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2005年,國家的宏觀政策仍以偏緊為主,水泥需求增速緩慢,水泥供給持續增加。2005年前4個月水泥價格仍在低位徘徊。目前,水泥的經營成本上漲因素有增無減,水泥企業的盈利空間非常有限,水泥板塊上半年的經營業績難有起色。受制于偏緊的宏觀政策在今年年初的國民經濟和社會發展計劃草案的報告中,國家要求加強各項宏觀經濟政策的協調配合,繼續控制固定資產投資過快增長。進一步加強產業政策、信貸政策、土地政策等的協調配合,繼續把好土地審批和信貸投放兩個閘門。防止鋼鐵、水泥、電解鋁、電石、焦炭、鐵合金等行業的投
資反彈。為了有效控制房價的過快增長,繼2005年3月17日人民銀行提高了房貸利率之后,國務院先后兩次召開常務會議研究房地產問題,并三次出臺了政策措施(3月26日出臺《切實穩定住房價格的通知》,4月27日出臺《進一步加強房地產市場宏觀調控八項措施》,5月11日轉發建設部等七部委的通知)。政府這一系列調控房地產市場的政策措施的出臺,表明國家政策基調仍以偏緊為主。水泥價格仍在低位徘徊受國家宏觀調控政策的影響,水泥需求的增速不可能有較大的提高。隨著在2004年上半年開工的水泥投資項目在2005年初陸續完工投產,水泥產能進一步擴大,水泥供給持續增加,水泥產大于需的矛盾更加尖銳。全國水泥價格在2004年總體下降走勢的基礎上,2005年前4個月仍在低位徘徊。全行業面臨虧損之虞水泥行業是一個高能耗、高污染的行業,煤電成本占到水泥生產成本的60%以上。今年以來,國際原油價格連創近期新高,能源價格的高啟,助推了煤電價格在高位運行。限制公路運輸超載,鐵路運輸緊張,有的大水泥廠用于重點工程的水泥運不出去,造成企業暫時停產,有關的運輸成本和銷售費用增加。隨著經濟總量的進一步擴大,2005年煤電油運的瓶頸制約尚難以看到根本緩解的跡象,水泥制造成本將有所上升。2005年2月16日,《京都議定書》正式生效。為了有效控制污染,水泥企業將面臨增加環保方面的費用支出。水泥的大宗原燃料價格居高不下,新的成本上升因素增加,水泥企業的利潤空間大幅壓縮,被迫壓縮產量。2005年第一季度,全行業累計虧損3.48億元,與2004年一季度相比下降111.31%；到2005年4月底,水泥全行業仍然累計虧損7700萬元。目前,南方進入雨季,水泥銷售形勢不容樂觀,水泥行業上半年面臨全行業虧損之虞。上市公司首季業績大幅下降受市場環境的影響,今年第一季度,水泥板塊20家上市公司中,虧損企業達11家之多,只有9家盈利,虧損比重達55%。在盈利的9家公司中,除四川雙馬(000935)實現凈利潤513.19萬元、與去年同期相比有所增長外,其他盈利公司的盈利水平也大幅下降。以盈利最多的公司海螺水泥(600585)為例,2005年第一季度實現凈利潤2165.86萬元,與2004年同期相比下降95.11%。虧損公司的增加和盈利公司盈利水平的大幅下降,造成水泥板塊經營業績大幅下降,整個水泥板塊虧損14890萬元,同比下降127.57%。近期盈利空間仍有限進入5月份以來,水泥價格盡管出現一定程度的上漲,但漲幅有限,水泥價格仍然維持在低位徘徊。目前進入用電高峰,水泥主要原燃料成本仍處于高位運行,水泥企業的盈利空間非常有限。20家水泥上市公司中就有7家發布了2005年上半年業績預虧公告,其中,在2004年上半年盈利權重較大的海螺水泥(600585)、華新水泥(600801)、福建水泥(600802)等上市公司預告,預計2005年上半年凈利潤將比上年同期下降50%以上。結合目前的市場形勢和企業的經營現狀,預計2005年上半年水泥板塊的整體業績與去年同期相比將下降50%以上。
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