購置面積僅增長了3.7%,比去年同期9.8%下降6.1個百分點,比2003年同期56.7%下降53個百分點。在土地政策和信貸政策的約束下,投資增長將繼續降溫。

    居民消費價格漲勢趨穩,生產環節和流通環節價格漲幅全面回落

    針對去年居民消費價格上漲的主要帶動因素,中央從增加農產品(資訊 行情 論壇)供給和適當管制服務價格入手,成功地控制了物價上漲過快的勢頭。今年以來,中央繼續加大對農業的政策支持力度,調動了農民生產積極性,糧食播種面積進一步增加,并對化肥等農業生產資料價格實行政府指導價管理,控制農業生產成本的上升。從目前的生產形勢來看,2005年夏糧生產將獲得豐收,預計冬小麥產量在1800億斤左右,比去年增長80億斤。今年前五個月,糧食價格同比上漲4.3%,增幅同比回落21.3個百分點。4、5兩個月糧食價格同比分別下降了1.7和1.6個百分點,帶動居民消費價格漲幅明顯回落。1-5月,我國居民消費價格同比上漲2.4%,比上年全年漲幅下降1.5個百分點。值得注意的是,今年以來,我國各項價格指數漲幅與去年全年漲幅相比都出現不同程度的回落。1-5月,工業品出廠價格上漲5.7%,比上年末回落0.4個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲10%,比上年末回落1.4個百分點；流通環節的生產資料價格上漲5.8%,比上年末回落7.8個百分點。生產、流通、消費各個環節價格漲幅全面回落,顯示出社會總供給與總需求平衡狀況進一步趨向好轉,經濟運行將趨向平穩。

    針對房地產市場的調控措施初見成效,房價上漲勢頭有所遏制

    今年以來,中央從供給和需求兩方面加強了對房地產市場的調控。溫家寶總理在《政府工作報告》中提出"抑制房地產價格過快上漲",將房價列為穩定價格的兩個調控重點之一。3月份,中國人民銀行調整商業銀行自營性個人住房貸款政策,取消房貸優惠利率；3月26日,國務院辦公廳發布《關于切實穩定住房價格的通知》；4月27日,國務院提出了加強房地產市場引導和調控的八點措施；5月11日,建設部、發改委等7部委聯合發布《關于做好穩定住房價格工作的意見》。今年上半年,各地政府紛紛加大了對經濟適用房和中低價商品房的供地力度,出臺了限制投機炒房的相關政策。有關政策出臺后,改變了市場心理預期,市場觀望氣氛上升,部分地區商品房成交量增長放緩。1-5月,上海市完成商品房銷售面積為849.06萬平方米,比去年同期增長9.7%,增幅同比回落8.5個百分點,比一季度回落36.4個百分點；商品房銷售額為608.44億元,增長26.4%,增幅同比回落16個百分點,比一季度回落45.3個百分點。住房信貸政策的調整和房地產市場的持幣觀望氣氛使消費信貸增速減緩。4月份居民戶貸款(主要是消費信貸)增加439億元,同比少增加340億元；5月份居民戶貸款只增加249億元,同比少增加214億元。

    市場需求降溫使全國商品房銷售價格漲幅已經開始小幅回落。1-5月,全國商品房平均銷售價格同比上漲8.9%,比1-3月和1-4月的漲幅(都為12.5%)下降了3.6個百分點。其中,1-5月份商品住宅平均銷售價格上漲11.3%,比1-3月和1-4月的漲幅分別下降了2.2個和2.3個百分點。房價漲幅的回落和商品房結構的改善將使我國房地產市場更加健康發展,并有利于引導固定資產投資和鋼鐵、水泥等相關行業的平穩增長。

    能源交通"瓶頸"制約開始緩解,經濟運行協調性有所增強

    隨著固定資產投資增速放緩和重工業擴張期的"投資-生產"自我循環漸近尾聲,重工業增長率從去年1-5月的20.2%快速回落到今年同期的16.7%,增幅下降3.5個百分點。在重化工業部分高耗能行業增速回落的影響下,交通能源等"瓶頸"部門生產有所減緩。今年1-5月,能源生產總量增長9.4%,增幅比去年同期下降3.7個百分點；發電量增長13.4%,增幅比去年同期下降2.7個百分點；全社會貨運量增長8.6%,增幅比去年同期回落5.4個百分點；沿海港口吞吐量增長17.9%,增幅比去年同期回落6.3個百分點。今年以來,投資與消費的運行更趨協調,固定資產投資與社會消費品零售總額的增速差距由2004年1-5月的22.3個百分點縮小到今年同期的13.2個百分點。重工業與輕工業的增速差距也在縮小,由2004年1-5月的4.6個百分點縮小到今年同期的1.4個百分點。

    總體上看,經濟形勢在朝著宏觀調控的預期方向變化。在雙穩健政策和市場力量的共同作用下,中國經濟將逐步從加速增長期向穩定增長期轉變。